当楼市退位 未来10年将会是私募基金的天下

　　当楼市退位，未来10年将会是私募基金的天下

　　来源：懂私慕

　　在过去的很多年时间里，当我们提起高净值人群或者富豪时，脑海里首先出现的一个词语就是“房地产大亨”。

　　但是，风水终究是轮流转的，时至今日，国家对于楼市调控出台各种政策，各省市也纷纷响应根据实际情况发布“限购令”，一系列对炒房者而言利空的消息频繁爆出，中国房地产，俨然失去了往日的“精彩”。

　　高净值的人群总是闲不住的，当房地产玩不转时，势必会选择一个新的投资领域，而私募基金已成为当下的不二选择。

　　截至8月底，已登记私募基金管理人24191家，已备案私募基金74701只，管理基金规模12.80万亿元，私募基金管理人员工总人数24.60万人。

　　分类别看，无论是证券类私募，股权、创投私募，还是其他类私募，今年前8月规模都取得增长。其中股权、创业投私募增长达1.21万亿元，增幅达17.13%，贡献了私募基金前八月规模增量的近72%，可以说是私募规模增长的最大动力。而其他类私募的增长幅度达到21.23%，私募证券基金增幅达到5%。

　　同时，私募管理人也保持平稳增长，截至8月底，已登记私募基金管理人为24191家，较上月存量机构增加98家；已备案私募基金74701只，较上月减少0.10%。今年私募管理人增加了1745家，备案私募基金增加8283只。

　　2017年私募基金规模的大幅增长，主要由私募股权爆发式增长推动。

　　2018年开门红的1月，证券类私募大幅回暖，其他类私募也快速增长，成为私募总规模大增的主要力量；进入2月，私募内部剧情反转，股权投资继续快速增长，助力私募总规模突破了12万亿。

　　此外，在近期发行的私募基金中，有不少认购者是从楼市撤下来的投资者。

　　经过近半年来出台的楼市调控政策，高净值人士普遍将私募基金视为非常合适的替代选择。

　　为什么从楼市转向私募

　　过去很多年里，中国家庭的财富增值高度依赖房地产。

　　西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心发布的数据显示：“在中国家庭的总资产中，房地产的占比长期徘徊在70%左右，这比美国的两倍还多。”

　　这至少在两个方面显示中国家庭财富的脆弱性：

　　资产配置太单一，经不起风险动荡；

　　房地产价值不容易变现，中国家庭财富容易被钢筋水泥凝固。

　　然而，如今在国家坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”的大背景下，越来越多的城市开始新房限售。

　　随着美联储继续加息，央行很可能跟随加息，之后存量房贷也会受到影响。

　　增量房贷将更少更贵，所以一贷难求会愈演愈烈。

　　不排除在央行和银监会的指导排查下， 越来越多的股份制商业银行暂停房抵贷，那样整个房地产市场就会大量失去流动性。

　　在这样的环境趋势下，最终炒房团必然将彻底退场，房子就留下了居住属性。

　　可是，如果不投资房地产，还有什么是值得投资的“稳定选择”呢？

　　确实，股票、期货、贵金属等等大类投资品，都不是“稳定选择”，它们往往是行情突然好上一两年，然后就会沉寂很长时间。

　　其实，很多年前，欧美国家的家庭投资也是被房地产主导，现今，则是私募基金持续兴起，多元化的资产配置成为主流。

　　比如，美国家庭的资产结构中，保险、另类资产（比如不良资产投资）、金融衍生品往往成为“完善多元资产结构的侧翼”，而私募基金则成为美国家庭财富的重要组成部分。

　　美国最大的养老基金——加州公务员退休基金，其投资回报水平长期处于全美领先水平，而加州公务员退休基金的资产配置当中，私募基金是绝对的主角。

　　美国第二大养老基金——加州教师退休基金，其投资回报率是美国养老基金中最高的，同时也是配置私募基金比例最高的。

　　加州的养老基金是加州居民的重要财富来源，其投资回报又主要源于私募基金，换句话说，是私募基金创造的绝对投资回报，使加州居民过上了最富裕的生活。

　　私募基金主要投资于绝对回报、实物资产、私人股权等资产类别，只有采取积极型投资，才能获得有吸引力的风险调整后回报。

　　美国拥有世界上最大规模的私募基金，其资金来源中，四分之一以上是养老基金。

　　高净值人群的构成及投资偏好

　　根据贝恩公司和招商银行联合发布《2017中国私人财富报告》显示，2016年中国个人可投资资产1000万元以上的高净值人群规模已达到158万人，个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿人民币。

　　而截至2017年底，中国高净值人群数量达197万人，并且因为受益于他们投资渠道的多样性及合理的投资布局，财富增长幅度仍保持 21% 以上的年均复合增长率。

　　高净值人群主要由过去的传统制造企业主向高新企业的投资人、高管集中，特别是互联网行业、金融行业异军突起，呈现明显的高速增长态势。这也反映了趋势投资对个人或家庭财富增长的深度关联性。

　　他们的投资偏好由传统的银行、信托、资管，逐步开始追逐高回报的私募股权基金，特别是契约型私募基金逐年被这些高净值人群看好。

　　私募基金成高净值人群标配

　　目前，私募基金已经成为国内高净值人群的标准配置。这背后反映出中国富裕阶层的两大观念变化：

　　摆脱对房地产的过度依赖，寻求资产组合的多样化；

　　寻求新的、可靠的主流投资选项。

　　普通投资者因为本金少，可供选择的资产种类也是有限的，随之眼界、视野受到很大局限，导致普通投资者更倾向选择那些“公认最赚钱”的单一资产（比如房地产）。

　　但高净值人士因为本金多，可供选择的资产种类非常多，随之眼界和视野也更宽广，他们更倾向“精细化的资产配置”，并加大对新兴金融资产（比如私募基金）的配置比例。

　　高净值人士则头脑比较灵活，当一项资产出现新的风险因素后，他们会适当调低对这项资产的配置比例，寻求别的更稳妥的投资机会，比如私募基金。

　　为何私募基金受国内高净值人群青睐

　　私募基金操作灵活

　　与公募基金十亿百亿的规模相比，规模较小的私募基金投资操作更为灵活，能及时跟进市场，根据市场变化趋势快进快出，投资策略众多。

　　除此之外，私募基金的门槛较高，只面向少数特定投资者进行募集，因此能够为客户提供量身定做的投资服务产品，满足客户的特殊投资需求。

　　私募更规范更安全

　　公募将收益放在第一位，私募更重视风险。私募基金有“一法六规”，特别是新规实施后，行业运作更规范，信息披露更公开，私募产品也更具安全性！

　　私募追求正收益

　　私募基金管理人的利益和投资者的利益是一致的，只有投资者赚到钱，私募才能赚到钱。所以私募基金的激励机制更强，需要追求绝对的正收益。

　　私募基金爆发的背后，不仅仅是资产配置方式的转变，更是经济发展的刚需。在这样的利好环境下，高净值人士也纷纷嗅到了难得的投资机遇。

　　时代的变迁，经济的转型，资产配置的跨越，种种迹象和趋势表明，未来十年将会是私募基金投资的十年。与时间做朋友，收获的不仅仅是经济利益的回报，还有那份执着而又年轻的财富梦想。

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责任编辑：常福强