社会责任投资将星火燎原

　　对于公募偏股基金来说，今年堪称业绩耀眼之年。高达35%的年内整体业绩回报，让基金经理扬眉吐气，也给投资者带来了丰厚回报，偏股基金的规模随之快速增长。

　　回首即将过去的2019年，年初时市场情绪很是低迷，几乎没有投资者奢望较高回报，但市场总是在极度悲观中迎来转机。从全年的市场表现看，在年初的市场普涨行情中，价值和成长起飞，业绩和概念共舞。短短一两个月时间，上证综指上涨30%以上，创业板指数涨幅更是接近50%。在此后的调整行情中，市场出现剧烈分化，纯粹概念股开始回调，股价甚至创出历史新低；而有业绩支撑的白马股依然向上，其中受5G和科创板提振的电子股屡创新高。

　　市场剧烈分化，各类型投资者也在不断分化。从记者了解的情况看，公募基金业绩表现抢眼，私募基金整体平淡，炒作概念的博弈风格投资者不仅没有赚到钱，还往往陷入大幅亏损的境地。

　　为什么公募基金的业绩抢眼？为什么很多投资者在今年显著的“结构牛”行情中依然亏损？背后的原因可能很多，但如果从所投的公司层面看，或许可以窥见端倪。

　　在2013年开启的成长股行情中，不少公司疯狂扩张，热衷并购炒作概念。但从2018年开始，上述行为开始受到市场的惩罚，保千里、乐视网（300104）、康得新、康美药业等一批昔日的明星公司，要么已经退市，要么濒临破产境地，给投资者带来了重大损失。

　　从投资收益的本源看，买股票的本质是买公司，最终收益源泉是上市公司的盈利能力。在经济转型升级、影响市场因素增多的情况下，需要对上市公司有更加深入的研究，对很多个人投资者来说很难做到及时跟踪，导致不少投资者遭遇个股风险。

　　如何才能避免个股风险？从发达市场的经验以及公募基金动向看，社会责任投资是一条可靠可行的路径。晨星的相关报告显示，强调社会责任的基金更容易获得超额收益。对企业来说，公司治理完善，则有利于经营业绩的提升。如果在社会责任方面存在问题，则会引发财务问题、治理不完善、各种违规事件等，最终会导致经营风险。

　　明者因时而变，知者随事而制。对于投资者来说，市场变了，投资思路也该改变。纯粹炒概念的时代正在渐渐远去，买入好公司，才是获取收益的可靠源泉。“短期看估值、中期看商业模式、长期重点看企业家精神和社会责任”已经成为基金经理的共识。

　　现在对社会责任投资愈发重视，不仅监管部门积极倡导社会责任投资理念，大型机构也将社会责任投资纳入考核范畴，社会责任投资如同星星之火开始燎原。