银行理财产品净值化转型——大型银行有序推进 中小银行亟待破局

多家商业银行日前发布公告称，将下架旗下的预期收益型理财产品。随着保本理财产品陆续退出历史舞台，净值型理财产品存续余额及占比持续增长。分析人士指出，当前，银行理财净值化转型正有序推进，但仍有待进一步提速，在此过程中，提升投研能力和加强投资者教育是关键。

多款预期收益型产品下架

光大银行日前公告称，为落实监管机构《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》相关要求，该行将于11月30日起停止“活期宝”理财服务，“活期宝”余额将转回至签约卡内。“活期宝”是光大银行2009年推出的一款预期收益型理财产品，每周三通过门户网站公布当周三至下周二的预期年收益率，一周内收益稳定，客户可提前知晓下周产品收益。

交通银行已经从11月20日起停止办理沃德薪金定投组合产品，并提前终止沃德薪金定投组合产品协议。沃德薪金定投组合产品是一年期零存整取存款+“得利宝·天添利-沃德薪金”人民币理财产品的组合，也属于预期收益型产品。

邮储银行此前公告称，该行对“财富日日升”人民币理财产品进行转型，原产品运作模式为开放式预期收益率型，调整后产品运作模式为开放式净值型。

按照资管新规的相关要求，保本理财即将退出历史舞台。

与此同时，银行理财净值化转型有序推进，净值型产品存续余额及占比持续增长。作为理财转型的关键着力点，已有7家银行理财子公司相继设立，并发行了多款1元起售、期限较长的新产品。

银行业理财登记托管中心日前发布的《中国银行业理财市场报告（2019年上半年）》显示，今年上半年净值型产品累计募集金额21.82万亿元，同比增长86.39%。截至今年6月末，净值型非保本理财产品存续余额7.89万亿元，同比增长4.30万亿元，增幅达118.33%；净值型产品占全部非保本理财产品存续余额的35.56%，其中，开放式净值型产品占全部净值型产品比例为82.84%。

转型仍待提速

商业银行理财产品中净值型产品存续余额及占比持续增长，多位业内人士认为，银行理财净值化转型亟待进一步提速。

中国银行业协会副秘书长周更强表示，目前，银行理财中的净值型产品推出速度有所增加，但规模还是比较小，商业银行需要进一步搭建资产估值、信息披露、风险监控等核算和运行体系，针对不同客群分步骤推出新产品，夯实产品基础，部署固收类、混合类和权益类、商品和衍生品类四大产品线，搭建完善的净值化产品管理体系。

融360分析师刘银平认为，虽然净值型理财产品的发行量、存续规模及占比、募集金额均大幅增长，但资管新规留给银行的过渡期所剩时间已经不多，银行理财需进一步加快产品转型速度。

不同类型的银行净值化转型节奏不同，进度不一。整体来看，存量资产处置是银行面临的共同难点。周更强表示，资管新规要求金融机构制定过渡期内资产管理业务整改计划，明确时间进度安排。从目前的进度来看，仍存在契约修订障碍、非标转标不畅、回表资本消耗过高等难点，以市场化多元化专业化的方式审慎妥善处理存量资产仍需要深入研究。

刘银平介绍，国有银行、股份制银行在净值型理财产品方面起步更早、转型更快。城商行、农商行等地方性银行的理财产品净值化转型速度偏慢，目前仍存在大量预期收益型产品。小型银行面临人才储备不足、投研能力较弱、产品种类单一、投资者教育不足等问题，理财产品转型更加艰难。

江海证券首席经济学家屈庆表示，许多中小型银行的理财转型基本处于停滞状态，主要受制于专业人员缺乏，无法发行符合监管要求的理财产品；同时理财系统缺乏，即使要构建也需要时间和人力物力。

华夏银行资产管理部总经理苑志宏表示，过去银行理财都是固定收益型产品，不需要估值。现在净值型产品需要做估值，这对估值人员和系统是一个全新的要求，也是银行理财转型的一个巨大短板。他强调，运营是银行净值化转型的短板和关键之一。从去年开始华夏银行在人员和系统上投入了很大资源，当前正在搭建一套全新的理财系统，其中包含清算、估值、风险管理等方面。同时，该行在投资者教育、销售渠道、销售团队建设上也投入了巨大精力。

兴业银行资产管理部总经理顾卫平认为，今后理财产品设计研发在资产配置布局上应更广泛。除了培育主动管理投资能力外，今后银行理财还需提升大类资产配置的能力，通过大类资产配置做好投研生态圈建设。