决策层密集发声 市场各方做好新三板改革落地准备

临近年末，新三板改革制度落地也按下“快进键”。上周，全国股转公司相关负责人密集发声，向市场传递积极信号。上证报了解到，私募基金、证券公司等市场各方正在通过准备发行精选层基金等方式提前布局，并在加大服务中小企业力度及加强投研力量等方面做好迎接新三板改革落地的准备。

近日，全国股转公司相关负责人在公开场合表示，新三板改革具体制度将于近期落地，创新层企业通过公开发行进入精选层的工作也将于明年上半年落地实施。同时，相关负责人还透露，本次改革只是起点，未来新三板还将进一步优化并购重组、股权激励、优先股等制度；研究引入可转债、质押式回购等融资产品。

新三板改革应建立稳定预期

安信证券新三板研究团队负责人诸海滨表示，全国股转公司相关负责人近期密集表态，各方也在积极调研，市场一致预期改革可能会很快落地。诸海滨认为，改革各项条件已经具备，改革落地宜快不宜慢、宜早不宜迟。

“目前新三板处于政策‘真空期’，从二级市场表现也能看出来。”诸海滨表示，市场关心具体规则落地后投资者门槛降低幅度是否符合预期、公开发行审查细则、转板的具体安排等内容。他也提到，政策推出的先后顺序也很重要，要先给市场稳定预期和“强心剂”。

诸海滨同时表示，新三板改革只是资本市场全面深化改革中的一环，如何体现新三板优势，对市场各方影响重大。“在整个资本市场改革的背景下，要找准三板的定位，找准新三板企业的优势，扩充市场投资主体，建立良好的市场生态。”

机构迎来投资新三板机遇期

近日，全国股转公司总经理徐明表示，希望私募基金等投资者积极参与新三板，与新三板一起共迎发展机遇。北京南山投资创始人周运南表示，私募基金是新三板运行近7年来机构投资者中的中流砥柱，为新三板贡献了主要的资金来源，提供了主要的交易流动性，却也承受着亏损压力。

新鼎资本董事长张驰认为，目前新三板主要参与方还是私募基金，只有私募基金看好新三板，提供更多资金入场，提升市场活跃度，才有可能带动精选层及改革整体顺利推进。“新三板正处在发展机遇期，目前正是布局新三板最好的时点。”

张驰预计，明年的3月、4月，公开发行进入精选层工作将落地，因此，公司目前正在准备发行新三板精选层基金，提前布局新三板龙头企业。上证报还了解到，目前新鼎资本正与一些新三板龙头企业沟通，希望企业尽快与券商对接，准备公开发行及精选层入层申请资料。

此外，新三板改革也为公募基金投资新三板开辟了新的路径。华夏基金总经理李一梅表示，从充分保护投资者利益、保障产品正常运行的大原则出发，公募基金参与新三板投资要重点关注标的市场的“质”和“量”，要符合公募基金等大容量长期资金的投资需求，而且新三板市场的流动性要足以支撑基金份额的正常赎回和退出。

对于公募基金如何参与新三板，李一梅表示，可将新三板精选层股票作为资产配置的可选标的，综合考虑不同市场股票的流动性差异及成长性水平，合理控制基金投资新三板的比例。在条件成熟的基础上，公募基金可尝试开发以投资新三板标的为主的基金产品。待新三板市场的流动性得到明显改善后，公募基金公司还可以向指数基金、上市基金等类别延伸，以满足不同投资者的多样化需求。

券商加强力量 投向精选层创新层

粤开证券（原联讯证券）董事长严亦斌表示，近期公司正加大服务中小企业、创新企业的力度，为中小企业提供从财务顾问、股权结构设计、股份制改造、推荐挂牌，到持续督导、股票发行、进入创新层或精选层及转板的准备工作等系列服务。

具体而言，严亦斌表示，要重点布局精选层和创新层，以对标IPO的工作标准开展推荐挂牌业务；积极承接优质的持续督导业务，努力将持续督导公司数量增至100家左右，储备优秀项目。同时，按照适当性管理的要求，重点开拓和挖掘合格投资者，加强针对新三板企业的投资顾问服务。上证报还了解到，粤开证券目前正通过内部挖潜和外部引进并举，培养引进业务人才，优化人员结构。

诸海滨认为，新三板市场中的优质企业公司最终是要闪光的，部分科创板申报企业也曾在新三板挂牌。他表示，公司近期一直在加强新三板的投研工作，从长远的角度进行“淘金”，筛选优质企业。