鑫元览众王帅：今年没太大机会

对于北京鑫元览众投资管理有限公司总经理王帅来说，尽管还有一个多月今年才算过完，但他现在所考虑的，主要都是明年的问题。“现在各种信托项目、理财产品的回报率都还挺不错的，大资金没多少进股市的欲望，市场短期内很难有什么行情。”王帅对《大众证券报》记者说。

“今年剩下来的时间里，估计市场很难再有什么行情，我现在主要是琢磨明年的事情。”王帅决定，过几天就出去跑跑，趁着年底各种会议比较多的时候，与同行、上市公司多多交流。

市场缺乏流动性

在他看来，市场缺乏机会，主要有这样几条理由：

从政策面上看，缺乏具体细则的落实。十八大报告中提出了“新四化”概念，即“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展”。这被认为是下阶段的发展方向。报告提出，到2020年，“工业化基本实现，信息化水平大幅提升，城镇化质量明显提高，农业现代化和社会主义新农村建设成效显著”。但在王帅看来，具体的政策细则，还没有给出来，一切都还很模糊。“按照顺序，得等开完两会，明年下半年的时候才会比较清晰，之前的不确定性比较多。”王帅说。

资金面上看，市场缺乏流动性。“现在很多信托、理财产品的回报率都还不错，八九个点甚至更高的都有，而股市又没什么赚钱效应，所以说资金也不太愿意往股市里进。”王帅指出，得等市场利率往下之后，市场的机会才会比较大。这里王帅所说的市场利率并非央行规定的基准利率，而是由市场需求自发产生的实际利率。“我前几天研究过日本、韩国利率市场化初期的表现，跟我们现在很像。一开始，都是利率先往上走的，过了一段时间以后，再往下走。这个一段时间，通常是以年来计数的。”他说。

不过，他也并不认为市场还有大的风险。“从三四季度的数据来看，各种情况还是不错的。尽管不少人对一些数据还有疑虑，但发电量这些数据的走好，多少也能说明点问题。所以，经济方面也没什么大问题。”王帅表示。

大盘蓝筹股相对表现会比较好

谈及具体的策略，王帅表示他目前会控制好仓位，然后关注流动性的变化再做判断。

“现在看，大盘蓝筹股市场表现会相对较好，尤其是股价接近净资产的品种。但是，这是相对较好，绝对收益如何很难说，而我们是需要做绝对收益的。”王帅说。

“市场利率水平包括信托、理财产品的利率水平会是我接下来比较关注的。国内目前这部分产品还没出现过违约，但长期看，整体利率状况总是会降低的。”他表示。

记者 陶炜