资产荒下银信合作的新思路

　　“优质资产荒”是当下金融机构面临的共同问题，特别在房地产业务、通道业务持续受限情况下，银信在资产业务合作方面需要有新思路。回顾美国、日本的经验，可以得出有益的启发。

　　从美国商业银行的发展历史看，应对资产荒的做法主要有：

　　一、资产的证券化。这是商业银行提高流动性，获得低成本资金的常用做法，商业银行通过将流动性差的信贷资产进行证券化，加快银行资金周转，提高资产流动性，资产证券化还为银行提供了更加有效的，低成本的投资渠道。

　　二、金融创新和业务转型。商业银行利用金融创新工具，比如20世纪60年代出现的大额存单，缓解了低成本资金来源问题。在利率市场化过程中，主动调整风险偏好，提高了高风险高收益资产的比重，同时加快中间业务开展，扩大非利息收入。互联网技术的大量使用，改变了传统银行业务模式。

　　三、对海外资产的配置。除了前两个做法以外，美国商业银行还特别注重海外资产配置，既能分散风险，同时也能获得较稳定的收益。从20世纪六七十年代开始，美国商业银行就对石油国家进行大量贷款，并在欧洲国家设立分支机构。随着东亚国家的兴起，美国银行又开始对东亚及东南亚的投资。

　　日本应对资产荒的措施主要是海外扩张和并购重组

　　自2008年金融危机以来，日本银行业的海外扩张力度明显加强。目前，日本银行的海外债权余额已经超过了美国和英国，位居世界第一位，日本银行的海外扩张以大银行为主，三菱，三井和瑞穗银行是海外扩张的主力军，过去四年中，三大银行海外收入占比都超过了20%，而且海外贷款的期限分布合理，资金来源较为稳定，不良贷款率也比国内的平均水平低。

　　并购重组成为区域性的中小银行应对资产荒的方式。由于人口老龄化严重，劳动力持续流向大城市，导致区域中小银行的资源出现短缺。为了适应恶化的经营环境，区域中小银行开始通过资本整合实现优势互补。2014年以来，横滨银行与东日本银行组建控股金融公司，资产总额达到了16万亿日元，稳居区域银行之首，东京都民银行则与八千代银行合并，重组为东京TY金融控股银行。除了在国内合并重组以外，区域中小银行还组团对外输出，2014年区域中小银行的海外贷款增速已经超过了大银行。

　　美日经验对中国具有启示作用，资产证券化、海外业务和资本重组可能成为中国应对资产荒的重要手段。

　　资产证券化是银行非标转标、非标出表的主要合规手段，银行存量非标和新增业务需要往标准化资产转型和配置，需要资产证券化。通过资产证券化业务，银行和信托能实现业务互荐和联合拓展。

　　信托可参与银行资产证券化业务弥补传统通道业务的萎缩。当前银行有较大动力采取资产证券化：一是银行存量非标规模较大，若按照资管新规规定，非标规模和范围将更大，过渡期内需通过资产证券化压缩；二是资产证券化可帮助银行信贷资产出表，腾出信贷额度发放收益更高的贷款。信托作为天然的风险隔离主体，以SPV参与银行的资产证券化，该类业务一般由银行主导，信托仅为通道，但参与该业务可提高资产规模，弥补传统通道的萎缩。截至目前，随着银行抵押贷款证券化CLO和信托型ABN的快速增长，已有众多信托公司参与了银行CLO和ABN的发行。

　　商业银行和信托公司应积极丰富新产品的种类和拓展新的投向，主动适应经济新常态下的社会融资需求，大力发展基础设施，结构化融资，企业存量资产或未来现金流的证券化，同时配合一带一路国家战略，通过和企业一起走出去，积极布局海外资产。这不仅可以缓解境内资产荒，还可以提高投资效率。