房地产信托发行规模连降 折射经济发展利好

受监管持续加码影响，房企通过信托渠道融资补血加快“缩水”。用益信托最新数据显示，7月以来我国房地产集合信托发行近2500亿元，相比去年同期的近3300亿元下降21.2%。值得注意的是，近四个月房地产信托单月发行规模持续下降，从7月的不到800亿元降至10月的不到440亿元。

房地产信托发行规模出现连降并不意外，结合央行发布的三季度末金融机构贷款投向统计报告来看，前三季度房地产贷款增加4.59万亿元，同比增长15.6%，增速连续14个月回落。可见，房地产业融资持续下滑实为大势所趋。

一则，中央“房住不炒”理念已深入人心。人们不再沉迷于房地产编织的怪圈，房地产业超常规发展的模式实已终结;二则，为切实扭转片面依靠房地产业发展经济的局面，我国自上而下对房地产实施调控和严监管的政策高压，让房地产业回到理性发展轨道。此外，“没有只涨不跌的市场”之经济规律决定了房地产业的今天与未来。由此，房地产业对于各路投资者而言，吸引力势必大减。

笔者认为，房地产信托发行规模连降非但不是“洪水猛兽”，反而从本源上折射出我国经济发展隐含的诸多利好。

首先，我国经济发展的重心得到稳健有序转移，推动实体经济高质量发展的战略决策得到有效执行。结合金融机构贷款投向分析，今年前三季度工业、普惠小微贷款等实体经济贷款，同比分别增长5.4%、16.8%，增速分别高于上季度0.2和0.8个百分点。同时，绿色信贷、农村和农业贷款增速均出现持续提升。可见，在房地产融资增速持续下降的反作用力下，我国立足于经济高质量发展的高层部署已逐步落实到位。

其次，各地片面依赖土地财政的发展模式得到有效遏制，集中精力推动实体经济高质量发展的共识获得认可。事实上，近5年来各地已将经济发展的聚焦点从房地产业逐步转向新能源、生物医药、高端制造等实体经济产业，实体经济的财税贡献率逐年提高，依赖土地财政的杀鸡取卵模式逐步得到剥离。以湖南省永州市为例，近年引入58个重大项目，至今年7月底已完成投资155亿元，涉及生物、新能源、机电等高新科技产业，几乎未涉及房地产业。

第三，催生了新的巨大投资良机，为投资者进行长远投资营造了更稳健的发展环境。不可否认，房地产业由于本身具备巨大的资金体量吸纳优势，成为各类投资者资金保值增值的主要集散地之一。今天，在房地产融资规模持续下行的背景下，正是我国经济调结构推进高质量发展的战略时机，一旦房地产业回归理性，其他涉及实体经济的行业势必兴起，其中，满足人们对美好生活向往的行业自然是经济发展的新方向，亦是高层倡导和政策重点支持的方向，其隐含的长远投资价值不可估量，也就为投资者打开了一扇“黄金版”的投资大门。