2018嘉实财富年度论坛：破解财富管理“攻守道”

“嘉实财富往前走的目标是什么？一是让嘉实19年积累下来的方法论服务客户。二是更好地用全球资产与全球视野服务客户。”嘉实财富董事长、嘉实基金董事长赵学军在2018年嘉实财富年度论坛上说。

　　6月9日，“博观取势▪明辨未来”2018嘉实财富年度论坛在杭州举办。嘉实财富董事长、嘉实基金董事长赵学军，嘉实财富总经理张峰，嘉实基金首席经济学家李燕，嘉实财富常务副总经理黄一黎，嘉实资本常务副总经理陶荣辉，嘉实投资CEO仇小川，摩根资产董事总经理Leon Goldfeld等十余位重量级嘉宾围绕去杠杆、中美贸易摩擦、资产配置、家族财富传承、股权投资、跨境投资等话题，为投资者进行了深度解析。

　　在焦虑中生存

　　在嘉实财富年度论坛上，赵学军发表了《在焦虑中生存》的主题演讲，从多角度剖析了财富管理人群当前面对的五大焦虑：“去刚兑”与信用违约加剧；贸易战下对实体经济的担忧；紧货币、去杠杆和大股东质押下的股市风险；股票跌破发行价而出现的“面粉比面包贵”的现象；普遍存在的对于美股、新兴市场与港股的担忧。

　　赵学军表示，随着资管新规的落地打破了以往的刚性兑付，使得投资者开始接受所有收益都存在风险的事实，而今年来一系列债券违约事件的发生也意味着将有一批新的企业偿债能力出现问题。此外，A股同样面临不小的挑战，一面是资金量变化对市场的影响，另一面是大股东质押潜在的风险。

　　事实上，上述事件的发生都使得高净值人群的财富管理遇到了多重影响，当然，这也与中长期宏观政策息息相关。从宏观角度看，嘉实基金首席经济学家李燕认为，“去杠杆”仍然是今后宏观经济的主线，虽然中国的宏观杠杆率增速在放缓，但它的绝对水平仍在上升，从国际水平看中国的杠杆率虽不是最高的，但它的斜率非常陡峭、依然面临风险。

　　不可回避的是，国际市场的变化也成为了投资者必须面对的问题。譬如，美联储加息、美元走强，将会使新兴市场面临更大的压力。在嘉实财富年度论坛上，摩根资产管理董事总经理Leon Goldfeld认为，更多的美国经济周期指标已经转到周期后期，但进入经济周期后期到衰退之间的时间可能很长，利率逐步上升，但宽松的货币政策仍将持续。

　　先防守  后反击

　　面对不确定性因素的困扰，投资者应该如何应对呢？

　　“这不是一片黑暗，而是有很多机会。”赵学军说，面对当下环境应该先防守、后反击，“遇到逆境和不利的大环境下，强调防守并不为过。”

　　在防守端，赵学军给出了三点建议：“现金+黄金”，如果预期危机来临，“现金+黄金”是最有效抵抗风险的方案；利率+挂钩型产品，在安全的基础上寻求进攻机会；适当增加安全性的资产配置的比例。在反击端，赵学军认为，A股市场仍然有诸多正面因素，存在长期可投资领域；日本与美国市场同样存在投资机会，预期美国牛市格局将继续维持；科技与医疗是未来被看好的投资产业。

　　赵学军表示，世界已经进入以数字经济为驱动力的第四次工业革命，科技是长期可以被看好的领域，另外，进一步对比分析中美两国医疗产业还可以发现，美国市场上医疗产业市值占比达14%，中国只占5%，“中国是拥有14亿人口的国家，同时也面临老龄化问题，医疗健康产业将成为持续成长行业。”

　　谈及A股市场投资机会时，李燕表示，从宏观层面看A股依然存在诸多利好，比如A股纳入MSCI将使得资金流入市场，另外伴随金融业逐步对外放开，外资有可能战略性布局中国市场，也将对A股市场长期利好。

　　值得注意的是，一级股权投资市场已经成为高净值人群采取“进攻”的重要投资选择。在赵学军看来，如果把一级市场比作面粉，二级市场比作面包，在A股、美股通常是面包比面粉贵，但近年来在相关市场也出现了面粉比面包贵的现象，“投资者在考虑一级市场投资时一定要精选管理人。”

　　创造长久、持续、安全的财富增长

　　嘉实财富年度论坛是嘉实财富的年度高级别峰会，旨在汇集国内外多领域顶尖专家，为投资者分享财富管理深度、前瞻的观点以及解决方案。

　　嘉实财富总经理张峰表示，嘉实财富依托于嘉实强大、专业的投研平台，其核心竞争力是：能够切实维护投资人利益，并为投资人创造长久、持续、安全的财富增长，这也是嘉实财富首要坚守的使命。

　　针对“防守与反击”，嘉实财富常务副总经理黄一黎表示，嘉实财富推出了“双哑铃型资产配置模型”，力求进攻型的“矛”更加锋利，防守型的“盾”更加坚固。在“双哑铃”模型中，防守型资产主要强调资产的安全性，包括现金资产、固定收益资产、挂钩型产品等；进攻型资产强调博取收益，此类资产包括股票、股票型基金、PE、VC、商品与期货等。

　　据了解，嘉实财富是嘉实基金旗下独立财富管理机构，于2012年3月注册成立，总部位于北京，在北京、上海、广州、杭州、深圳、青岛、南京、成都、宁波、西安、苏州等全国主要城市均设有财富管理服务中心。嘉实财富在业内首次提出并实行了买方代理业务理念和模式，并在北京、广州、深圳创设了3个买方代理直营店。目前，嘉实财富为数万名财富客户提供投资理财产品和理财规划服务。

　　为了更全面地服务高净值客户，2018年嘉实财富加大了在新加坡、香港等地区的业务布局，引入了广大客户关心的子女教育和海外置业等服务。据悉，嘉实财富还计划在直营店的基础上开办家族信托和家族办公室业务，满足超高净值客户财富传承需求。

责任编辑：陶然