拾贝投资：核心资产的扩围值得期待

　　拾贝投资12月4日晚间发文表示，未来中国经济继续保持韧性的风险不大。虽然很多优秀公司的估值比去年又有很大提升，但核心资产的扩围值得期待，当前以合理的收益预期参与A股，权益资产的长期价值会继续体现。

　　拾贝投资表示，11月份仓位变化不大，保持积极投资，市场冲高回落，主要是估值调整，而不是对未来预期的反映。拾贝投资指出，2018年底市场预期整体偏悲观，主要担忧经济压力、外部环境。2019年公募基金创下了过去多年来的好收成，是很不错的一年，整体经济韧性超出预期，优秀上市公司的业绩稳定性也很好。

　　站在现在看未来，拾贝投资认为，今年的大规模减税的滞后效果也会体现，只要市场主体对于未来的预期趋于稳定，经济继续保持韧性风险不大。现在的限制条件是，很多优秀公司的估值比去年又有很大提升，这会降低未来的投资回报，但是未来核心资产的扩围是可以期待的，未来一些领域会有很大的变化和机会：一是随着经济的企稳，很多的公司其市场地位已经非常稳固，资产负债表也非常稳健，这些公司有望重新估值；二是过去几年面向一般客户的业务效率有很大的提升，未来面向企业、面向政府的业务效率会有很大的提升机会，随着5G等基础设施的完善，这一点在未来几年会逐步变成现实，可能会有领先的机会；三是中国科技产业链过去一年进步的速度加快了，这在供应链上有很好的感知；四是是中国的互联网应用在互联网红利逐步减弱的时候，开始显示出巨大的盈利能力，并且这些公司大部分都在对未来做巨大的投资；五是消费在整体增速回落的过程中，在“为了更好的自己”领域购买商品和服务的支出显著提速，并且涌现出很多中国自己的品牌；还有中国金融服务市场的开发也将进入新的阶段，借贷业务向财富管理转变孕育着很大的机会，中国有着领先的金融科技应用场景，优势企业会获得长期的发展机会。

　　拾贝投资表示，中国经济运行的效率会有很好的改进，在2019年是个大年的基础上，以合理的收益预期参与A股，权益资产的长期价值会继续体现。