金融保险银行金融三剑客发力，明年A股港股谁更有价值？

资抢筹A股已经成为今年主流，虽然因平安夜、圣诞节假期沪港通休市三天，但今日恢复交易后，北上资金即刻开启买买买模式，截至发稿，北上资金今日已经净流入30.72亿元。港股恒生指数盘中更是急速拉升300多点，重返28000点大关 。A股同样震荡走强，有色、酿酒、农林渔牧领涨。金融股再度走强，截至今日上午收盘，沪指、深成指、创业板指涨幅分别为0.85%、0.63%与0.30%。

2019年A股也即将收官，对于明年行情的展望，无论是券商、公募还是私募，均以乐观者占多数。而对于全球权益类资产的配置来看，港股与美股被列在首位。乐观之下也有隐忧，出于对内需放缓、贸Y摩擦加剧等风险的担忧，也有投资人士提示明年A股回调风险。

普遍看好A股、港股投资机会

相较美股与欧洲股市，私募基金经理普遍认为A股与港股更具投资潜力，尤其是外资的持续流入与社保资金、银行理财等资金的入场，A 股长期配置资金的比例有望进一步提升。

并且从私募排排网近期展开的对明年大盘点位预测结果来看，有接近一半私募认为明年大盘大概率在3000-3300点波动，持该观点的占比为45.83%;也有12.50%的私募明年看至3500点高位。

铭环资产执行事务合伙人夏天认为2020年A股和港股将迎来不错的投资机会，中国宏观经济数据已出现筑底反弹迹象，未来流动性预期也将保持宽裕。走势上看，上证指数突破了2015年5178点的上升通道，从技术层面分析A股和港股均有充分上涨的依据。

金辇投资明年也继续看好A股权益市场。首先，在全球负利率背景下，从收益以及估值角度，国内资本市场优势显著。其次，今年MSCI三阶段扩容完毕，大盘和中小盘因子都充分纳入外资考虑范畴，虽然明年外资在被动指数这一块没有新的增量资金，但是A股稳定占新兴市场指数20%份额后，主动权益资金将继续流入A股市场。最后，今年中美贸易战提供了“国产替代化”的契机，明年是科技板块业绩集中爆发的年份，结构性板块依然有相当大的上涨空间。

通过今年全球政治经济等综合参考，轩铎资管总经理肖默也判断明年A股会有很大投资机会。看好的原因包括，国内市场全面开放，随着制度的不断完善相信会有一波利好出台。2006年到2007年末的行情就是因为公司法和证券法双改(股权分置改革)产生的，证券法改变相信会给证券市场带来新的机会。并且去杠杆化已近尾声，今年年末的放水基调可以判断明年资金会相对宽松。综上，肖默认为2020年开始会有一次大的机会在酝酿。

乾明资产总经理李昊庭在2020年看好全球权益类资产投资机会。国家对地产行业政策的逐渐放松，将带动上下游行业企稳向好。此外，中美相关的国际环境面临近年少有的恐慌真空期，也有利于权益类资产的风险偏好提升，这从外资持续流入A股并成为A股市场影响力仅次于公募基金就可见一斑。李昊庭还指出，由于A股蓝筹不贵，科技板块有政策扶持及进口替代机会，因此A股及港股也许性价比更高。

也有百亿私募认为港股更有潜力。重阳投资总裁王庆就提出，港股市场当前估值处于历史低位，而且更为国际化，资金天然有逐利的特征，负利率地区的资金很可能另寻避风港，港股市场无疑是一个很好的潜在选择。结合历史规律，港股有可能先于A股见底，并先于A股演绎指数行情。

明年A股有望打破单涨双跌魔咒

2015年以来，A股呈现较为明显的单数年好，双数年差的现象。比如2015、2017、2019全年均为上涨，而2016、2018全年均为下跌，这样的规律也与上市公司业绩增速、估值与股价有关，所以就出现了好一年坏一年比较明显的波动。

明年A股市场是否延续以往单数年份涨，双数年份跌的规律而出现回调?铭环资产执行事务合伙人夏天并不认可这种规律会持续，理由是目前A股的生态已经和以往大相径庭，核心资产和硬核科技将持续收到追捧，如同美股一样，核心资产某种意义上“绑架”了指数，拥抱核心资产和硬核科技无惧指数波动。半导体，5G，黄金和大宗商品尤为值得关注。

金辇投资也认为明年A股出现回调的可能性比较低。2016年是对2015年高杠杆的回调，2018年则是整个宏观经济不景气引起的下行周期。从2019年全年来看，下半年已经对年初行情进行了一小波回调，明年看多的科技板块则是一个去周期板块，包括消费、医药等板块都有穿越周期的属性，具有确定性增长的逻辑。