聚焦商业银行信用风险管理 打造高等级信用债投资基准

2019年11月19日，由中央国债登记结算有限责任公司（以下称“中央结算公司”）下属中债金融估值中心有限公司（以下称“中债估值中心”）和招商银行股份有限公司（以下称“招商银行”）合作编制的“中债-招商银行优选信用债指数”在沪成功发布。

招商银行行长助理刘辉、招商银行金融市场部总经理戴志英、中债估值中心总经理牛玉锐出席发布仪式并致辞。来自商业银行、证券公司、基金公司、保险公司等的100余位专家见证发布。

刘辉行助表示，发布中债-招商银行优选信用债指数是对信用债指数体系的丰富与补充，招商银行将依托于此进一步提升在债券业务经营与管理方面的能力。对于金融市场而言，该指数将为企业债券投融资提供更为全面的参考指标，对于降低企业融资成本、助力企业融资纾困具有重要作用，是金融服务实体经济的有力体现。

戴志英总经理表示，中债-招商银行优选信用债指数有效反映了商业银行的信用债投资风险偏好和收益特征。在成分券的选择上覆盖了市场上超过4万亿的人民币债券范围，其编制得益于中债估值中心成熟的指数编制规则与丰富的指数编制经验，同时也体现出了招行银行的经营特点和实践经验。

牛玉锐总经理表示，中债市场隐含评级现已覆盖全部在岸人民币信用类债券范围，是市场投资者及时捕捉发债企业信用资质变化、规避信用风险的重要辅助工具。中债估值中心与招商银行联合发布优选信用债指数，是招商银行内部信评机制与中债市场隐含评级产品的强强联合，充分回应了广大市场机构长期以来对于信用风险管理问题的热切关注。

“中债-招商银行优选信用债指数”以招商银行信用债投资框架和标准为基础，同时筛选中债市场隐含评级AAA-及以上债券作为成分券。截至10月末，该指数涵盖34个行业153个发行人所发行的569只债券，指数市值超过4万亿元，过去一年指数样本券换手率约为9.6%，近一年回报率4.41%，是风险可控、分散度较好的高等级信用债投资基准，是符合商业银行收益期望和风险偏好的理想投资工具。

中债估值中心基于母公司中央结算公司中央托管机构的权威地位及专业优势，历经二十年的发展，积极履行中国债券市场权威定价基准平台的职能。此次与招商银行合作编制的“中债-招商银行优选信用债指数”，填补了表征大型商业银行信用债投资基准的空白，反映了银行类机构的信用风险管理要求，为投资者跟踪复制高信用等级债券组合提供了有效工具，在市场分析、业绩评价、风险管理、投资管理等方面具有广阔的应用空间。

未来，中债估值中心将在信用债指数领域进行更多探索，在防范和化解金融风险上发挥更大作用。一是推动合作指数的深度应用，配合金融机构发行相关产品；二是继续丰富中债市场隐含评级指数体系，推出不同期限、不同风险收益特征的市场隐含评级指数；三是积极探索创新信用债指数，以大数据为手段，进一步挖掘探索前瞻性揭示信用风险的指标，并应用于信用债指数编制方法当中，为市场提供更加多元化的信用风险管理工具，服务金融市场发展。