四家互联网险企亏损多年难解 行业龙头众安在线三季再亏4亿

　　在第一家互联网保险险企开业后的第7个年头，4家持牌互联网险企今年第三季度仍深陷亏损泥淖。近期保险公司2019年三季度偿付能力报告显示，今年三季度众安保险、泰康在线、安心保险、易安财险分别亏损4.01亿元、4.07亿元、0.16亿元、0.47亿元。

　　相比去年同期，众安保险和泰康在线较上年增幅分别扩大33.67%和18.66%。易安财险虽然增幅缩小，但保险业务收入同比减少21.95%；安心保险核心和综合偿付能力充足率则均降至131.37%，逼近监管规定的综合偿付能力充足率不低于100%的红线。

　　“投入大于支出，是互联网险企的‘通病’。扭亏为赢很大程度上要取决于规模效应。”有行业分析人士对长江商报记者表示，“之前业内对互联网险企的行业革新意义均持看好态度，但其业务规模何时能上来，还不好说。”

　　互联网险企龙头众安在线再现亏损

　　继保险业务一季度盈利2.83亿元、二季度亏损2.62亿元后，众安在线第三季度再度出现亏损。

　　众安在线（6060.HK）第三季度偿付能力报告显示，第三季度实现保险业务收入为40.34亿元，净亏损4.01亿元。

　　对众安在线来说，保险业务的盈利态势似乎难以持续。2019年半年报显示，截至6月30日，众安在线录得保费收入59亿元，同比增长14.5%，实现归属母公司股东净利润0.9亿元。

　　众安在线2019年上半年承保亏损约4.92亿元，同比收窄约43.3%。承保业务的综合成本率从2018年上半年的约124%降至2019年上半年的约108.3%，同比下降约15.7个百分点。受益於A股市场的表现，其投资收益（包括公允价值变动损益净额）增加，达到7.6亿元，同比增加118.3%。实现上市以来半年报的首度扭亏为赢。

　　值得关注的是，数据统计显示，在今年前三季度，众安在线已实现99.35亿元保费收入，在财险公司中排名11位，其保险业务收入同比增速已经降至21%左右，前三季度合计亏3.8亿元。

　　从传统财险公司对比数据来看，百亿规模上下的险企出现净利润亏损的情况并不多见。

　　国泰君安(行情601211,诊股)研报称，对众安在线2019年的股东净亏损预测仍然不变，预测其承保盈亏平衡点将在2021年实现。

　　与众安在线同时处于亏损旋涡之下的泰康在线，前三季度保费收入共计31.54亿元，同比增长36.72%，净利润共计亏损4.07亿，其中第一、二、三季度分别亏损1.63亿元、0.86亿元和1.57亿元。

　　对于亏损原因，泰康在线对媒体称，“主要以科技投入、运营管理和车险布局等固定费用增加为主，其中科技投入占比较大。”

　　众安在线半年报也显示，2019年上半年众安在线研发投入约4.59亿元，占总保费比例为约7.8%。

　　亏损态势延续多年多项支出增幅难下降

　　事实上，众安在线和泰康在线的业绩表现，是4家互联网险企发展中较为明显的缩影。

　　梳理4家互联网险企的历年营业数据，亏损状态一直延续多年。

　　成立于2013年的众安在线，在前四年的小幅盈亏后，2017年出现9.96亿元的巨幅亏损，2018年则巨亏17.96亿元，2019年前三季度合计约亏3.8亿元。成立于2015年的泰康在线，则已经出现5年亏损的状况，2015年至今年三季度分别亏损742.11万元、6.45亿元、2.87亿元、3.5亿元和4.07亿元。

　　成立于2016年的安心保险和易安财险，虽然保费规模不算大，但在2018年分别出现亏损3.6亿元和6.45亿元的局面，在今年第三季度则分别亏损0.16亿元、0.47亿元。其中，安心财险亦是成立以来出现连续亏损4年。

　　有分析指出，互联网险企的保险业务收入虽保持不错的增长态势，但获客费用、科技投入、赔偿支出等也在大幅增加。目前规模效应尚还未能体现出来。

　　以众安在线为例，2019年半年报显示，截止至2019年6月30日，其开支总额为68.7亿元，相比上年同期的47.44亿元，同比增长44.81%；其中赔款净额支出37.77亿元，同比2018年同期的19.61亿元增长92.61%。安心保险在2018年赔付支出高达8.03亿元，比2017年的1.3亿元增517.69%；易安财险在2018年的赔付支出3.43亿元，同比2017年的1.87亿元增加83.42%。泰康在线2018年赔付支出8.77亿元，同比2017年的3.99亿元约增加120%。

　　手续费及佣金支出大幅攀升也是造成互联网保险公司亏损的原因之一。安心保险2018年财报显示，其2018年手续费及佣金支出为3.86亿元，相比2017年同期的1.44亿元增长168.06%。