信托风险资产规模增加逾八成

　　信托公司三季度报陆续出炉。

　　记者注意到，信托公司业绩继续延续去年以来的分化现象。有业内人士认为，监管倒逼业务转型，但由于各家信托公司资源优势不同，转型方向也各有侧重，因此业绩分化将成为行业常态。

　　根据信托业协会最新报告，信托公司业务结构的战略性调整主要涉及消费金融信托业务、房地产信托业务、资本市场信托业务和慈善信托及家族信托业务。

　　今年以来，信托公司的消费金融信托业务、资产证券化业务、慈善信托及家族信托进一步提速，也有信托公司另辟蹊径，比如在特殊资产投资等领域开拓市场。

　　受托规模连降

　　10月24日，中国平安(行情601318,诊股)（601318.SH）发布的三季报显示，截至2019年9月末，平安信托受托资产管理规模为4697.47亿元，较年初下降12.1%。

　　尽管其他几家上市信托公司并未披露此项数据，但作为行业龙头之一的平安信托，一定程度上显现了行业经营状况。2019年三季度，其受托资产管理规模的降幅较二季度有所扩大。根据中国平安披露的半年报数据，2019年6月末，平安信托的信托资产管理规模为5072.46亿元，较年初下降5.0%。

　　对此，平安信托相关负责人接受记者采访时表示，平安信托积极响应国家“去通道、去嵌套、去杠杆”监管政策，加强主动管理，压降通道业务，持续进行业务结构调整与优化。

　　“主要是由于通道业务和房地产信托的规模下降。”某信托公司财富管理部门一位高管分析认为，很多信托公司2018年以来信托资产规模下降，是主动选择去通道的结果。

　　监管部门公布的数据也显示了“缩减通道”导致规模减少的现象。

　　本报记者从广东银保监局获悉，截至2019年9月末，辖区（不含深圳）银行业资产总额16.64万亿元，较2017年上半年降低约2个百分点。按原资产增速计算，近两年半来，广东银行业资产少扩张约2万亿元。

　　广东银保监局相关负责人表示，今年以来，广东银行业主动缩减通道类、脱虚向实类业务，房地产贷款增速下降约10个百分点，信托资金投资房地产规模实现零增长，投向房地产的非标资产规模大幅减少。

　　近几年来，由于银信通道业务的快速扩张，信托业受托资产管理规模快速增长至2017年四季度末的26.25万亿元。中国信托业协会官方数据显示，2018年一季度出现首次下降至25.61万亿元；截至2018年末，行业受托资产管理规模为22.7万亿元，比2017年底下降3.55万亿元，同比下滑13.5%。

　　2019年以来，信托受托资产规模持续萎缩。截至2019年二季度末，全国68家信托公司的受托资产规模为22.53万亿元，同比下滑7.15%。

　　多家信托公司的受访人士向记者表示，尽管最新的行业数据尚未出炉，但三季度信托受托资产规模预计持续下降。

　　信托风险资产规模增加逾八成

　　“从各家机构严控通道业务和房地产业务的态度来看，三季度行业规模延续此前下降态势的可能性较大，但考虑到行业已经连续多个季度规模下滑，预计三季度规模环比下降幅度有限。”普益标准研究员夏雨对本报记者分析称。

　　根据普益标准信托研究院发布的信托月报，2019年三季度发行的信托产品（不包括未公布募集规模的产品）募集资金规模合计3391.52亿元，下降3.34%。其中房地产信托产品所募集的资金规模约为797.31亿元，较二季度的1072.51亿元环比下降25.66%。

　　记者注意到，穆迪投资者服务公司日前发布的《2019年上半年中国影子银行》研报，其中的最新数据显示，2019年7月和8月信托贷款净增规模合计减少约人民币1330亿元，扭转了今年前6个月人民币930亿元的累计增长。

　　从各项数据可见，各信托机构正在落实银保监会对地产信托及通道业务规模“双压降”的要求。

　　不过，穆迪研报称：“2019年8月信托贷款的余额同比下降4.3%，与2018年8%的全年降幅相比仍属温和。”

　　资深信托研究员袁吉伟分析认为，一方面，在经济增速放缓后，货币政策偏向宽松，银行等正规融资渠道服务实体经济能力增强，作为正规融资渠道一个补充，影子银行发展空间被挤压。另一方面，严监管压缩影子银行的生存空间，诸如资管新规禁止通道业务。由于信托业务中通道业务占比高，随着资管新规的落地，后续仍会延续存续规模的“挤水分”。

