票据市场的新成绩与新挑战

近日，在“2019年票据市场支持经济高质量发展高峰论坛”上，上海票据交易所（以下简称票交所）相关负责人及来自商业银行的负责人介绍了在票据市场方面的实践与挑战。

票付通：更好保障交易真实性

为缓解小微和民营企业融资难、融资贵问题，票交所自2018年12月上线“票付通”产品。截至今年12月初，已有招商银行、中信银行、平安银行、江苏银行、宁波银行5家合作金融和20家平台试点接入“票付通”业务，绑定用票企业700家，合计发起6500余笔票据支付，支付金额约60亿元。

“票付通”票据转移交付的过程中“加锁”，确保票据支付成功和供应链、B2B平台交易最终完成互为前提条件，为平台交易提供交易担保功能，既解决票据“打飞”的操作风险和道德风险问题，又解决供应链和B2B平台远端“陌生人”交易互不信任的问题。

同时，“票付通”业务提供在供应链、B2B平台交易流程中一站式操作流程，提高了企业票据签发和流通的便捷性，给予客户最好的票据支付体验。

中信银行交易银行部总经理朱义明谈到，票付通主要有三方面突出作用：一是解决了电商平台买卖双方的交易信任问题；二是支持在线电票结算，降低双方交易成本；三是将电票的支付嵌入电商平台的实际交易中，拓展了金融服务的应用。

贴现通：打造全国统一的贴现服务平台

2019年5月27日，票交所推出“贴现通”业务，旨在打造全国统一的贴现服务平台，破除贴现市场信息壁垒，在全国范围内实现待贴现票据和待投放资金的精准匹配，提升票据贴现服务民营企业小微企业的效能。

人民银行易纲行长在6月召开的第十一届陆家嘴论坛提出，支持票交所在长三角地区试点推广“贴现通”业务。半年来，票交所和五家票据经纪机构始终牢记初衷，扎实推进试点。试点至今，“贴现通”业务量显著增长，逐渐显现出对贴现市场的积极作用。截至2019年11月底，“贴现通”业务参与企业达到2167家，委托票据5820张，金额83.10亿元，其中4393张票据达成贴现意向，票面金额合计63.22亿元。

据了解，“贴现通”业务参与企业中，超过90%为民营企业小微企业，平均委托票面金额143万元；贴现票据中，45.81亿元为民营企业小微企业票据，占业务总量的70%以上。“贴现通”业务参与企业中，超过90%为民营企业小微企业，平均委托票面金额143万元；贴现票据中，45.81亿元为民营企业小微企业票据，占业务总量的70%以上。

再贴现：精准投放实体经济薄弱环节

再贴现方面，今年以来的再贴现办理量同比增幅已超过80 %。在总量持续快速增长的同时，再贴现资金投放结构也得到持续优化。依托票交所，人民银行可以通过再贴现更加准确地将基础货币投放至国民经济的重点领域和薄弱环节，实现再贴现政策实施和传导的“有的放矢”、“精准滴灌”，并引导金融机构通过票据业务来缓解小微、民营企业“融资难、融资贵”的问题。

截至今年11月末，再贴现余额中，小微企业票据占比约为65%，民营企业票据占比约为80%。此外，与去年同期相比，100万元以下小面额票据（多数为小微企业票据）的承兑贴现比例上升约11个百分点，小微企业票据的市场接受度明显提升；小面额票据的贴现利率与平均贴现利率的利差由13BP缩小至1BP，小微企业通过票据进行融资的成本明显降低。

招商银行票据业务部总经理黄斌建议，要增强全社会对再贴现政策精准支持实体经济的共识，通过限定贴现申请人的规模、行业、利率、类型等，引导银行资金投向符合政策导向、有融资需求的企业中。另外，增加再贴现额度，扩大业务的发展空间，并调整再贴现的利率和期限，同时，尽快统一全国再贴现的标准，提高业务的便捷性。

挑战犹存

不过值得关注的是，在去年的宝塔石化事件和今年的包商事件之后，信用风险防范已经成为票据市场的共同关注点。目前来看，票据市场的建设依然面临不少挑战。

上海票据交易所副总裁孔燕在当天的演讲中指出，应进一步加强资金的有效性，在已有的票据市场风险监测和预警指标的基础上，利用大数据挖掘进一步加强对票据市场规律性的总结，加强与管理部门的合作，共同维护市场运行秩序。同时，探索引入信息披露机制，推动商业信用体系建设。“信用风险防范要考虑通过市场化的机制来实现，可以考虑探索建立商业汇票机制，提供承兑人信用主体等相关信息，为投资人价值判断投资决策提供服务。”她还补充，需要进一步丰富票据市场风险防控工具，要加强内控制度的完善。