【投教科普】高净值人群的标配：私募基金的种类

第一是债权类的私募基金

这类私募基金本质是募集一定的资金，通过委托贷款的形式，交给某个机构，这个机构因为某个实体投资项目或者补充自身的流动性需要融资。实质就是资金借贷业务。借贷的对象一般是机构，有点类似银行公司业务部的机构客户。

这类基金要把控的风险点主要是融资方的实力和流动性，负债率，过往的债务履约情况。其次就是这次融资的具体投向，是扩大产能，还是填补哪个资金的缺口，在预计的时间内，能否有新的现金流，或者能否收回本金和预期收益。这一类私募基金，基本是 1 年或者 2 年的固定期限，收益率也是相对比较确定的，我们称之为类固收基金。

一般来说，基金设计的付息周期也是季度或者半年度。这一类基金的底层资产就是借贷，是项目融资，属于债权。风险程度比股权、股票要少。在融资对手可靠的前提下，获得固定收益，一般每年 8-10% 的产品利率。配置这类基金主要是实现家庭现金流动性的功能，保证每季度或者每半年都有一笔现金流，确保未来一段时间家庭的生活开支。

固定收益理财产品和基金，在家庭理财规划中配置的比例一般在 50% 以上，个人建议大部分家庭按照 60-80% 的比例去配置固定收益基金，来保证和维持流动性。当然，前提是这个固定收益基金的安全性大概率是确保的，这需要对融资方和具体投资项目进行甄选，此外，基金管理人的诚信度也很重要，也要防止基金管理人和融资方勾结一起进行诈骗。

第二是私募股权基金

谈到股权基金，这几年媒体宣传报道的逐渐多了起来。国内比较有名的这些投资名人和投资机构的一个典型的投资偏好就是投资那些前景看好的企业，用资金换股权，在企业逐渐发展壮大，营业收入和利润逐渐增长的时候，手里的股权估值不断升高，在后续的股权增发中卖出，或者在企业 ipo 的时候卖出，实现盈利。

基于股权投资的不确定性，在漫长的周期内，被投企业的发展受诸多因素的影响，创始人的家庭、个人因素、外部竞争环境、政府政策等等，所以股权投资的结果也有很大的不确定性。

从现实来看，早期投资的成功率不到百分之一。中后期的投资成功率也就是 10%-20% 之间。所以从投资规划的角度，我们一般建议投资者拿出家庭资产的 10-20% 去配置股权类的投资。我认为基金管理人的能力和眼光大概率决定这个基金的成败，选择稳健专业的基金管理人，非常重要。

第三是私募证券基金

私募证券基金的主要投资标的就是已经上市的企业股权，我们称之为股票。还有商品期货、债券等，那一类基金相对少数，我们暂时不放在理财规划的探讨之列。在中国，公募基金的主要交易标的就是股票，特别是混合型基金和股票型基金。各位投资者对股票应该是所有理财工具中最熟悉的。

最近中国股票市场上的两次大牛市，一次是 2009 年，一次是 2015 年，财富效应对全民的思维洗礼，远比股权投资影响力大的多。从参与的门槛来说，股权基金是至少 100 万人民币，而股票市场，散户 1 手就可以参与，可能只要几千元。或者通过买公募基金，也可以参与到股票投资。所以这个大市场，大家并不陌生。

在从事私募证券基金的机构里，投资经理大都是以前从证券公司的研究员岗位，或者是基金公司的基金经理的岗位上转行而来的。我们知道，在私募基金行业，一般来说，收益是二八分成，就是超过本金的收益部分，基金管理人是获得 20%。这就对投资经理们是一个很好的利益激励机制，促使他们更好的研究和分析市场，管理好基金。

长期来看，证券市场能给投资者带来超过年化 10% 的长期回报，一直以来都是寿险公司、社保基金配置的主要工具，更是我们做财富管理不可缺少的工具。

私募证券基金和私募股权基金都属于浮动收益基金，不保本，有可能亏损到本金。一般建议，在浮动收益的产品配置中，私募证券基金配置的多一些，比如 70-80%，股权基金配置的少一些，比如 20%。也就是固定收益占大头。

在浮动收益产品中，证券基金占大头，股权基金占小头。证券基金的流动性好，市场行情不好的时候，可以及时卖出，保住大部分本金。股权基金的流动性就没有那么好，市场行情不好的时候，没有资金愿意接盘你手里的企业股权。

以上内容仅代表作者的个人观点，不构成投资建议，投资者应基于审慎的态度做出自主决策，风险自担。

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