过春节持股还是持币

　　上周五，A股三大股指呈现冲高回落走势，最终沪指报收3075点，涨0.05%；深成指报10954点，跌0.12%；创指报收1932点，涨0.13%。对于上周A股“虎头蛇尾”的表现，不少投资者调侃“提前进入春节休假模式”，在隔夜美股再创出历史新高、中美签订贸易协定等利好提振之下，A股没有迎来像样的上涨，反而出现“四连阴”走势。本周是A股春节前最后一个交易周，投资者持股还是持币过节更明智？“春节红包行情”是否值得期待呢？

　　1持股还是持币过节更明智？

　　记者：近期大盘风风火火地来到了3100点，已经接近2019年4月的3288点高点。大盘短期内是大幅回调，还是一路绝尘，奔向3500点呢？大盘从去年12月初以来，指数已连续上涨了1个多月，当前行情分化越演越烈，是会继续上涨，还是会出现回调？春节将至，持股过节怕被套，持币过节怕踏空。持股还是持币过节让不少投资者犹豫不决。请问，从市场各方情况来看，投资者如何选择更明智？

　　廖超腾：从往年情况看，春节前的几个交易日会进入缩量模式，多空双方均无心恋战，难有大涨大跌。从节前大盘走势、技术形态看，预计今年春节前也会出现类似情况。建议做短线和波段的投资者，可以考虑半仓左右过节。板块方面，由于春节休市时间较长，建议暂时规避易受外盘波动的板块，如有色金属、黄金、石油石化等，至少不必太重仓操作。经过几天回调后，大盘日线级别的技术指标已经基本回调到低位，本周初顺势下跌后，还是值得买（300785）进三五成仓位搏节后开门红的。

　　黄波华：从技术面看，大盘去年12月连续拉升，今年1月调整是大概率，调整才能走得更远；国内资金面看，今年1月刚降准，流动性充足，近期在MLF没有到期情况下，央行开展了3000亿元MLF操作和1000亿元14天期逆回购操作，总计释放4000亿流动性，整体看流动性充足；外部环境看，中美贸易谈判第一阶段协议已签署，最大的利空暂时消除。综上，一月总体呈振荡格局，调整幅度不会很大，1月蓄力后，春季行情有望继续，鉴于春节长假不确定性，建议适当控制仓位，进可攻退可守。

　　2私募普遍高仓位是何缘由？

　　记者：从近期的私募仓位数据看，私募机构仓位普遍较高，百亿级别的私募仓位普遍超五成。有机构监测数据显示，截至2019年12月31日，股票私募仓位指数为77.01%，较此前一周的67.89%加仓幅度非常明显。具体来看，57.09%的股票私募仓位在八成以上，仓位低于五成的股票私募占比为12.59%，约三成私募的仓位在50%至80%。有投资者担忧，私募机构的仓位普遍呈现“高仓位”态势，市场后续会不会因为加仓空间有限，而上涨乏力？请问该如何看待私募机构仓位普遍较高的问题？

　　廖超腾：77%左右的仓位还不算太高，相比之下，公募基金的平均仓位已经达到88%左右，公募基金的仓位已经比较高。私募基金的仓位相对来说更加灵活，且不断有新基金募集提供新鲜血液，因此，当前私募基金的仓位尚不会导致上涨乏力。

　　黄波华：私募仓位提升只能作为判断市场的一个参考，仓位提升说明对市场投资信心回暧，但是数据总是滞后的，应综合判断，若市场持续缩量，则应该警惕后续机构调仓动作。目前市场1月总体呈振荡格局，大盘在3050点至3140点区间振荡，关注市场成交量的变化，若市场放量向上突破，则行情可期；若继续维持振荡格局，建议控制仓位，灵活应对。

　　3“雷中寻金”是风险还是机会？

　　记者：最近，随着年报预告进入高峰期，不少公司爆出业绩雷。比如，汤臣倍健（300146）、三安光电（600703）、北斗星通（002151）等公司出现了“业绩雷”，这些“爆雷股”大部分与商誉减值相关。但在雷声阵阵之下，这些公司的股价基本未有大幅下跌的情形，汤臣倍健更是在爆雷之后出现了涨停，“雷中寻金”甚至还成了一些短期资金的赚钱招数。请问，这一现象的背后是“利空出尽为利好”的市场规律，还是短期投机炒作？投资者该如何看待“雷中寻金”？

　　廖超腾：最近爆出地雷的上市公司，股价普遍没有出现暴跌，侧面印证目前市场处于较为强势的阶段。但是，并非所有地雷股都会有“利空出尽是利好”的效应出现，部分垃圾股如果爆出比较大的地雷，很可能导致公司基本面进一步恶化甚至难以扭转颓势，这个地雷可能成为压死骆驼的那根稻草，建议规避此类个股。而那些基本面相对优秀的上市公司，如果偶尔出现一个小雷，并不会使公司的基本面发生根本性改变。这种股票出现小地雷时，是值得趁下跌布局的。

　　黄波华：对于机构投资者而言，他们更看重公司在未来行业里的发展预期，如三安光电，公司是国内miniLED方面当之无愧的领军企业，三安光电与三星签订了独家供货协议，目前已经实现批量出货，并且在国际大客户方面进展顺利，考虑到下游需求大爆发，预期未来几年三安光电在这方面能快速增长，这也是三安光电披露业绩下滑，股价仍能创近期新高的主要原因。所以投资者遇到这一情况应该更关注公司的基本面，而不是以赌博的心态进行交易。在1月31日年报预告截止之前，不排除还有较多的三四线甚至散乱差的公司，继续出现以商誉减值为主的业绩爆雷。建议规避两类暴雷概率较高的公司：一是2018年、2019年有较多业绩承诺到期的标的，尤其是承诺金额占上市公司净利润比重较大的案例；二是规避目前商誉规模占净资产比重较高的标的。

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