骗倒财通、瞒过东证 这家公司伎俩不高却募资4年|拆解供应链基金（二）

财务自由和蹲大牢之间，可能只隔着一枚假公章。

话接上文，胸毛君最近看到的某供应链基金操盘手法堪称代表。

一家供应链管理公司，自2015年起，就通过财通资管、鹏华资产、开源证券、东方证券等各家资产管理公司与券商发行供应链金融产品。期间以伪造的上游企业公章订立三方合同，收购设立壳公司作为下游经销商，以这些“壳经销商”出具购销合同，居然凭空编织出整套商品供应资金流水，4年间发行了多个资管产品与基金。最终却倒在了2018年轰轰烈烈的“去杠杆”中。

可以说，所有类似套路都利用了信息不对称。复盘这个产品，胸毛君发现，其实这家融资方的伎俩并不高明。有时候，如果我们能顺藤摸瓜，多一点点怀疑精神，或许就可以挽救自己于水火。

打款一月即违约

这款奇葩产品的全名是“容熙供应链悦享1号私募投资基金”（下称“悦享1号”）。产品规模8000万元人民币，存续期12个月。管理人是上海容熙投资管理有限公司（下称“容熙投资”）。项目的资金用途是“以委托财产通过受让远期货物收益权的方式向上海广兆供应链管理股份有限公司（下称“广兆”）投入资金······资金封闭运用于广兆向霍尼韦尔自动化控制（中国）有限公司采购产品，并向前述厂商指定的下游经销商供货”。

（霍尼韦尔指定的经销商） 

据当时的产品推介材料，这款产品是这样运作的：首先，容熙投资与广兆开通一个资金共管账户。当下游经销商向广兆下单、购入产品的时候，广兆就根据经销商的需求向上游企业霍尼韦尔下单并垫付货款。霍尼韦尔将产品送到广兆指定的仓库后，经销商提货并付款。从投资人募集的资金用于垫付货款出资。

（上图是悦享1号交易结构）

广兆表示，自己的盈利模式是赚取上下游产品的价差。风控方面，经销商提供的购销合同与霍尼韦尔的采购合同用印版需一致，每笔资金都需经过管理人容熙投资确认。同时，广兆还以自有资金认购基金20%的份额并提供无限连带责任担保。

（上图是推介说明书中关于业务模式和担保措施的描述）

这种打着知名外企“霍尼韦尔（Honeywell）”旗号，融资方却另有他人的项目符合不器财经之前关于“伪项目”的定义。（具体参见：活久见！假农银、假公章、假项目！你买过这种“网红”产品吗？|拆解供应链基金（一））

而不幸的是，这个“伪项目”也“雷”了。

投资人告诉胸毛君，2018年6月，悦享1号打款；7月，投资人就接到通知，“融资方出现了流动性风险”。“购买项目之前，我们看到财通资管、鹏华资产、开源证券等一系列机构都发行过广兆的项目，所以觉得很放心。谁知道打完款第二个月广兆就有融资项目逾期了。之后深圳前海中融中投资产管理公司还对广兆提起了诉讼”，他说。

投资人所称的财通资管、鹏华资产项目，指的是自2015年起，金融机构为广兆发行的一系列供应链金融产品。其中包括财通资产的“上海广兆供应链3号资产管理计划”、“上海广兆供应链4号资产管理计划”；鹏华资产的“广兆供应链1号”；开源证券的“源广1号集合资产管理计划”；以及由益菁汇作为管理人，东方证券作为财顾并代销的“益菁汇东证供应链金融广兆1号私募基金”等。

（上图是益菁汇东证供应链金融广兆1号私募基金的交易结构）

目前，胸毛君查到的最早的涉及霍尼韦尔的广兆供应链产品是财通资产的“上海广兆供应链3号”。这款产品的募集时间是2015年5月。这即是说，至少从2015年开始，广兆就以霍尼韦尔合作方的身份对外融资了。一个合理推测是，在融资过程中，广兆也一定向上述金融机构出具了盖有霍尼韦尔公章的《三方合作协议》。

（上图是容熙投资、广兆与霍尼韦尔自动化控制（中国）有限公司订立的三方协议封面）

（协议中出现的霍尼韦尔公章）

项目出现风险后，投资人曾委托律师向霍尼韦尔自动化控制（中国）有限公司的法务部发送求证函。霍尼韦尔方面回复称，上述公章系伪造，该公司未与广兆订立过该等协议。其已报警。

同时，投资人还发现，在互金平台“爱投资”上，广兆也曾以霍尼韦尔供应链金融服务商的名义融资。该项目也几乎在同一时间出现了逾期。2018年8月，一位注册为“霍尼韦尔热线”的ID在百度霍尼韦尔贴吧上发帖，称霍尼韦尔与广兆从来没有签署过任何融资或合作协议。

“不可能三角”

悦享1号出现兑付危机后，广兆实控人陆宁向投资人发布了一个名为《广兆项目进度说明》的公告。在这份说明中，陆宁称“新公司”“上海领览电子商务有限公司”（下称“领览电商”）已投入运营。他计划将于2019年5月间“在贵州场外机构间市场挂牌销售领览的金融产品”。通过借新还旧来兑付之前项目的本息。

（广兆项目进度说明）

胸毛君注意到，这家“领览电商”，也曾出现在当时容熙投资提供的悦享1号项目材料中。

容熙投资在产品发售时提供了5家所谓霍尼韦尔指定经销商与广兆订立的《购销合同》，其中就包括了这家领览电商。

APP天眼查显示，领览电商并不是一家刚成立的公司。该公司注册于2015年，其全资股东为浙江飞盈投资有限公司，股权穿透后，其实控人是中国电建集团。胸毛君有点好奇，这样一家央企背景的公司怎么就变成了他陆宁的“新公司”？（至于如何鉴别“假央企”，胸毛君日后会撰文细述）

此外，更加蹊跷的是，上述5家霍尼韦尔指定经销商尽管在股权结构上没有任何关联、且成立时间及注册地址均不相同，但是在工商预留信息中却共用了两个联系电话。

同时，上海博联数码电子有限公司现任法人兼股东叶于群还曾是领览电商的法人和股东，此人目前还是上海玺能智能科技有限公司的高管。从上述人事关系和工商联系电话可以看出，这5家所谓的霍尼韦尔指定经销商，不过是广兆收购的壳公司罢了。

写到这里，胸毛君觉得自己的智商受到了侮辱。为了整出全套供应链金融的项目材料，陆老板冒着蹲大牢的风险私刻了霍尼韦尔的公章，收购了这么多看上去没有任何关联的壳公司担任假经销商；最后居然为了在应对工商检查时节省管理成本而共用联系方式？！

除了这种露马脚的事情以外，胸毛君提醒各位，遇到以下这种情形的产品，也要慎重选择。

胸毛君从来都不相信世界上会有这么多的巧合。悦享1号设立了资金共管账户，管理人理应掌握每一笔资金去向。签订三方合作协议，管理人不可能见不到霍尼韦尔的负责人。最重要的是，在产品发行前调查融资方提供的所有项目材料，核实真实性，是“卖者尽责”的底线。如此低劣的作假伎俩没被发现，管理人要么是蠢，要么是坏。

最后，如果一家财富管理机构宣称，他们已经同时实现了“高收益、低风险、流动性好”这人类财富史上从未实现的“不可能三角”。

（悦享1号代销公司红舟财富宣传语）

不要迟疑，扭头就走。

（完）