创44个月新低！7月银行理财收益率降至3.78%

资管新规过渡期延长一年，给规模近百万亿的理财市场推动规范转型带来“喘息之机”。

据券商中国记者梳理发现，在资管新规影响下，银行理财产品整体发行速度放缓，且收益率呈现下行趋势；与此相对应，符合监管导向的净值型银行理财产品发行量大增。

“现在银行还有少许的保本型理财，但是额度已经被抢完了，下次什么时候发还不确定，而且应该也比较抢手。”一家股份制银行理财经理告诉券商中国记者，如果客户有保本的要求，一般推荐购买结构性存款、大额存单，这两种产品近期销售也比较火爆。

理财产品平均收益率降至44个月新低

近年来，市场流动性较为宽松，利率整体走低，银行理财产品收益率“跌跌不休”。

根据wind数据显示，上周(8月10日-8月16日)，共有42家银行合计发行320款理财产品，较此前一周环比减少40.07%。

按产品收益类型看，保本固定型产品发行11款；保本浮动型产品发行23款；非保本型产品发行286款，占比89.38%。可以看出，银行发行非保本型理财产品成为“大势所趋”。

按产品收益率看，预期收益率在0～3%的产品有14款；预期收益率在3～5%的产品有234款；未公布预期收益率的产品有72款。已公布预期年化收益率的248款产品平均收益率为3.69%，与此前一周相比下降0.04个百分点。

融360大数据研究院数据监测显示，2020年7月人民币非结构性理财产品平均收益率为3.78%，环比下降2BP，同比下降35BP。值得一提的是，7月人民币非结构性理财产品平均收益率已经创下自2016年12月以来的44个月新低。

银行理财产品近期处于“量价齐跌”的状态。融360大数据研究院分析师刘银平称，近年来流动性较为宽松，市场利率整体走低，固收类理财产品收益率也随之下跌，未来低利率市场环境将维持较长时间，银行理财产品收益率仍有下跌空间。

一位股份制银行理财经理告诉记者，“现在许多投资者还是对浮动收益率有一些顾虑，所以我们一般都会推荐保本保息的结构性存款。”据悉，这家银行目前在售的结构性存款产品仅有两款，年化收益介于1.48%～4.18%。

券商中国记者询问多家银行工作人员发现，目前市场上并未有新发的保本型理财产品，取而代之的是结构性存款、大额存单。

刘银平指出，近期固收类理财产品收益率以“稳”为主，银行活期、定期理财产品收益率波动均不大，但在流动性宽松之下，中长期下跌趋势不改；结构性存款6月份以来平均周发行量较4、5月份下降了32%，规模在持续压降之中。

保本型理财逐步清退

根据融360大数据研究院近期数据统计,近三个月保本理财发行量占比降幅都比较大。

以7月份为例，共有7019只人民币理财产品披露了收益类型，其中保证收益类产品、保本浮动收益类产品、非保本浮动收益类产品分别发行139只、490只、6390只。而保本理财产品仅有629只，占比8.96%，环比下降1.36个百分点，再创新低。

2018年4月，央行联合多部委发布了《资管新规》，核心是打破刚兑、禁止资金池模式与破除多层嵌套等，原计划过渡期将于2020年底结束。

自2018年资管新规发布以来，保本型理财正在逐步清退，银行积极按监管要求采取多种手段逐步压降存量理财产品，比如，发行新产品承接、二级市场出售、部分回标等，但效果不尽如人意。

此前，普益标准调研统计，在2020年底前，能完成存量老资产规范整改并实现净值化转型的中小银行机构(参与调研的中小银行共50余家)的比例不足30%，有73%的银行机构无法按期完成存量资产改造，甚至有超过4成机构不能按期完成改造的存量老资产占理财总资产比例达20%以上。

压降存量理财产品，进行净值化转型的难度在哪？有银行人士称，除了零售客户对浮动型收益有担忧以外，在对公理财方面，也有不少企业因为波动型收益率产品不好预测未来走势，通过企业内部审批会比较难，投资规定一般局限在预期收益型理财。

今年7月底，中国人民银行发布消息称，考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，经国务院同意，央行会同各部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。

资管新规作为一项顶层设计的方案，要达成预期效果仍有大量相关工作需要推进和夯实，过渡期延长一年有利于改革效果的达成。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，因疫情影响，存在重大事项的操作性滞后情况。例如，根据资管新规，2020年年底前理财业务规模较大的商业银行均应完成理财子公司的开业，以实现独立运作的要求，但目前部分股份制银行尚未完成筹建批复流程，今年年底前开业的难度较大。

净值型理财发行量同比增长51%

据记者梳理发现，银行发行净值型理财产品的速度正在加快。根据中国理财网数据统计，募集起始时间在今年二季度的净值型银行理财产品共计4907只，而2019年同期，净值型银行理财产品仅有485只。

今年净值型理财产品整体上仍然保持增长态势，不过增幅相较于去年有所放缓。据融360大数据研究院统计，2020年7月净值型理财产品发行量共1673只，环比下降11.01%，同比增长51.13%。

刘银平指出，虽然目前市场上净值型理财产品规模占比已经达到一半，但为了迎合客户需求，很多中小型银行发行的并非真正的净值型理财产品，产品净值波动很小，一直在业绩比较基准上下小幅波动。

尽管各家银行都在加快推进理财业务净值化转型，但仍未达到资管新规的全净值化要求。据普益标准调研统计，截至2020年二季度末，全市场银行机构理财产品净值化转型进度为53.82%，较上季度环比仅上升2.43个百分点。

具体到不同类型银行而言，根据《中国银行业理财市场报告(2019年)》(以下简称《年报》)显示，截至到2019年末，全国性股份制商业银行与城市商业银行的净值型产品占比相对较高，分别达到56.45%和45.69%；农村中小银行净值型产品占比相对较低，为28.94%；而国有大型银行净值型产品占比仅为28.6%，因为部分净值型产品划转至理财子公司。如果合并计算，国有大型银行净值型产品占比34.71%。

业内人士普遍认为，伴随着银行理财净值化转型的深入推进，资管新规过渡期结束后，银行理财大概率会全面净值化，未来理财产品净值随着市场环境的变化而波动必将成为银行理财产品的常态。