冬天来了：百亿级私募只募资几百万元

　　上周末，药师参加了某券商组织的一场私募巡礼活动，从期间交流的情况来看，顶级私募最近都在忙一件事：发产品。

　　然而就在本周就有媒体曝出，规模超百亿的一家知名私募，近期发行的一只产品，竟然只募到几百万。

　　不仅自家觉得有些尴尬，业内也苦笑称：地主家也没粮了。

　　其实，这并非个案，募资难的情况，近来一直笼罩着整个基金行业。

　　百亿私募产品备案数创新低

　　逆势发行新基金，被认为是资本寒冬之下，私募出名的最佳途径之一。

　　在上一轮牛市之前，某知名私募就靠着全员营销的方式，全公司上下总动员，每个人都出去路演，最终在牛市前实现逆势扩张，充分享受到牛市的盛宴，在业内传为佳话。

　　时过境迁，即便是顶级私募想要扩张，都会遇到不小的阻力。

　　某销售渠道负责人向药师讲述了不久前发生的一件事：国内某顶级私募，为了发产品，配上了最强的销售渠道，又搞了‘买产品，送茅台’的活动，最终也只募到了1个亿。

　　基金发行真的降至冰点了吗？药师在中基协的官网上找到了答案。

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　　以主要策略为股票多头的百亿私募为例，今年8月备案的产品数量，比2016年2月行情最差的时候还要少。

　　如果再和今年唯一有行情的1月份做比较……

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　　这样看来，各家百亿私募共克时艰已成定势。

　　公募募资失败案例创历史新高

　　行情惨淡，私募尚且如此，公募自然也是难逃厄运。

　　昨天和基金公司的朋友吃饭，药师从朋友那里听到这样一件事：某家公募打算发一款产品，银行渠道不肯帮忙，这家公募只能用自己的电商渠道发，也不知道能不能成功募集。

　　对于类似的事情，药师最近其实也有不少耳闻：比如，有些中小公司只募集了几百万，都成立不了；再比如，有些基金公司在大股东的支持下，才勉强达到2亿的募集线。

　　事实上，二级市场的羸弱，对于基金发行市场的负面效应，最早出现在去年下半年，今年有了加速的迹象。

　　据不完全统计，去年下半年至今，募集失败的公募基金数量已达20只，其中，15只出现在今年，另外5只出现在去年下半年。

　　另外，年内还有逾70只公募基金发布了延长募集期的公告，其中8月以来，就超过了10只。

　　实际上，选择延长募集期的基金，最终仍发行失败的也不在少数。某公募负责人表示。

　　基金发行惨淡是A股见底的重要信号？

　　美国著名基金经理彼得·林奇有个鸡尾酒会理论，在鸡尾酒会上，彼得·林奇发现酒会嘉宾表现与股市周期规律的关联：

　　起初，当客人对牙医而不是他感兴趣时，往往是股市低迷或者刚启动阶段；

　　然后，当人们爱和他稍微聊聊股票时，股市处于刚上涨15%的阶段；

　　之后，当包括牙医在内的所有人都围着他时，股市处于上涨30%的阶段；

　　最后，当人们都开始向他推荐股票时，正是股市已达到峰巅进入下跌的准确信号。

　　看到这里，你有没有觉得当下的A股，更像是在经历着第一个阶段？

　　现象的背后，更多的是人性的体现。

　　2014年11月，大盘2500点，却遭遇了连续5个月的净赎回1500亿，后来，大盘开启了一轮波澜壮阔的牛市行情；

　　2015年5月，大盘4400点，三个月净申购额高达2.1万亿，随后6月中旬，大盘见顶，至今也没能从这轮熊市中走出来；

　　2016年1月，大盘3600点，净申购额3200亿，后面仅用了半年的时间，大盘就跌了1000点。

　　这一连串数据的背后，都在讲述着一个道理：投资是反人性的。

　　在经历过几轮牛熊市后，某券商销售负责人感慨道：每次市场涨到五六千点的时候，人最大的愿望是再给我一次2700点的机会，但当美梦成真的时候，每天还在经历市场的跌宕起伏，此时，才明白市场底部就是让你最痛苦的时候，收益不是凭空白来的，是给那些能顶住煎熬的人的奖励。

　　投资，莫在低估转身离去，莫在顶峰慕名而来。

　　有一种说法，根据历史经验，基金发行市场惨淡，也往往是A股市场见底的重要信号之一。

　　对于这样的说法，你认同吗？