私募现大比例分红 分红不代表看淡后市

　　今年A股的结构性行情可谓大超预期，距离年终只剩最后一个多月，对于达到收益率目标的资管机构，也意味着兑现收益的时候到了。

　　近期多家私募基金产品发布公告，向客户大比例分红，其中，沪上新锐私募磐耀资产旗下的磐耀三期，推出业内罕见的大比例分红方案，每单位分红近3.57元，净值从4.57元直接回归1元。

　　不过，据小编了解，这家私募大比例分红背后的真实原因，竟然是……

　　罕见大比例分红

　　根据记者拿到的“磐耀三期证券投资基金分红公告”，磐耀三期分红基准日为今年11月1日，分红处理日为11月5日，每单位分红3.5677元。

　　销售渠道提供的信息显示，该基金分红基数份额为4461万元，红利总金额为1.59亿元。

　　Wind资讯显示，磐耀三期成立于2015年4月16日，成立四年多来，历经2015年的牛市后期，以及多轮剧烈的股市调整，但从业绩表现看，在5个年度内均取得了正收益。具体业绩见下表：

　　据了解，磐耀三期罕见大比例分红，并不是基于对后市的谨慎判断进行获利了结，而是销售渠道要求分红，这样可以拿到相应的业绩报酬分成。

　　通常情况下，渠道销售产品，如果不分红的话，每年只能拿到管理费分成收入，在基金产品净值高企的情况下，业绩报酬的分成更为丰厚，尤其是业绩表现抢眼的产品，会带来丰厚的分红收入。

　　沪上某销售渠道人士透露，私募基金的生存环境并不容易，如果没有取得正收益，业绩报酬无从谈起。仅有几家非常强势、产品不愁卖的私募基金，在和渠道谈判时有一定话语权。对于大部分私募来说，即使取得好的业绩，在20%的业绩报酬中，也要分给销售渠道三到五成，“销售规模越大的机构，分成比例越高。”

　　深圳老牌私募基金中欧瑞博近期也发布公告称，成立于今年4月17日的中欧瑞博稳健成长1号基金，11月5日进行现金分红，其中A类基金分红0.582，B类份额分红0.07。

　　据了解，中欧瑞博稳健成长1号基金分红，同样是渠道营销需要，“渠道想持续营销，吸引新的投资者买入，分红之后不仅利于销售，渠道还能拿到业绩报酬。由于采用了现金分红，老客户的体验也很好。”

　　记者拿到的磐耀三期基金红利核算表显示，投资者拿到的红利，全部转投资为基金份额。“磐耀三期成立四年多来，回报三倍多，年化收益率高达40%，吸引投资者继续持有。”尽管中欧瑞博稳健成长1号基金采用了现金分红，但是依然有投资者把分红再投资为基金份额。

　　分红不代表看淡后市

　　据了解，部分私募基金大比例分红，并不代表看淡后市，而是为了让销售渠道拿到业绩报酬的方式。

　　磐耀资产董事长、磐耀三期基金经理辜若飞，是一名出生于1990年的新锐基金经理。尽管年龄不大，但投资经验丰富，已经有6年公开业绩记录。

　　谈及对后市的看法，辜若飞表示，A股有着独特的运作规律，四季度通常会大概率延续之前的趋势，很少选择方向，近期在多个经济数据欠佳的情况下，依然保持震荡格局，一方面延续三季度的震荡行情走势，一方面也是体现韧性。

　　近期各种利好因素的出台，为中国经济、中国资本市场营造了一个非常好的市场环境，这有利于经济的回暖以及估值的扩张，“在原本向下有限，上有压力的震荡市场剧本下，我们可高看一线，要积极布局估值不贵，景气度向上的行业和个股，享受估值切换和制度红利。

　　在中欧瑞博董事长吴伟志看来，近期市场进入波动整固期，不少机构投资者由于财务处理的需求，要兑现收益才能在2019年的财报上体现收益，此时要淡化指数，聚焦企业的阿尔法，考虑组合中公司的业绩增速和估值的匹配度。

　　“认真检视组合里每一只股票业绩增长是否能达到预期，估值与业绩增速的匹配度和吸引力够不够，及时调整组合中明年可能不达预期的品种，这是当下投研团队的要务。”