仁桥资产：未来两个月是布局2020年的重要阶段

　　11月6日，仁桥资产发布月度观点。仁桥资产总经理夏俊杰称，未来两个月是布局2020年的重要阶段。

　　夏俊杰认为，近期在一系列数据公布后，当前市场的一致预期变得越发清晰：首先，经济下行压力仍在，货币政策承压；其次，迄今为止北上资金是今年最大的增量资金来源，未来几年这个趋势将会延续，并将深刻影响市场风格，龙头溢价效应会更加突出。尽管核心抱团品种估值已经较高，但短期找不到大幅下跌的诱因。

　　夏俊杰认为，经济下行的情况会率先缓解，逐季下行的GDP有望在未来几个季度走平，甚至出现复苏，“L”型的一横有望划出来，时间跨度上应至少持续几个季度。

　　夏俊杰认为，近期多数数据有企稳迹象，与之前本轮经济下行周期中出现过的短暂的数据回暖有所不同。首先，经济的韧性开始显现；其次，几乎所有的数据都在之前经历过了历史上可观测值的低点，从低位反弹，部分数据的环比和同比变化远超季节效应和历史均值。因此，未来几个季度，在全球央行降息以及贸易条件持续改善的预期下，中国经济有望企稳复苏，未来两个月将是布局2020年的重要阶段。