安信信托风险资产或超千亿，“达州帮”控股逸合实乃指鹿为马

11月28日， 安信信托 发布了一则《关于媒体报道的澄清公告》。《公告》称，安信多个信托计划的交易对手——上海逸合投资管理有限公司是“达州帮”核心成员之一“中迪禾邦下属企业”；同时，4个信托项目的融资方（均为逸合关联公司）“与中迪禾邦存在股权关系”。

自旗下管理的信托计划出现大面积违约后，这家曾经被银保监局树立为“主动管理典型”的大白马在口碑与风评方面均跌入谷底；与之伴随而生，则是各路媒体与自媒体的口诛笔伐。而在11月28日前，安信从未就媒体报道进行过回应或澄清。此次《公告》反应之快，不免让人怀疑：

董秘莫不是在提醒市场注意逸合与中迪禾邦的关系？

关于逸合与安信实控人高天国之间的关系，不器财经已经在之前的推送《马拉松、资金池与安信信托》中详细论述过了。至于逸合与中迪禾邦的关系，本公号实在是能力有限，不论我如何调查，也查不出个所以然来。毕竟——

2019年6月4日中迪禾邦才接过逸合股东上海朴原实业有限公司的股份。

而与逸合相关的信托项目，其备案、发行的时间都早在2019年之前。心知肚明的董秘此时跳出来澄清，颇有混淆视听、转移视线的意味。可惜，安信已然驶入“深水区”，它的命运并不会因为几个烟雾弹就有所改变。

这水有多深呢？

在11月11日针对上交所问询函的回复中，安信称，“截至2019年9月30日，公司到期未清算的信托项目金额276亿元”。请注意，安信在回复中使用的统计口径是“到期未清算”，而上交所问的却是“违约或延期兑付”。

二者的差别在于，主动延期的不算违约。

众所周知，信托计划往往采取“1+1”、“3+1”这样的期限设计。即当项目期限满时，受托人（信托公司）可以强制再延长一年。采取这种期限设计的信托项目，即使委托人（投资人）反对延期，也不构成违约或逾期。事实上，今年以来安信诸多违约的信托计划，原本到期时间是2018年，安信已于去年强行展期。购买相关产品的投资人曾给不器财经发来一份《安信违约项目统计》列表。根据这份列表，目前，仅就集合资金信托计划来说——

延期及违约产品数量已经达到了28个，涉及金额442.54亿元。

上述数据还不包括单一资金信托计划及事务管理类信托计划。大约两个月前，出于好奇，不器财经曾向三个相互独立的信息渠道，求证安信整体存在兑付风险的受托管理资产规模。让人意外的是，三个渠道回来的数据是一样的——

一千亿元。

据知情人士，安信的风险资产，主要以逸合相关的项目为主。而巧合的是，在“安赢42号·上海董家渡金融城项目集合资金信托计划”的可行性研究报告中，安信披露的逸合“实际管理资产规模”也是“近千亿元”。

这“近千亿元”的资产，主要以房地产为主。高天国从房地产起家，安信精于房地产投资，二者均驰名业内。然而，房地产从拆迁、拿地、开发、建设到出售交房并最终回笼资金，周期极其漫长。

聪明如高老板，赚起钱来自然也要又多且快。

为了达成这个目的，过去数年中，在地产“帝国”之外，高老板还精心构建起了一个始于安信信托，流经上海逸合及其关联企业，并通过若干家上市公司实现退出的体外资金大循环。在这个循环体系建立起来的过程中，高天国非凡的能量及胆识，尤其是他对中国资本市场制度性缺陷的洞察，成为了他把沪深两大交易所玩弄于股掌之中的关键性因素。