上半年自曝连续踩雷，违约超100亿！下半年到期未清算项目金额276亿元，这家信托行业巨头怎么了？

10月11日，上交所对安信信托下发了问询函，其中要求安信信托及控股股东国之杰核实并披露2019年5月20日至9月30日期间，安信信托管理的信托产品到期的数量和金额，其中出现违约或延期兑付的信托产品数量和金额。

11月11日晚间，安信信托回复上交所问询函称，截至2019年9月30日，公司到期未清算的信托项目金额276亿元。上述产品涉及的交易对手均为合法存续的市场主体，有房地产、股票等抵质押担保或其他增信措施。前述延期兑付主要因宏观经济形势及市场变化等原因，交易对手或项目未能如期完工或出售，流动性出现问题。

上半年连续踩雷，违约超100亿

据财查到APP“舆情信息”显示6月7日晚间，安信信托发布长达15页的公告，回复上交所“9大问询”。公告显示：截至5月20日，安信信托未能如期兑付的信托项目共计25个，共涉及金额高达117.6亿元。

图片来源：财查到APP

从时间上看，上述到期未能如期兑付的信托项目中：

2018年上半年到期，未能兑付的金额约为0.62亿元；

2018年下半年到期，未能兑付的金额约为48.12亿元；

截至5月20日，2019年到期未能兑付的信托项目总金额为68.86亿元。

风控不力，却归因于环境

安信信托表示，宏观经济形势及市场变化等因素，导致其短期流动性困难从而出现兑付问题。

但在资深业内人士看来，信托行业整体运行基本平稳，在这种情况下，一家公司在短期内集中爆发如此大规模的违约，本质的问题，还在于公司自身经营管理和风险控制等方面存在重大问题。

有业内人士在对安信逾期项目的核心要素进行分析后指出，安信信托参与的相关项目规模动辄二三十亿，而且基本上都是比较早期的项目，有些期限还特别长，另外作为其交易对手的房地产公司，大部分实力都比较弱，很难说符合正常上市公司遴选项目的标准。

奇葩投资，看走眼还是利益输送

除信托产品违约或延期兑付外，安信信托2018年发生资产减值损失21.56亿，其中为投资印纪传媒计提减值准备10.55亿元。

2018年年初，安信信托受让了印纪传媒6.03%的股份，受让价格为12.75元/股，初始投资成本为13.6亿元，成为印纪传媒第四大股东。受让完成不久后，因实控人危机，印纪传媒披星戴帽，股价如今已经跌至1元左右。

此外，安信信托还踩雷退市股中弘股份。安信信托拥有中弘股份股东5.5亿的债权，此笔债权以中弘股份股票作为还款保证，然而在该债务到期前几日，中弘股份就被终止上市，该笔贷款则被安信信托按100%计提减值准备。

有投资者一针见血地指出，从印纪传媒、中弘股份这两笔投资中，看不出是一家有专业投资和风控团队的金融机构投的项目——“稍有点经验的投资者都不会去碰这样的问题公司，其中是否存在利益输送问题存在很大疑问。”

财查到信息显示，根据安信信托10月30日公布的三季报数据，截至9月末，公司资产总额为297.91亿元，较去年年末下降5.53％；总负债为169.3亿元，相较于上年度末下降10％。

图片来源：财查到APP

盈利方面也不太乐观。今年前9个月，安信信托累计实现营收5.29亿元，相较于上年度末27.1亿元减少达80.14％；累计净利亏损3.45亿元，与上年度末相比下降1533.59％。扣非净利表现略好于净利表现，截至报告期末录得-4.49亿元，相较于上年末下滑为226.71％。

财小编答投资者问

“信托为何也会爆雷”

投资有风险，信托投资当然也不例外。

出于保护普通投资者的目的，监管层将信托投资的门槛设定为100万元，那些具有更强风险识别能力、更强风险承受能力的投资者才能参与信托投资。

信托产品因较高的收益率一直被投资者关注。2018年发行的集合信托产品平均预期收益率达到了7.94%，相较货币基金和银行理财产品，收益优势十分明显。

不过，受监管政策影响，在“去通道”转型回归主业的进程中，信托行业也面临众多风险和挑战。

据相关数据显示，截至2018年底，全国68家信托公司受托资产减少至22.7万亿元，同比下降了13.5%，这也是近10年来信托资产规模首次下降。

截至2019年1季度末，信托行业风险项目1006个，规模为2830.59亿元，信托资产风险率为1.26%，较2018年4季度末上升0.28个百分点。

中国信托业协会认为，这主要源于2018年金融“去杠杆、强监管”政策下，银行表外资金加速回表，同时平台公司举债受到限制，企业现金流相对紧张，少数信托公司展业比较激进，导致逾期甚至违约事件增多。

以房地产类信托为例，作为房地产融资的重要渠道，2018年上半年，房地产信托规模达3268.51亿元，同比上涨57.31%，房地产信托占比37.47%，居各类产品之首。

而在收益率方面，上半年房地产类信托产品的平均收益率为7.89%，亦居各类产品之首。

由于房地产调控以及资管的穿透式监管，严控资金流向房地产，严控发债规模和渠道。房地产信托面临的是，房企现金流相对紧张，对资金需求非常渴望；另一面则是，房地产类信托信的高违约。海航、渤海、中泰信托旗下已经违约的，部分便与此有关。

房地产信托本身与房产周期息息相关，遇上最严房地产调控，同时又叠加“去杠杆、强监管”政策，便最先受到冲击。