规范超额换购后 首现上市公司股东弃购ETF份额

上市公司股东频频换购股票交易型开放式指数基金（ETF）的现象迎来变数。11月4日，北京四维图新科技股份有限公司发布公告称，公司股东拟放弃认购富国中证科技50策略ETF，这是在监管层对换购ETF进行窗口指导、规范超额换购行为后，行业首现弃购股票ETF的现象。

四维图新股东放弃换购ETF份额

近日，四维图新发布公告称，该公司收到通知，由于其他原因，四维图新副董事长孙玉国和董事、总经理程鹏决定放弃以持有的公司股份参与认购基金份额，尚未参与认购的基金份额在认购期间内将不再认购。

公开资料显示，在今年10月22日，四维图新曾披露公告，四维图新副董事长孙玉国拟以其持有的公司股份不超过93万股，董事、总经理程鹏拟以其持有的公司股份不超过105万股参与富国中证科技50策略ETF的份额认购，即网下股票认购方式。

按照公告日的收盘价14.45元/股计算，四维图新副董事长孙玉国和公司董事、总经理程鹏拟换购的金额分别为1343.85万元和1517.25万元，合计换购金额为2861.1万元。

按照富国中证科技50策略ETF跟踪指数中证科技50策略指数看，四维图新占指数权重约为1.3%，按照科技类爆款基金平均首募10亿元的规模计算，四维图新的股东可以换购的金额上限为1300万元左右，四维图新两位股东拟换购金额均超过了这一上限。

富国中证科技50策略ETF已经于今年10月15日开始募集，原定认购截止日为2019年11月6日。但在今年10月19日，富国基金发布了基金延长募集期的公告称，为充分满足投资者的投资需求，根据中国证监会有关规定以及基金合同、招募说明书等文件相关规定，决定将基金募集期延长至11月8日。

规范超额换购有利ETF长远发展

近年来，随着股票ETF交易工具价值的凸显，该类型基金规模不断攀升，越来越多的上市公司股东加入到以持有股份换购股票ETF份额的潮流之中，部分上市公司股东曾出现超比例换购的现象。

据证券时报记者此前获悉，监管层针对换购ETF开展了窗口指导，对超额换购的行为予以规范，要求换购规模不得超过该成份股在指数中的权重，并要求上市公司股东遵守股东减持的相关规定。

四维图新弃购股票ETF的现象，则是该项窗口指导后，首次出现上市公司股东主动放弃认购。

北京一位大型公募市场部人士对此表示，由于股票ETF产品波动大、产品同质化严重，该类型产品的首发本来就不是很容易，对超额换购做出规范，短期内可能会让该类型产品发行困难。但从长远看，换购的资金成立不久也会离开，超额换购还会导致基金被动卖出超比例个股，导致相关标的股票价格大幅波动，并不利于该产品的长远发展。

事实上，除了四维图新外，网宿科技、海能达的公司股东也于近期发布过换购股票ETF的公告。

今年10月17日，网宿科技发布公告称，公司股东、董事长、总经理刘成彦发来《关于拟以持有的公司股份参与认购基金份额的告知函》，刘成彦拟以其持有的公司股份不超过2400万股参与富国中证科技50策略ETF的份额认购。

更早的10月11日，上市公司海能达也接到公司董事蒋叶林、曾华、武美分别签署的《关于拟以持有的本公司股份参与认购基金份额的告知函》，三位上市公司股东拟分别以其持有的不超过75万股、300万股、140万股参与富国中证科技50策略ETF的份额认购。

按照上市公司公告当天的收盘价计算，网宿科技、海能达公司股东换购金额上限分别为2.41亿元、5170.6万元，若富国中证科技50策略ETF首募规模不够大，上述上市公司股东皆可能会超过公司在中证科技50策略指数中的权重。

北京一家大型公募基金经理表示，目前上市公司股东减持的方式主要有二级市场减持、大宗减持、可交换债、股权质押等。对比来看，股票换购ETF减持具备冲击小、流程简单、税收优惠等优势。在信息披露方面，股东在股票换购ETF之前需披露，但股东将持有的ETF变现时不需要披露，这让越来越多上市公司股东更加青睐股票换购ETF方式。

该基金经理称：“监管层对超额换购的行为予以规范，可能将让今年以来愈演愈烈的换购ETF现象有所降温。”