毕业于西南财经大学财务管理硕士，国内第一批通过投资咨询资格的期货从业人员。曾在国内某资产管理公司担任董事长助理职务，参与对冲基金的发行、交易风控管理等相关工作，协助发行产品3期。2011年开始协助董事长在浙江大学、清华大学、电子科技大学、西南财经大学开设投资高阶研训课程，在投资课程、风险管理等领域积累了丰富的经验。在市场上，交易想要获利，有数千种路径，千泉资产选择了量化。“选择量化纯粹是为了简单粗暴直接地获取盈利。”千泉资产首席风控官周晶晶直言，量化对悟性要求不高，要求人严谨，审慎，克制，这比较符合我的性格特点。千泉资产认为，金融市场在大体随机中隐藏有微弱的规律可循，他们可以对这些微弱的规律加以利用，但却不能挖掘出比市场更多的规律。因此，他们选择通过数百种策略实现分散，通过先进的技术实现交易的稳定性，通过严格的风控保障净值上升。密切关注全球市场最新前沿，因市场而变，却不会失去自我。千泉资产定位于做金融市场的航海家。周晶晶称，我们在金融市场中靠承担风险来获取收益，我们需要像一个船长一样，自己站在风险的第一线，让更多的客户有信心和我们一起去为获取超额收益而承担必要的风险。对冲汇资讯：在千泉资产官网上，我们注意到有这么一句，“在市场上，交易想要获利，有数千种路径，我们选择了量化”。这其中有什么故事？周晶晶：存在即为合理，有无数种交易都可以通向交易的盈利，我选择量化纯粹是为了简单粗暴直接地获取盈利，说白了交易要以年为单位稳定盈利，但是又想简单粗暴的实现这个目的，所以选择了量化。如果将有年度的盈利比例排个序，量化肯定排不到顶尖，最多算是中上（西蒙斯算是统计样本的尾部）。但是量化对悟性要求不高，要求人严谨，审慎，克制，这比较符合我的性格特点。当然这也和我们团队的另一位leader曾总有关，他中学时候就想做一个对冲基金经理。后来他在大学期间学习了各种投资策略，也在毕业后尝试了不少的投资方法。到2011年这个团队的雏形正式成立的时候，已经很清晰的定位于以量化的方式进行交易。对冲汇资讯：同样，千泉认为，交易需从逻辑出发，才能真正的长远可靠。请分享下交易心得。周晶晶：一种投资策略之所以有效，是因为市场存在着某种可以利用的规律。而一种规律之所以能够存在，并且被利用，一定有某种原因。虽然以现在所流行的大数据立场来看，很多规律只要利用其相关性就好，没必要去关心因果关系。但是我们认为市场上的规律，有的是可以从上古时代延续到现代的普遍规律，而有的则仅仅会在特定一段时间出现在特定品种上。如果我们没有去了解我们所利用的市场规律的原理，就很难把握这个规律能够在什么样的时间和空间范围里去利用。对冲汇资讯：从千泉宏观一号私募证券投资基金成立时间来看，成立之初（2015年5月22日）即迎股灾，当时业绩有怎样的变化，采取了何种应对措施。周晶晶：股灾的发生，尤其是股灾发生后所产生的影响之深远，是最初我们所没有预料到的。我们只是坚持我们既定的交易计划，尽量避免慌乱。因此，我们的基金在持有股票组合的同时，也在股灾发生时由我们的交易策略陆续平掉了各种股指的多头，开了不少空单。这样的结果是，这场突如其来的股灾里，我们股指的利润其实大过了股票的损失。净值一度上升很快。但是我们当时基金刚开始交易，很多策略并没有完全到位，股灾后不久股指又受到了限制，所以我们也没有真正利用那一次机会获取足够多的利润，股灾后还要面临回撤考验。当然无论如何生存下来了，这是量化策略的贡献。周晶晶：我们的投资策略分两部分。在股票端，占我们资金的三分之一，我们在一定时间框架内静态的持有一个股票组合。这个股票组合是我们用数据筛选出来的一个价值投资组合，持有，然后定期更新组合而已。如果遇到熊市，价值投资也会有损失，但是可以通过期货端做空的利润来弥补，所以并不是大问题。另一端，期货端，占用资金的三分之二，用于期货交易，包括商品期货和金融期货。我们在期货上是纯粹的趋势策略，并且偏中长期。这种策略需要行情配合才能有利润，并且有时也会面临一段时间的回撤期，但优势在于能够把握大级别的单向行情，大级别行情通常都能带来可观的利润；同时股指期货在股票端遭遇熊市的时候能够提供保护。