最怕白马翻脸！引多少私募、信托尽折腰！

A股市场上，业绩白马股往往是机构的最爱，但过去的十天里，多只白马股突然翻脸，令重仓这些股票的基金、信托叫苦不迭，股民与基民会此付出巨大代价~

1、7家基金公司踩雷东旭光电

自12月2日，上清所发公告“16东旭光电MTN002”违约以来，东旭系遭遇股债双杀。12月12日，复牌第三天的东旭光电，不出意外的继续一字跌停，这已经是该股连续三日封死跌停，而同属东旭集团的东旭蓝天复牌也一字跌停。

目前共有12家基金对东旭光电进行估值调整。其中，11家将估值价格调整为1.65元。按最新收盘价4.32元测算，还有9个跌停。

由于东旭光电一直是投资领域的优质白马，今年三季度剩余持仓东旭光电的三家基金公司分别为汇添富、华安基金和国金基金。含上述三家，共有7家其他机构持有东旭光电，持仓股数达14.72亿股。都将受重大损失。

2、民生加银基金踩雷北大方正

同样令人意外的还有北大方正，“19方正SCP002”出现违约。北大方正作为校企合作第一股，经营数据却不尽如人意，2017年、2018年连续两年归母净利均为亏损，2019年亦三个季度亏损，仅今年三季度单季亏损额达到14.22亿元。

虽然连年亏损，但凭借其过硬的背景，市场从未担忧过北大方正会发生违约，因此方正系相关上市公司也是机构的投资重点。据媒体报道，民生加银基金或亦踩雷了北大方正集团相关债券，但具体金额未透露。

根据财查到APP显示，民生加银基金成立于2008年，注册资本3亿元。今年上半年更踩雷新城控股，如今再次踩雷北大方正，令其年度业绩承压。

3、高毅资产踩雷海正药业

12月10日，海正药业发布公告称，将计提各项资产减值准备13.17亿元，并相应减少公司今年净利润。财报显示，今年前三季度，海正药业的归母净利润为12.55亿元，几乎与减值金额相当。

由于海正医药属于医药股白马，多只公募产品与高毅资产旗下三个私募产品为海正药业的前十大股东。高毅资产旗下包括中信信托锐进四十三期高毅晓峰投资信托、高毅晓峰2号致信基金，以及高毅晓峰1号睿远基金分别为海正药业分为其第四、第五和第九大股东。

百亿规模的高毅资产去年分别踩雷宏发股份与合兴包装，此次业绩踩雷又将拖累高毅资产的业绩。

11月19日，“东旭光电”发布停牌公告，称公司暂时出现短期的流动性困难，规定到期应还的20亿债务，现在还不上了，但是公司账面上还躺着183亿现金，东旭光电的解释是专款专用。这种解释肯定得不到市场的认同，而更普遍的观点是东旭光电存在财务造假的嫌疑。

无独有偶，对于2018年亏损，海正医药称，业绩低迷的主因是固定资产投资规模过大且结构性闲置产能过剩严重；研发投入较高但研发产出效率低；资产负债率偏高伴随着财务成本持续走高；内部管理构架不尽合理，内部沟通成本较高，导致管理费用居高不下。这一说法也遭到市场质疑，海正药业存在财务粉饰的风险。

投资机构有着专业的财务分析团队，识别财务造假很难吗？

只能说，确实不容易。比如原药研发风险大，因此准确评估确实勉为其难，一旦企业财务造假，即便是专业的机构一时也无法辨认。

近年来，上市公司财务造假案例屡见报端，如上海物贸连续五年财务造假案、键桥通讯连续四年业绩造假案、雅百特财务造假案、尔康制药财务造假案等等。

如此频繁的造假，究其原因是处罚力度有待加强！

根据《证券法》第一百九十三条的规定，对上市公司的顶格罚款不过60万元，对责任人员的顶格罚款不过30万元，这对造假公司的震慑力如同“隔靴抓痒”，较低的违规成本与背后窃取的巨大利益形成强烈的反差。

要想遏制财物造假，一方面需要提升《证券法》处罚力度，让造假者付出惨痛代价；另一方面，随着资本市场向国际开放，大批国外做空机构进入中国的资本市场。大规模的财务造假，就如同一个个定时炸弹，等待做空报告逐个点破，A股市场需要自己的一轮风险出清，避免系统化的危机。

以上内容仅代表作者的个人观点，不构成投资建议，投资者应基于审慎的态度做出自主决策，风险自担。

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