【原创】数据说话：被喜马拉雅压倒的戴志康

戴志康的江湖地位，首先因为他是中国人民银行研究生部（后为清华五道口金融学院，俗称五道口学院）毕业生。这个坐落于五道口的神秘学院，被称为中国金融圈的“黄埔军校”，戴志康则是黄埔五期的学员。

关于五道口学院的影响力，知名经济史专家柳红在《辉煌，但是不可持续》一文中写道，“五道口的毕业生，形成了一个对中国金融资源、财富、机构整体性影响的群体”，“各银行行长、司长皆为兼职老师，甚至导师。他们把现实问题带到课堂上，理论和实践直接碰撞。学生一步跨入改革前沿，师生共同研讨国家金融发展战略”。

类似古代“太学”的高端定位，五道口学院不仅能招到最优秀的人才，而且培养了最懂金融和政策的精英。

戴志康是五道口1985级学院。此前五道口学院领导公开表示，1985级是五道口走向国际化办学、双语化办学的成功典范。1985级还是五道口的扩招年，共招收95人，是历史上学员数最多的一级。作为比较，1981年五道口学院成立时，仅招收了18人，1983年也仅招收23名学员。

戴志康的同班同学中，不乏日后的风云人物。包括某省副省长、某一线城市市委常务、某大行正职行长、某大保险公司董事长、央行货币委员会委员等，不一而足。连戴志康投资的喜马拉雅FM，其联合创始人之一是其五道口的师妹。

可以想象，平民出身而凭学识晋级的戴志康，其智力和能力，都远超常人。正因如此，所以如今他在最熟悉的金融行业折戟沉沙，让人唏嘘不已。

戴志康为公众所知，除了他作为私募教父、地产大亨的身份，更因为他在名列富豪榜榜单。

星合资本梳理了福布斯中国近20年的榜单发现，戴志康从2004年2013年接连入选福布斯中国富豪榜。这十年不仅是戴志康的高光十年，也是中国房地产的高光十年。

星合资本整理数据发现，戴志康的身价从2004年刚上榜时的9.4亿，经过6年的积累，到了2010年达到了巅峰的51亿元，此后就回落至40亿元左右。到了2014年后的福布斯中国富豪榜单上，就再难觅其踪影。

通过这份福布斯富豪榜数据，可以整理出戴志康的人生轨迹。

如今看，2010年是戴志康人生的转折点。那一年，他倾注了毕生情怀的“证大·喜玛拉雅”竣工。

戴志康和证大·喜玛拉雅是深度绑定。天眼查数据显示，证大·喜玛拉雅45%的收益权归上市公司上海证大所有，另外55%归“上海证大投资发展股份有限公司”，这家公司的法人代表是戴志康。

证大·喜玛拉雅是建筑杰作，也是绑在证大帝国上的定时炸弹。

证大·喜玛拉雅坐落于浦东花木路地铁站上，可谓美轮美奂，极具设计感。但是去过的游客都知道，这是一个非常奇怪的商业体，里面的商家换了一茬又一茬，人气就是起不来。与喜玛拉雅仅一街之隔的嘉里城，尽管商业面积不大，却是车水马龙。

在证大集团的官网上，这栋楼是荣誉的象征。“由国际著名设计师矶崎新设计的证大喜玛拉雅中心被中央电视台评为‘为世博而设计’之‘诗意的建筑’。上海卓美亚喜玛拉雅酒店荣获2012年度业界权威的‘欧洲酒店奖’之‘最佳国际酒店’大奖。”

问题是，“证大·喜玛拉雅”赚钱吗？

我们翻遍了上海证大财报，尚未发现其证大·喜玛拉雅的投资总额，只能根据公开信息测算。多家媒体公开报道显示，这个花费4年建成的超大项目，至少耗费30亿元现金。通过福布斯数据可知，这几乎等同于戴志康的全部身家。

到了2016年，戴志康公开承认，预算远超计划，尽管其市值超50亿元（估算），但“在商业上还未成功”。

由于证大·喜玛拉雅“全部用作出租”（来源：2006年上海证大财报），即只租不卖。因此，喜玛拉雅的租金决定其生死。

分析喜玛拉雅的空间结构就能知道，租金主要源于酒店营收和商场租金，舞台和美术馆只能算是公益空间和情怀寄托。

星合资本整理财报数据显示，从2011年到2018年，卓美喜玛拉雅酒店累计收入约14.3亿元，商场累计租金收入约2.89亿元，累计刚过17亿元。如今，酒店的入住率达75%，商场出租率近90%，租金收入难有大幅上涨空间。因此，无论怎么计算，再过10年证大·喜玛拉雅都恐难收回当年投入成本。

