50只私募打底：神秘“正润系”崛起

作者|王宏贵（北京）

专栏|网易号外  主编|戴鹭

2019年12月11日，深圳证监局因“部分资管计划存在信息披露不及时、销售不规范、份额种类划分不当、合同条款缺失、投资比例超标、资管业务内部控制不到位”等六大问题，对联储证券开出罚单，要求其暂停私募资管业务6个月。

网易财经发现，在联储证券背后，隐藏着一个实力雄厚的正润系。该资本系以三个私募平台为核心，通过基金销售与基金运营，备案了50多只私募产品。

目前正润系不仅成为联储证券第一大股东，还一度介入北方信托的混改，同时在山东地矿、登云股份等上市公司进出，未来极有望成为国内资本圈的一方霸主。

联储证券的前世今生

联储证券官方网站显示公司原名众成证券，成立于2001年2月28日，注册资本25.731亿元人民币，净资产56亿元人民币，注册地为深圳，由山东、河南、湖南、沈阳、西安五家证券交易中心联合改组设立；2001年12月4日，经证监机构字【2001】272号文批准开业；经营范围：证券经纪。上海资产管理分公司总部位于上海陆家嘴环路富士康大厦。

联储证券原本只是一家小公司，直到2015年2月15日，经深证局批准，同意联储证券（原名众成证券）新增北京正润创业投资有限责任公司（已更名为北京正润金控投资集团有限公司）、北京中禾金盛资产管理有限责任公司、北京智君汇信投资管理有限公司、上海众归投资管理有限公司、上海启易投资管理有限公司5位股东，公司注册资本由2亿元变更为6.1亿元。‘北京正润创业投资有限责任公司”出现在其股东名册上。’

据联储证券（原名众成证券）2015年度财务报告显示，北京正润金控投资集团有限公司通过增资扩股持有联储证券26.23%股权。

2015年11月9日，根据《深圳证监局关于核准众成证券有限责任公司变更注册资本的批复》（深证局许可字[2015]130号），公司增加注册资本，注册资本由6.1亿元增至13.5940亿元。而据联储证券2016年度财务报告显示，此时北京正润金控投资集团有限公司通过增资扩股将持股比例进一步增至了41.68%，成为联储证券第一大股东。

2016年2月22日，经深圳市场监督管理局登记，完成营业执照企业名称等变更，由众成证券有限责任公司更名为联储证券有限责任公司；法定代表人由李兵变更为沙常明。

资管产品加速成立 业绩“狂飙式”爆发

随着众成证券更名“联储证券”，联储证券的业绩迅速也实现狂飙式增长。根据中国证券业协会公布的数据，2015年联储证券财报显示（彼时还叫众成证券）2015年营业收入和净利润仅分别为2.49亿元和0.12亿元。

而到了2016年，联储证券全年实现营收翻番，达4.85亿元，，净利润1.55亿元，同比增长率为1423.29%。2017年度，公司实现营业收入7.08亿元，同比增长45.98%。

就在同年，联储证券加速成立资管计划，财报显示2015年共发起成立资产管理计划募集规模15.31亿元，2016年公司资产管理计划募集规模超过141亿元。

这次联储证券受罚，或与该公司加速成立的资管产品出现违约风险有关。相关资料显示2018年至今联储证券多个资管产品出现违约，分别是聚诚1号、聚诚5号、聚诚9号、聚诚15号、聚诚16号、聚诚20号、中弘1号、众诚13号产品等。中国证券投资基金业协会资料显示这些项目大多在2016年到2017年陆续发行。

不过有意思的是，证监会公布2016年证券公司分类结果中，联储证券为BBB，而2017年2018年2019年证券公司分类结果均下调为BB。而该评级正是体现了券商合规管理和风险控制的整体状况。可见联储证券合规管理和风险控制薄弱早已暴露。

