仙瞳资本：医疗投资远在未来之前

近年来，医疗健康产业投资市场持续升温，随着社会需求的升高以及国家政策的支持，越来越多的资本开始涌入医疗市场。报告显示，近五年，生物医疗行业投资案例数量、投资金额年复合增长率约为40%，仅次于IT行业。

　　生物医疗投资当下正热，但仙瞳资本的执行合伙人刘靖龙却认为，生物医疗投资是关于未来价值的投资。

　　上市不是投资的标准选择

　　在国内，许多人将企业上市作为一个目标，也作为企业实力以及发展前景的参照标准，但在刘靖龙看来，企业的上市情况却不是仙瞳进行投资的必要参考指标。

　　从总体上来看，国内的资本市场遵循的不是市场逻辑，更多的是准入逻辑、门槛逻辑，对于上市，企业面临的是严格的审批标准和明确的规则程序，一个企业上市是达到了国家认可的标准，但并不能以此断定，它具有良好的市场适应性。

　　上市标准中的财务指标，可以反映一个企业过去和现在的情况，也可以用于推演未来，但刘靖龙认为，相较于财务指标反馈的内容，一个企业的内在竞争力才是其核心价值所在。

　　一个企业是否具备生长力，拥有强韧且独特的内在竞争力是十分关键的，这远比财务状况中的那些静态的反馈要重要得多。长效的投资不该只拘泥于当下，而更应当去考虑一个企业的未来价值。

　　“一个项目或者一个企业具备未来价值，但有可能还不符合现有的上市标准。”刘靖龙说，仙瞳从来不将企业上市纳入他们投资的必要考虑中去。

　　前瞻是一种带“赌博”性的预判

　　生物医疗投资更多的就是在做未来价值的发现与挖掘，这是生物医疗投资的特性所决定的。

　　首先，生物医疗领域的研究与开发的周期性较长，  一项技术或者药品的开发研究需要投入大量的人力与时间，从研发到面市，甚至需要持续十多年的时间，所以生物医疗技术的产品更多针对的不是当下的市场，而是未来的市场。

　　其次，生物医疗投资的回馈较慢，  医疗类产品市场化比其他产品的标准更加严苛，审批也更加复杂，所以更加看重市场的延展性和效用性，这也就要求投资的产品不仅能成为当下的热点更要成为以后的爆款。

　　所以，如何发掘生物医疗投资的未来价值，是需要具备市场前瞻力的。

　　刘靖龙认为，前瞻力需要基于对市场的需求，因为市场的需求是确定的，只是解决方案还没有出现或者还不够完善，找到未来可能解决的这一需求的方法，就是前瞻的关键所在。

　　以仙瞳早年的投资为例，仙瞳在2010年创立之初，将投资的方向指向了精准医疗，成为了国内首个定义“精准医疗”风口的创投机构。当时精准医疗还没有成为热门领域，但仙瞳觉得基因测序的成本大幅降低，意味着“精准医疗”的市场时机已经成熟，所以，仙瞳选择投资了以精准医疗诊断为特色的思路迪。

　　仙瞳2012年开始投资思路迪，同年，思路迪估值变化惊人，增长50倍之多。自此在发展道路上一直高歌猛进，在后续融资中获得“国字号”基金站台，并于2018年获得“中国大健康产业十大最具投资价值企业”称号。

　　在刘靖龙眼中，所谓预测就像一种赌博，但不同于赌徒的赌博，医疗投资是在综合的分析基础上搏一个具有价值的大概率事件。

　　不追逐亦是一种投资方向

　　市场的预判需要前瞻力的开发，而前瞻力的开发则建立在投资眼光的精准性和选择的专业性上。只有投资足够精准足够专业，才能帮助被投资企业快速成长，让它实现未来价值，成为细分领域的领头羊。

　　对此，仙瞳成立了专业的分析师团队去预测市场趋势，分析师团队会对一个医疗技术的具体应用去做分析，确保其落地到底层技术上，为未来的市场化打好根基。“投资的精准也是基于专业性而存在的。”刘靖龙认为只有对一个产业一个市场进行全链条式的全面认知，才能做出精准、有效的预判，仙瞳的核心团队拥有专业背景以及丰富的经验，学科、产业、投资这些关于技术型投资机构的必然要素，仙瞳都全面涵括。

　　仙瞳资本聚焦精准医疗，挖掘未来价值，已经成为了其在行业内的一张特色名片，据悉，在仙瞳资本投资的近70家企业中，有一大半进入到下一轮的融资，除了思路迪之外，还有易活生物、艾欣达伟、融智生物、喜鹊医药、邦泰生物等优质企业成为了业内的典型案例。

　　2019年之后，医疗投资不再是雨露均沾、遍地开花。将有一部分投资家开始变得沉默，甚至会退场，而还有一部分投资者会响应热点，顺势而入。刘靖龙表示，不管市场如何变动，仙瞳资本仍会坚持自己的方向。

　　“仙瞳资本会继续在生物医药和生命科技这个范围深耕，我们在精准医疗的布局已先人一步，如今到了精准医疗2.0时代，我们也从诊断向制药、药物研发方面转移，这已经不能用哪个赛道来定位，后面会牵涉出更多、更细的领域。”