看到如此巨大的，也就好理解，为什么2015年1月时，戴志康会愿意以市场价的一半，出售手中的上海证大股票。用戴志康的话来说，他是以“白菜价”抛售，退出房地产市场，换回的现金也不过是12.5亿港币。也就是说，他卖了价值20亿元人民币的股票，换回了差不多10亿元人民币的现金。而接盘的结构，则是以处置坏账起家的四大AMC公司之一。

如果不是缺钱，谁会这么做？

戴志康号称2015年退出房地产行业，准确来说他只是退出房地产开发，并不退出运营，证大仍背负着证大·喜玛拉雅这个包袱，负重前行。

在很多报道中，戴志康自首被认为是由于P2P“捞财宝”。问题是，如果仅因一个P2P平台的问题，其管理人戴某新自首就够了，何必幕后大佬出马？戴志康去自首，说明问题远不止网贷，而是证大集团出了严重问题。

证大集团官网显示，在证大的板块中，除了证大金融，还有证大文化和证大投资。在证大金融板块中，除了互联网金融，还有私募、艺术品投资理财等业务。证大集团还涉猎海外投资、中医及地产，中医包括九间堂中医，地产包括证大·喜玛拉雅和大拇指广场。

所以，说证大集团家大业大没毛病。很多投资人正是因为知道这一点，才放心地将钱投给了他们。只是谁也没想到，家大业大，窟窿更大。

关于戴志康自首的经过，在浦东公安的通报显示，“2019年8月12日以来，上海市公安局浦东分局陆续接到群众报案称上海证大文化创意发展有限公司（简称“证大公司”）旗下“捞财宝”平台及“证大财富”公司涉嫌非法集资，警方遂受理开展调查。同年8月29日，“证大公司”法定代表人戴某康、总经理戴某新等人向警方投案自首，并称在公司经营过程中存在设立资金池、挪用资金等违法违规行为，且已无法兑付。”

首先，通报中提及的两家公司，捞财宝是P2P平台，证大财富则是线下理财门店，不算网贷，但证大财富涉及资金可能远超P2P平台。

捞财宝涉及资金清清楚楚。网贷之家数据显示，截至9月2日，“捞财宝"在贷余额为33.2亿元。

但是，证大财富涉及资金就不清不楚，公开渠道充满矛盾。证大财富的券商中国报道显示，证大财富涉及债务资金接近200亿元。网贷天眼一份爆料显示，证大财富待付金额接近50亿元所以。但无论哪个版本，证大财富的窟窿比其P2P更大。

其次，在警方开展调查2周后，戴志康自首。虽然未提及是哪个主体设立资金池、挪用资金，关键词是“无法兑付”。

如果仅是证大旗下的P2P涉嫌自融，以证大集团的庞大产业，就算全部吃下也不是问题。问题是，如果还有更大的窟窿呢?

星合资本整理公开资料发现，目前证大至少还13只信托基金在运行。从表面看，业绩收益相当不错，虽然具体金额暂未获取。

值得关注的是，2019年以来，戴志康重新关注A股市场，并对牛市充满期待。

2019年3月时，戴志康在接受中国证券报采访时表示，“券商股快速走强，表明牛市正式启动”，本轮牛市将会“大约有200只十倍股”。3月11日，戴志康还发布一篇文章表示，A股市场将迎来一轮长期牛市，将“掀翻”2015年前一轮牛市的最高点，即5178点。

2019年5月，戴志康在接受中国证券报采访时表示，“目前证大集团已经通过多个通道发行了私募产品，主要面向高净值个人客户。”

天不遂人愿。从2019年3月1日至8月29日，受制于中美贸易摩擦等各种因素，上证指数从2954点到2890点。当然，股市投资不能只看大盘，股权私募基金的业绩也不取决于6个月内的表现。

尚未回暖的资本市场，可能是压垮戴志康的最后一根稻草。