【行业概况】价值投资已经从发现价值向创造价值转变

由于我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，投资人只是依靠分析判断赚钱的业务模式已经不再适用。中国正在从价值发现的时代向价值创造的时代转化；同时，中国经济的韧性很强，结构性改革、改革开放加速推进，中国经济未来增长仍大可期待，投资机会仍将不断涌现，中国私募基金行业处在快速发展的阶段。

近日，国务院促进中小企业发展工作领导小组第四次会议在北京召开。会议针对支持民营企业发展、发挥中小企业在促进宏观经济稳定和就业稳定中重要作用方面提出，一定要切实解决融资难、融资贵问题，对支持中小企业发展的事情，坚持能办的尽快办，共同努力，真抓实干，把中小企业的事办好。而如何发挥私募股权作用，支持民营企业发展，推动中小企业做强做优做精，无疑是解决中小企业发展的重心之一。

私募股权基金对实体经济发展的重要性越来越高。私募股权在全球范围内的融资不断创造新高，也是另类资产当中最为重要的一个资产类别。全球另类资产从2017年的管理规模5.2万亿到2018年已经达到6万亿，整个增幅15%。同时其中私募股权基金的占比非常显著，超过了60%，2018年年底达到了3.6万亿美元，增幅17%。我国的私募股权基金行业经过过去十几、二十年的发展，大浪淘沙，仍在快速发展阶段。

在中国经济转型发展的关键阶段，私募股权行业投资机会很多。数据表明，越是在经济转型期，越能涌现出真正好的企业家、创业者、涌现出好的企业，这个时期也是配置股权资产的最佳时期。

我国一级市场存在大量未被挖掘的投资机会。根据胡润独角兽排行榜，中国独角兽企业数量超过美国，以206比203领先，总市值接近5.5万亿人民币，其中前三名均来自中国。未来在相当长一段时间，中国依然会涌现出更多的优秀企业。

同时除了新兴独角兽，接下来在存量经济中还将有大量的并购投资机会涌现；并购投资能够提升产业效率，促进产业的转型升级。

从行业细分来讲，值得关注的重点行业包括消费与零售、医疗健康、企业服务等领域。私募为创新赋能，价值投资已经从发现价值向创造价值进行转变。

未来经济由单轮驱动向双轮驱动转变，一端是新经济高速发展，包括新能源、新材料、生命科学、金融科技的发展持续创新、融合创新；另一端是传统行业数字化升级，包括利用IT技术提升企业效率、精益化管理能力、全球化资产配置、多余资本再投资能力等等。在新兴行业中生物医药、生命科学、新能源、大数据、云计算、芯片、精益制造等领域都孕育新的机会、新的动能。私募股权基金应该作为长期资本，通过市场化的资源配置方式，把资本配置到这些新兴行业当中，培育新的动能。

同时私募为传统行业创新赋能的机会更大，无论是数字化的升级还是资源战略生态的对接，都可以催化传统企业释放出新的能量。未来，没有科技企业和非科技企业的分别，只有优秀企业和普通企业的区别。凡是优秀的企业、卓越的企业都必须利用科技、信息、管理等的最新实践成果，来提升企业内在的生命力。比如在消费零售领域，数字科技和互联网技术的进步，将引领新零售、新消费时代，为行业带来更加深刻的影响。传统的消费零售价值链相对割裂，获取消费者相对被动，与消费者之间缺乏有效的互动；增强型消费零售，可以允许消费者反向挑选商品，并进行会员管理；在新消费零售时代，价值链的各环节融为一体，通过技术和服务匹配高质量的人、货、场，与消费者的互动也渗透到每时每刻。“以良品铺子为例，过去零售连锁企业评估一家门店该不该开，有没有足够的消费者等等，更多是通过门店拓展人员利用实地踩点、统计人流、入户访问、竞对分析等方式，更多地依赖网点门店的线下调研数据判断点位的合理性。但现在，我们可以更多依靠品牌自身的线上电商数据，同时结合大众点评、高德地图等第三方数据，更加深入、准确地对产品消费能力较强的客户进行一个定位，快速判断这个区域是否有足够的消费者以及类似的商家和门店的饱和度，甚至可以初步预测如果开设网名，预期的门店流水可以达到什么水平，大大提高了门店拓展的效率和开店的准确率。

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