　　袁吉伟进一步指出：“这对过于依赖影子银行融资的企业产生一定的冲击，进而导致部分风险加快释放，需要做好相关风险防控。”

　　根据信托业协会最新数据，截至2019年二季度末，信托行业风险项目1100个，规模为3474.39亿元，信托资产风险率为1.54%，较2019年一季度末上升0.28个百分点。而截至2018年二季度末的数据显示，风险项目数为773个，规模为1913.03亿元。也就是说，在过去一年的时间里，信托行业风险项目增加了327个，风险资产规模增加逾八成。

　　多元化转型加速

　　有业内人士认为，监管政策一定程度上影响着信托公司的业务发展和经营业绩。各家信托公司资源优势不同，转型方向也各有侧重，因此业绩分化将成为未来的行业常态。

　　事实上，信托业三季度业绩分化的现象持续。三季报显示，中国平安前三季度信托业务净利润24.27亿元，同比下降4.3%。安信信托(行情600816,诊股)（600816.SH）前三季度实现营业收入5.29亿元，同比下降80.48%；归属于母公司的净利润-3.45亿元。而陕国投业绩由于固有业务和投资收益的增长，前三季度实现营业收入4.64亿元，同比增长172.72%；净利润1.11亿元，同比增长245.67%。

　　“信托行业以通道、房地产作为业务支撑的模式难以为继，业务转型势在必行。”华南地区某信托公司业内人士对记者表示。另外，前述信托公司高管则指出：“未来信托公司应该寻找替代业务领域，并探索差异化的发展路径。”

　　近期发行的《中国信托业发展报告（2017年-2018年）》分析认为，2018年信托公司在不同业务板块寻找差异化优势。信托公司业务结构的战略性调整主要包括四大方面：一是将消费金融信托业务明确作为战略性业务；二是推进房地产信托业务的转型升级；三是稳妥布局资本市场信托业务，补足短板；四是大力发展体现信托制度本源的慈善信托及家族信托业务。

　　实际上，消费金融领域是多家信托公司的转型热点。比如，江苏国信(行情002608,诊股)在2019年半年报中称：“将推动旗下的江苏省国际信托公司信托业务从政信业务、通道业务为主转向政信业务、通道业务、消费信托业务三大板块转型。”国投泰康信托也提出，要大力拓展支柱产业，落地优质政信业务项目，深化消费金融领域的战略合作。今年6月份，作为行业龙头的中信信托，通过发起设立首家信托系消费金融公司，进军消费金融领域。

　　信托业协会调研数据显示，2018年消费金融市场的入局者新增17家信托公司，截至2018年底，共有37家信托公司开展了消费金融信托业务，存续规模超过600亿元。其中22家信托公司设立了消费金融或普惠金融部专门负责该项业务。

　　资本市场信托业务也逐渐成为信托公司的战略转型方向之一。Wind数据显示，2019年以来，共有31家信托公司作为发行载体管理人在中国银行(行情601988,诊股)间市场交易商协会发行了资产支持票据项目。根据中国资产证券化分析网数据，从发行金额来看，华能信托、天津信托、五矿信托、华润信托、建信信托排在前五位，发行规模均在百亿元以上。

　　作为信托本源业务的代表，家族信托和慈善信托的发展加速。根据民政部“慈善中国”官网数据，截至10月31日，我国共成功备案230单慈善信托，财产总规模约23.41亿元。百瑞信托家族与慈善办公室副总经理张永则认为，预计未来三年将会是家族信托业务的爆发时期，家族信托也将成为中国超高净值客户的标配产品。据记者不完全统计，目前约35家信托公司开展家族信托业务。

　　也有的信托公司另辟蹊径，以平安信托为例，今年8月份，姚贵平出任董事长后，平安信托正式宣布将以“特种作战”方式布局特殊资产投资领域，并将特殊资产投资列为与基础设施、金融服务、私募股权投资并列的四大核心业务方向之一。

　　“现阶段信托公司转型发展的最大障碍是能力建设。”袁吉伟指出，转型是一个系统工程。新的能力建设一方面需要较大投入，另一方面需要时间累积，而且还面临着一定不确定性。