周晶晶：多数人理解的风控多数都是如果让产品不碰清盘线，或者在碰线的时候及时清盘，这当然是必须要做到的，但最根本上我认为风控总监要做到是在不失控的前提为一轮行情的展开做好一切准备，在可承担的损失内让我们可靠的策略尽可能的发挥，最终获取预期利润。你不知道未来会发生什么，但无非是上涨，下跌，有趋势，没趋势，行情和策略匹配不太匹配那种几种可能，需要有一些预案在那里，而不是事到临头再临时设定。当然也有日常风控，也分几个层面。首先是总头寸的限制。股票总仓位不能超过多少，期货总仓位不能超过多少；其次是单品种头寸限制，任何单一品种的仓位都不能超过一个比例，不能因为单一品种遭遇极端不利的走势而造成全局的重创；最后我们会对交易中每一个具体的行为是否符合理性原则进行一个监控，无论交易策略再好，执行交易的人如果出现不理性，都会带来额外的风险。对冲汇资讯：你们对自己的定位是怎样的？近期有无产品发行计划？周晶晶：我们对自己的定位是金融市场的航海家。我们在金融市场中靠承担风险来获取收益，我们需要像一个船长一样，自己站在风险的第一线，让更多的客户有信心和我们一起去为获取超额收益而承担必要的风险。同时我们也需要利用我们的专业知识和经验，将风险控制在可以接受的范围内。我们需要关注市场的变化，通过承担那些值得承担的风险，来为自己和客户赚取利润，这是一个船长存在的意义。近期我们的工作重点还是放在我们2015年发行的基金上，我们希望管理比较少的产品，但是把每一个产品都管理好。另外我们的基金是开放型的，我们更希望新增的客户陆续申购我们存续的基金，而不是通过不停发行新基金来募集客户资金。这样会更简单纯粹一点。
对冲汇资讯：A股将迎来注册制时代，您认为题材成长股是否会受到冲击？2016年的市场风格会有哪些变化？周晶晶：注册制迟早会来，而且一旦来了，也就不会继续成为悬在头上的一把剑。题材成长股也许会面临压力，但是不一定跟注册制有太大关系。成长股价格太高超出成长性所能支撑，或者成长减速了，自然要被重新评估；题材股一旦小甜甜变成了牛夫人（题材也有过时的时候），也难免打回原形。但是还会有新的成长股，还会有新的题材股，这跟注册制无关，我们的社会需要成长股和题材股。我们买价值股，只是一种策略，我们认为自己能驾驭好的策略，不代表观点。周晶晶：2015年初市场一度十分乐观，乐观成了一种共识，结果却并不乐观。同理，2016年从新年至今，是被悲观情绪所统治的。但是当我们所有人都看到了问题的时候，也就意味着这些问题将会有更多希望被克服，而不至于在我们毫无防备的时候来一个晴天霹雳。应该小心的反而是，有没有什么机会在我们沉浸于悲观预期的时候与我们擦肩而过。现在全世界的经济确实不乐观，但是这种不乐观已经通过股市和大宗商品尤其原油价格的下跌被充分体现了，甚至不排除过分体现。一旦我们发现，问题最终被解决了，事情没有那么糟糕，也许股市和商品市场反而会有一种修正，至少是中期的修正。周晶晶：2016年股市的最大风险点在开年第一个月已经暴露出来了，春节后应该更多是结构风险。而商品市场最大的风险还是我们不知道国际原油的价格战到底会是什么结果，这个结果会给其他大宗商品以及股市带来什么影响。股市已经先行下跌了那么多，所以更多风险在大宗商品上，商品期货的问题是，无论做空还是做多，都有可能因为一个意外事件而遭受损失，当然也可能因为意外事件而获取额外收益。另外，如果大宗商品真的进入了一个平衡，因为太便宜而缺乏下跌动力，也因为需求依旧低迷而没有上涨动力，那么对于我们的宏观对冲策略，或许会是一个不小的考验。对冲汇资讯：从您的角度来看，投资者在这个阶段，如何选择适合自己的投资产品？有哪些把控因素？周晶晶：从我们的角度上来看，其实投资者还是应该继续考虑，从长期来看，那些投资产品能够应对未来若干可能的情景。像我们这种宏观对冲策略的产品能够适应繁荣或者衰退的环境，是长期资产配置中一个必要的组成。当然，合理的配置还是要跨大类资产，这样才会比较平衡。对冲汇资讯：2016年您认为哪些行业或者主题值得长期投资？周晶晶：其实我们在股票端更重视数据而不是行业或者主题。从数据来看，有一些状况和我们自己的主观感受是不一致的。类似钢铁煤炭这样的传统行业，整体上都很困难，这是众所周知的。但是在这些面临困境的行业中，如果有个别企业的财务状况和经营利润很健康，又因为行业的困境股价很便宜，其实未来或许是不错的机会。
