爆款基金建仓记

2019年年底以来发行的公募权益类爆款基金不断。那么这些爆款基金的建仓情况如何？

有基金经理表示，春季行情是建仓的好时机，将加快建仓。

爆款新基金建仓

2019年底以来，基于过去一年优异的业绩表现，偏股型基金发行加速，出了多只爆款新基金。

最新的两只是1月8日，发行份额达到113亿的汇添富大盘核心资产成立；1月3日，67亿元的景顺长城品质成长基金成立。

Wind数据统计，自2019年四季度以来成立的新基金中，共有14只（A/C类合并，下同）偏股型基金发行规模超30亿元，其中9只发行规模超过50亿元。

此外，2019年底以来还出现多只爆款基金，属于募资规模很大，但有限额，超低比例配售的新基金。

比如，2019年12月20日发行的由2019年业绩冠军刘格菘任基金经理的广发科技创新混合型基金，一日吸金超300亿元，但该基金限额10亿，配售比例创出新低，为3.3%。

无独有偶，2019年12月23日，明星基金经理谢治宇掌管的兴全社会价值三年持有混合基金发行，一日售罄，超过百亿元资金追捧，该基金限额10亿，配售比29.16%。

2019年四季度以来成立的权益类基金，正处于3个月的建仓期。那么，现在是否适合建仓？它们建仓情况如何？

“对于爆款基金来说呢，现在是一个建仓的机会，因为市场刚刚启动，今年春季攻势已经确立。当然现在建仓可能和元旦前夕建仓相比成本稍微高了一点，因为这一波行情已经启动。但是从中长线来看，在3000点附近建仓不算贵。”1月9日，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

不过，杨德龙指出，“建仓关键是要选好个股，要选业绩能够持续增长的优质股票。”

一位正在建仓的基金经理也表示，春季行情是建立安全垫的好机会，在春季行情时其建仓节奏加速。

据悉，新基金建仓取决于基金经理对于后市行情的判断，他们一般采取了分步建仓的方式，逐步提高仓位。由于不同的基金经理的风格不一样，基金建仓节奏也不同。此外，业内人士指出，从投资类型来看，股票型基金建仓快一些，混合型基金或者是偏债的基金，建仓节奏则会慢一些。

事实上，新基金在建仓时一般相对谨慎，基金经理们希望在建仓期让建仓成本更低一些。但在单边上涨行情时则往往抓紧建仓。

那么，基金建仓节奏究竟如何？以兴全合泰混合为例，这是一只爆款基金，2019年10月14日发行当日吸金近500亿元，该基金限额60亿，最终配售比为12.12%。

该基金经理任相栋，在入职兴全基金公司之前，2018年上半年之前管理着交银经济新动力（目前基金规模30亿元）、交银先进制造（目前基金规模16亿元）两只基金，它们重仓股集中在制造业。假设基金经理路径依赖，仍沿袭重仓制造业的投资风格。那么，可以做一个比对。

根据招募书，兴全合泰基金的股票资产投资比例为基金资产的50%—95%，成立第1个月的回报大约-0.1%，成立2个月的回报为6%，迄今回报为11%。证监会制造业指数同期1个月、2个月、迄今的涨跌幅分别为-0.9%、5.3%、10.61%。两相对比，兴全合泰基金与制造业指数的业绩大致趋同。

而同期沪深300的区间涨跌分别为-1.16%、3.03%、6.16%。兴全合泰的总体表现明显好于沪深300。

根据上述数据，估计兴全合泰基金建仓速度不慢，很可能在第一个月就大致完成了建仓。

而对于爆款基金的持仓偏好，复制基金经理此前绩优基金的投资风格的可能性较大。

比如，一位去年重仓科技股的基金经理正在建仓去年底成立的新基金，他表示在新基金建仓中，对旧基金重仓股中性价比较高的公司仍会买入，该基金经理仍继续看好科技股，对新基金和旧基金的大致投资框架和方向保持一致。

大基金业绩难追小基金

2019年全年共有19只（A/C合并计算）偏股型基金发行总份额超过50亿，成为爆款基金。其中主动管理型基金7只，皆为明星基金经理掌管，比如金牛基金经理骆帅、劳杰男，此外还有明星基金经理还包括傅鹏博、邱杰、杨锐文、任相栋、徐彦等。另外2019年新成立的偏股型大基金中还包括被动股票型基金12只，全部为ETF。

值得注意的是，这些新成立的大型偏股型基金的成立日期都在2019年3月底以后。最早的一只成立于2019年3月26日。事实上，2019年一季度A股走出了一波牛市行情，自此后才开启了偏股型基金的募集爆款现象。当股市行情好时，权益类的爆款基金才会扎堆出现。

那么，2019年成立的偏股型大基金，它们的业绩如何？

Wind数据显示，业绩表现最好的是兴全合泰A和兴全合泰C，共募资60亿。2019年10月17日成立以来回报为11.05%、10.90%，年化收益为56.84%、55.93%。

紧随其后的是同日成立的景顺长城创新成长，发行总额63亿，成立以来回报为7.99%，年化回报为39.10%。

总体来看，2019年成立的大型新基金，在投资业绩上比不上老基金的第一梯队，2019年表现最好的基金有5只年收益翻倍。

不过，2019年排名靠前的绩优基金中，大多数管理规模都较小。比如刘格菘管理的业绩在公募中排名前三名的广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴的规模分别为8.63亿元、24.69亿元、3.80亿元。小基金更容易出成绩。

有业内人士指出，基金规模在20亿元以上，投资管理难度加大，要取得好业绩相对比小基金难。

不过2019年偏股型的大基金中也有特例，胡宜斌掌管的华安媒体互联网基金规模为100亿元，2019年收益翻倍。