炒作退市股应慎之又慎

11月27日，印纪娱乐传媒股份有限公司（证券简称：印纪退）公告称，11月28日为退市整理期交易的最后一个交易日，公司股票将在退市整理期结束后被摘牌。27日，长生退被摘牌。退市大控则将在12月6日迎来最后一个交易日。

值得注意的是，进入摘牌倒计时的股票却频频上演“末日疯狂”。今年11月1日至26日的18个交易日内，长生退股价最低为0.39元/股，期间股价上涨达79.07%。印纪退和退市大控也出现了涨停的情况。

这样的“末日狂欢”其实是退市股的惯有现象，此前的欣泰电气和新都酒店等退市股都出现过。

对于投资者来说，投资退市股主要有两种目的，一种是投机性短炒，在公司股票正式退市前想在高位获利退出；另一种则是长线持股，投资者等待公司退市后再度重新上市，以博取高额回报。

第一种情况下，不排除退市股集体异动是一种诱多行为，抄底短炒资金或在为出逃做最后的准备。投资者尤其是普通中小投资者要保持理性谨慎的投资态度，谨防被忽悠接盘。

第二种情况下，也要分开讨论。倘若上市公司不是因为欺诈发行、信息披露违法违规等行为被强制退市，还有机会重新上市。退市后的企业通过改善经营，规范公司治理，进入可持续发展轨道，或可以满足重新上市要求。这样的企业也有一定的投资价值。

但是，对于那些存在违法违规行为而被强制退市的上市公司，几乎没有重新上市的可能，且有较大的风险隐患。“欺诈发行”这一违法行为就具有不可纠正、不可消除影响的特征。比如，长生退就是因为违法违规而被强制退市，几乎没有涅槃重生的可能。所以，投资者尤其是普通投资者应对其坚决远离；对于那些介入的游资来说，无论是老资金的拉高自救还是新资金的末日博弈，都无异于刀口舔血，风险系数很高。

从投资性价比来说，投资者买入退市股并不是十分划算的投资选择，如果是高价购买就更不值得。股价上涨对那些择机抄底的资金有利，这些资金通过抬高股价，营造出退市股遭遇抢筹的假象，以诱导投资者追高买入，之后便逢高出逃，只剩下跑不掉的中小投资者。

其实，投资者参与拟退市股票也是有门槛的。这主要包括：个人投资者买入退市整理股票的，应当具备2年以上的股票交易经历，且以本人名义开立的证券账户和资金账户内资产在申请权限开通前20个交易日日均（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）在50万元以上；不符合以上规定的个人投资者，仅可卖出已持有的退市整理股票；首次买入退市整理股票的投资者，需签署《退市整理股票风险揭示书》；等。

也就是说，投资退市股不仅风险极大，也是设有投资门槛的，主要目的就是保护中小投资者。对此，也要有充分的认识。