中再寿险：疫情激发寿险等保障型产品需求 保险业有“危”也有“机”

　　近日，中再寿险业务管理部金笑权、李非（以下将主体简称为“中再寿险”）撰写了《莫为浮云遮望眼 风物长宜放眼量——疫情下寿险行业发展的思考》一文，他们认为新冠肺炎疫情影响下，保险业短期有“危”，长期有“机”，疫情之“危”不会打垮行业，只会加速行业高质量发展的转型升级。

　　受疫情影响，短期来看，人身险公司投资收益临考验，固收产品违约和减值风险有所上升，增员提质受阻，开门红错失展业良机，人身险公司资产端和负债端冲击难免，但拉长时间来看影响相对可控。同时，疫情促进全民风险教育激发保障型产品需求，加速技术转型升级，改变销售展业习惯向线上等渠道发展。

　　短期资产、负债端冲击难免，银保、个险错失最重要展业良机

　　资产端，中再寿险认为权益市场或将一定程度下跌，从而对人身险行业投资收益形成考验。短期看，受疫情冲击，权益市场波动剧烈，但如果把时间拉长看，则影响相对可控。

　　中再寿险分析称，“从历史看，2003年非典加速传播的4月15日到25日，10天上证指数下跌约9%后即恢复上涨至6月；从持仓看，行业权益类资产投资占比仅10%-15%，当前上证平均市盈率14倍左右，即使估值无法修复，预计对投资收益影响不会超过200个BP”。

　　中再寿险指出，固定收益品种的违约和减值风险也有所上升，因为当前很多行业面临半停产状态，餐饮、旅游、航空等行业更是面临巨大冲击，一些企业现金流可能面临困难，从而发生债务延迟偿还甚至违约的情况。

　　不过，由于过去一两年信用风险利差一直较高，人身险公司在资产配置方面普遍有所考虑，持有品种评级较高；同时，人身险公司债券持仓在行业集中度上一般有所考虑，不会过度集中单一行业。由此来看，资产面临信用风险，但相对可控。

　　利率方面，目前，国内10年期国债收益率在2.8%左右，已与人身险公司定价水平基本持平，如果进一步下调，中再寿险表示，人身险公司面临一定再投资压力。但从长期来看，面对长期老龄化社会的来临，各人身险公司普遍都对低利率环境有所预期并通过多样化投资策略为低利率做了多手准备，“本次疫情只是改变了利率下行速度，不会形成长期影响”。

　　负债端，临三大挑战，中再寿险称，一是疫情“隔离”下的“开门红”不红，保费规模增长受到较大冲击，无论是银保还是个险，几乎完全失去客户流量，可能错失一年中最重要的展业良机；二是随着绝大多数寿险营销员晨会、除名考核制度和培训相继取消，“增员提质”目标受阻，形态相对复杂、销售难度较高，主要依仗个险销售团队拓展的价值型产品新单增长延迟；三是赔付支出因疫情上升，盈利存在一定影响。

　　疫情倒逼人身险交易走到线上，2020年可能是一个划时代开始

　　疫情之下，人身险公司在资本市场中短期受到冲击，长期总体可控，那么，人身险公司自身发展具体有哪些机遇？产品供需端将发生什么变化？

　　首先，疫情将促进全民风险教育进一步激发寿险等保障型产品的需求。分析来看，一方面，疫情悲剧映射了人身风险管理的重要性和必要性，短期情绪积累催生保障需求，另一方面，人身险公司用自己的产品展现了保险的价值。

　　其次，疫情推动人身险交易习惯的变革和供给侧创新。中再寿险认为，近年来，虽然互联网保险业务得到了蓬勃发展，但大额、期交人身险靠代理人拜访销售的模式从未有改变和突破，线上线下的融合进度不尽如人意。当前，隔离管控等措施下，线下销售场景几乎消失，倒逼人身险公司尝试线上渠道、线上线下结合等多种模式销售展业，同时疫情也使得客户理解和适应这些新的尝试。

　　基于上述判断，中再寿险表示，“2015年以来4年，互联网保险从几十亿发展到了上百亿规模，相信2020年可能又是属于保险销售的一个划时代开始，多年无法突破的长期保障型产品网上销售等一些难题，或因供需双方被逼到线上后出现实质性的尝试而解决和逾越”。

　　技术端，受疫情影响，转型升级加速。事实上，在如何平衡短期业务发展和长期信息基础设施建设方面，同一家公司不同业务单位间有着显著不同的意见。但疫情以来，线上建设较强的公司基本可保障远程办公与实地办公效果相当，而信息化水平较低的公司则面临很大压力，因而，疫情或推动企业内部统一科技化转型的思想认知。同时，疫情倒逼一批新技术和新模式走向舞台中央，推动行业技术升级。比如借助科技的应用，太平洋(行情601099,诊股)人寿首单新冠责任赔付仅用时15分钟。

　　疫情短期还带来了巨大的新生医疗需求，大健康战略因认可面临政策机遇期。据不完全统计，平安好医生、农银人寿、恒安携手的妙手医生都向民众开放抗疫义诊，免费提供咨询、防护指导，消除病毒感染恐惧，缓解局部地区剧名看病需求。相信疫情过后，互联网医疗相关企业将迎来发展契机，在这些领域预先布局的保险企业将进入收获期，以平安好医生为例，由于免费义诊大幅增加了客户数，提升了平台价值，在鼠年首日港股下跌2.8%的背景下，逆势获得了3.72%的上涨。

　　“作为二十年一遇的大型疫情，其给社会方方面面带来的冲击是深刻的”，中再寿险表示，同时，中再寿险就人身险密切相关领域而言，从社会、行业和公司三个层面总结。

　　一是建议通过强化商保与社保融合和再保险风险转移机制的建立，鼓励再保险领域金融创新发挥资本市场作用，发挥商业保险在社会治理中的风险管理作用；二是针对疫情，保险行业作用发挥有限也折射出了现有保险产品责任的局限性，需要强化人身险行业的科技基础设施建设，解决数据孤岛问题；三是深化人身险和大健康产业融合满足社会多样化健康需求，建议进一步鼓励人身险公司加快发展民营医院，积极引入新型医疗、药品，弥补公立医疗诊疗体制有其固有的缺陷，解决短期大健康产业供给不足而建设资金来源压力大的问题，强化医疗设施基础建设。