联储证券背后的正润系

联储证券的业绩火爆的背后与塌方式的资管产品的违约，令联储证券第一大股东北京正润金控投资集团有限公司成为外界焦点。

据天眼查收录的信息显示，北京正润金控投资集团有限公司（后更名为：北京正润投资集团有限公司）是益科正润投资集团（下称益科正润）控股的公司之一。益科正润的控股股东为北京聚益科资产管理有限公司（下称聚益科），后者股东为北京聚丰科投资有限责任公司（下称聚丰科投资），其股东包括杨涛、杨旗、吕春卫以及杨月利，而实际控制人为杨涛。

相关资料显示，益科正润金控集团成立2007年，旗下拥有矿业投资、PE/VC资本运作和金融投资三大板块：矿业板块在山东、甘肃等地拥有多宗黄金、有色金属等矿业项目的探矿权和采矿权；其中，山东莱州三山岛金矿探明黄金储量470吨，为我国已探明的最大单体金矿床，总经济价值超1000亿元。

除此以外，公开信息，益科正润投资或参股的企业多达18家，包括资产管理、基金销售、融资担保、矿业等多个领域。

除了联储证券，正润系还一度参与北方信托的混改。2018年11月20日，北方信托的混改项目正式签约，宣布引入日照钢铁、上海中通瑞德投资、益科正润投资三家民营企业股东。这三家民营资本以62亿元的代价，获取北方信托50.07%的股权，将成为控股股东，取代天津泰达的地位。

但是2019年4月29日，北方信托披露的2018年年报显示，截至信息披露日，北方信托的实际控制人仍为天津泰达，这意味着北方信托的混改仍未完成。最新的工商资料中，北方信托第一大股东仍是泰达，尚未见到正润系的身影。

值得注意的是北京正润投资集团有限公司（曾用名：北京正润创业投资有限责任公司）曾“潜伏”山东地矿，后在从2014年10月9日-2014年11月13日密集减持股份合计1722万股，减持均价在10.83元以上，套现1.86亿元以上。而当年年报显示归属于上市公司股东的净利润亏损3127.42万元。

另外，据2018年2月5日登云股份公告称，因“看好汽车行业及登云股份未来增长”，益科正润金控投资集团以深交所集中竞价方式增持登云股份460万股股票，占登云股份总股本的5%。

正润系的前世今生

据《新京报》报道，正润系的背后原为杨根水、杨涛父子。如今杨根水已经去世。

杨根水以做铝土生意起家，在2006年成立主营氧化铝的河南汇源化工集团。2007年汇源化工与河南省有色金属公司资产重组，2009年，神火集团实现对河南有色的绝对控股，杨根水相关资产被国企收购后，逐渐退出，到北京重新创业，并将资产版图聚焦到山东、天津、东北。

据与益科正润旗下资产管理公司合作的《新文化报》2017年5月的一则报道，2007年至2012年，益科正润完成了原始资金的积累。在PE板块的拉动下，陆续投资了青岛银行、大众报业、信威集团、珞珈德毅等20多个项目，并与多家知名集团合作，累积起风险投资与资本运作的大量宝贵经验。

网易财经梳理发现，以益科正润公司为旗舰的正润系，核心主营业务与同属河南起家的海银财富-五牛基金类似，以三家控股的私募管理人正润投资、富国大通投资、富国联盛资产为运营平台，以北京富国大通基金销售有限公司等平台为销售渠道，形成了基金募集与基金运营一条龙业务体系。

目前正润系旗下总计有超过50家私募基金。其中：

北京正润投资集团有限公司，在基金业协会备案有11只私募基金。

北京富国大通投资管理有限公司，备案有25只私募基金。

北京富国联盛资产管理有限公司，备案有19只私募基金。

另外，上述3家私募中的富国大通投资与富国联盛资产的办公地址同在北京市朝阳区安定路5号的中建财富国际中心25层，北京正润投资集团的办公地址则在同一栋大厦的26层。