2019年外汇形势：稳定 平衡 理性 有序

“2019年，我国跨境资金流动总体稳定，外汇市场供求基本平衡。”国家外汇管理局新闻发言人、总经济师、国际收支司司长王春英1月17日在国新办新闻发布会上介绍了2019年我国外汇收支情况，并预计2020年我国跨境资金流动仍将“稳”字当头。

2019年银行结售汇小幅逆差　外汇储备余额稳中有升

王春英表示，2019年我国外汇收支有六个特点：

银行结售汇小幅逆差，银行代客涉外收付款呈现顺差。2019年，我国银行结售汇月均逆差47亿美元，与2018年月均水平基本持平；银行代客涉外收付款月均顺差20亿美元，2018年总体为逆差。

近期外汇市场供求状况逐步改善，跨境资金净流入增多。银行结售汇数据呈现逐步改善发展态势，二、三、四季度结售汇月均逆差规模不断收窄，12月结售汇呈现顺差22亿美元。银行代客涉外收付款由三季度逆差287亿美元转为四季度顺差220亿美元。

售汇率总体稳定，企业外汇融资保持平稳。2019年，售汇率为67%，低于近5年平均水平；前11个月，我国银行境内外汇贷款余额下降168亿美元，较2018年降幅收窄71%；年末企业进口跨境外币融资余额与上年末基本持平。

结汇率稳中有升，市场主体持汇意愿有所减弱。2019年，结汇率为64%，高于近5年平均水平；企业、个人等主体外汇存款小幅下降，11月末银行境内各项外汇存款余额较2018年末下降162亿美元。

银行远期结售汇呈现顺差。2019年，银行对客户远期结售汇顺差1452亿美元。其中，一至四季度远期结售汇签约顺差分别为345亿、432亿、278亿、397亿美元。

外汇储备余额稳中有升。截至2019年末，外汇储备余额31079亿美元，较11月末增加123亿美元，较去年初增加352亿美元。

2019年外汇形势：稳定、平衡、理性、有序

如何概括2019年外汇形势？王春英用了八个字：稳定、平衡、理性、有序。

“稳定”即人民币汇率在合理均衡上保持基本稳定。2019年境内和境外人民币对美元的交易价CNY和CNH分别小幅贬值1.4%和1.3%，幅度非常小。对比看，人民币汇率在全球非美货币中的走势表现总体稳定。

“平衡”即外汇市场供求呈现基本平衡。银行结售汇处于基本平衡状态。非银行部门跨境收支累计呈现小幅顺差。外汇储备余额稳中有升。

“理性”即外汇市场主体的跨境投融资和结售汇行为更加理性。据统计，2019年1至11月份，我国实际使用外资1244亿美元，同比上升2.6%；非金融部门对外直接投资保持基本稳定。2019年，境外投资者净增持境内债券866亿美元，净增持上市股票413亿美元，合计1280亿美元；个人净购汇同比减少20%。

“有序”即外汇市场更加健康有序。2019年，外汇局严厉打击外汇违法违规行为，查处违法违规案件2547起。稳妥有序处置非法网络炒汇平台，截至2019年末，已处置非法外汇保证金网站2455家。

王春英认为，有良好的市场秩序，市场主体合规资金自由进出就有了重要保障，来中国投资的企业也不必担忧真实合规资金的自由进出。

三大基本面继续发挥　稳定外汇市场的主导作用

“在经济基本面、政策基本面和市场基本面等因素主导下，我们预计2020年跨境资金流动会保持平稳运行、基本平衡的发展格局。”王春英说。

从经济基本面看，中国拥有足够的经济韧性和强大潜力，经济稳中向好和长期向好的趋势不会发生改变。而且中国宏观经济政策逆周期调节的空间相对较大，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，深化供给侧结构性改革，为经济平稳运行提供有效支撑。

从政策基本面看，我国坚持向改革要动力、向开放要效益。2020年1月1日起《外商投资法》正式实施，修订后的《证券法》3月1日起施行。另外，金融领域对外开放会进一步加快，营商环境全球排名继续大幅提升。

从市场基本面看，外汇市场成熟度在2019年表现亮眼。随着人民币汇率形成机制的完善，汇率弹性不断增强，在配置外汇资源、平衡国际收支、增强宏观经济韧性方面发挥了非常重要的作用，外汇市场风险缓释能力明显提高，市场主体在外汇市场行为更加理性有序。

2020年我国经常账户有望保持小幅顺差

近年来，我国经常账户虽存在小幅波动，但总体保持基本平衡。在王春英看来，由于货物贸易顺差可能维持基本稳定，近年来服务贸易逆差总体稳定趋势会延续以及对外投资结构优化使投资收益逆差维持低位，预计2020年我国经常账户继续运行在合理区间，有望保持小幅顺差。

据统计，2019年境外投资者净增持境内债券和股票近1300亿美元，年末余额近6500亿美元。外资持续流入境内债券和股票市场，体现了我国金融市场稳步扩大对外开放和深化改革的结果。

王春英分析称，境内债券、股票市场吸引外资流入具有很大积极意义，包括有利于增强人民币在境外的吸引力，有利于促进国内资本市场健康发展，有利于提振国内外投资者的市场信心。未来境外资本投资中国市场具有较大增长空间。

值得注意的是，未来我国证券投资项下外资流入有条件、有基础保持趋势性增长。一方面，中长期资产配置为目的境外资本流入还会占主导。截至2019年末，投资我国债券市场的非居民主体中，境外央行持有量占比为62%，这部分资金基本属于比较稳定长期投资。另一方面，中国经济金融基本面良好。未来随着境内债市、股市中外资占比提升，相关跨境资金流动规模会越来越大。

王春英还强调，我国外汇市场风险缓释能力会越来越强。“中国外汇市场的开放是坚持了‘主动、渐进、可控’的原则，我们开放的项目和进程都是经过充分考虑的，是风险可控的。”

引导更多企业树立正确的汇率风险管理观念

2019年，人民币汇率在全球货币市场表现相对稳健，境内交易价小幅贬值1.4%，但双向波动明显增强，人民币对美元汇率最高点与最低点之间的变动幅度达7.7%。对此王春英指出，7.7%的波幅对企业来讲还是比较明显的，同时人民币实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节的有管理浮动汇率制度，增强汇率弹性是重要内容，企业等各类主体需要加快适应更有弹性的外汇市场环境，重视汇率风险管理。

目前，企业汇率风险管理有薄弱、有短板、有偏差，客观上存在一些不适应外汇市场变化的情况。从外汇局角度讲，王春英希望一是加强对企业风险宣传教育，引导企业树立正确的汇率风险意识；二是不断推动金融机构丰富避险保值产品，更好为企业服务；三是提高市场透明度，便利市场主体理性判断外汇市场形势；四是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

从企业角度讲，王春英提出四点汇率风险管理建议：第一，要适应汇率波动，克服汇率浮动恐惧症，理性面对人民币涨跌。第二，要合理审慎交易，做好风险评估，不做不熟悉的交易，不做过度套保。第三，要注重发展主业，不要把精力过多用在判断或者投机汇率走势，避免背离主业或将衍生产品变异为投机套利。第四，要尽可能控制货币错配，合理安排资产负债的币种结构，保持财务状况的稳定性和可持续性。