历经两轮牛熊，从掌管300亿资金到私募金牛，刘晓龙制胜秘籍曝光

伴随央行降息，在2月17日和20日分别下调MLF、LPR利率，投放流动性等一些利好政策出台，以及本月再融资新规也正式落地，春节后A股持续上演反弹行情。A股开户人数创历史新高，加之爆款基金的抢购，也正是不少投资者发现，相较于把手里的现金存银行买理财，投资权益类资产的性价比会更高，并且目前A股点位处于历史低位，当下正是逢低进场加仓的绝佳好时机。

虽然私募基金数量众多，但是公募派私募基金经理以其良好的风控、稳健的业绩，往往成为长跑健将，而有着公募投研投资背景的私募基金经理在市场上更容易受到投资者的青睐。

本期我们走进绩优私募聚鸣投资，聚鸣投资基金经理刘晓龙在公募从研究员做到到管理规模超过400亿元的投资总监，历经了两轮完整牛熊周期的考验，奔私之后依然践行绝对收益理念。刘晓龙转战私募后的代表产品成立于2017年12月，截至2月24日，该产品累计收益为128.10%，成功实现翻倍，平均年化收益也达到46.48%。

从聚鸣投资优势来看，基金经理刘晓龙公募期间管理权益型基金规模最高超300亿元，拥有管理大规模资金的经验，此外刘晓龙在公募期间还管理过社保115组合，规模达150亿，该基金在2015年18个社保组合中排第1，组合收益+55.00%左右。目前聚鸣投资公司管理规模接近20亿，在股票多头方面灵活有优势。

投资业绩斐然，公奔私首年斩获金牛

聚鸣投资由原公募投资总监、社保基金管理人刘晓龙掌舵，公司还拥有实力雄厚的股票投资研究团队。公司执行董事、基金经理刘晓龙在公募期间曾揽获三年期、五年期金牛、英华奖;上榜“晨星三年”、“晨星五年”、银河、海通、招商等评级机构五星基金。在公奔私的第一年，刘晓龙就荣获2018年一年期金牛私募投资经理、最佳人气金牛私募投资经理、私募英华奖公司成长奖、英华奖一年期股票策略奖、私募排排网2018年度百强私募Top1/4等权威荣誉。2019年，聚鸣投资还获得年度十佳私募管理人、年度最佳私募基金公司，以及私募排排网2019年最具潜力私募管理人奖项提名。

刘晓龙毕业于清华大学，获工学硕士学位，在2007-2017年的十年间均就职于广发基金，曾任广发基金权益投资总监，广发新动力、广发多策略等基金经理，个人公募基金管理规模超过300亿，其中高达150亿的社保基金管理经验(绝对收益性质)，且在2016年的社保账户排同类第1。

过往中长期业绩稳定突出的刘晓龙在开启私募模式后，依旧了延续了佳绩。在A股领跌全球，百亿私募几近于全军覆没的2018年，聚鸣投资依旧逆势取得7.60%的正收益，大幅跑赢同期沪深300指数-27.26%的跌幅。

业绩的取得除了掌舵人的高瞻远瞩，更加离不开团队的支持与配合。从成立时间来看，聚鸣投资是私募新秀，但是公司团投研队实力已足以媲美不少大型老牌私募。

聚鸣投资的核心队伍均来自于包括广发基金、中海基金、华夏基金、泰康资管在内的国内top买方。核心人员全部来自于包括上海交大、墨尔本大学、伦敦政经等等海内外顶尖大学，更有40%来自于国内顶尖学府清华大学。实力雄厚的研究团队还做到了研究覆盖全面，包括制造业、新能源汽车、医药、消费、电子、新技术等核心领域，聚鸣资产均有所研究，但是落实到投资中，聚鸣投资不追热点，反而看重“安全边际”和“成长性”。

逆向投资为主、成长投资为辅的多策略投资

追求绝对收益，以资产中长期稳定增长为目的，是聚鸣投资的投资风格及目标。聚鸣投资通过精选出细分行业中的好公司，在价值显著低估时买入并较持有，通过好公司的业绩增长、估值修复赚取回报。通过行业比较分析和行业内个股的比较分析，不断优化组合，降低组合面临的各类风险，争取长期稳定的超额收益。在公司价格兑现，或者公司基本面发生质的变化时则选择卖出。

聚鸣投资还采取以逆向投资为主、成长投资为辅的股票多头策略，公司在2017年12月28日成立的首只产品也正是以多策略命名。逆向投资是至下而上精选具备充分安全边际，同时可以预判在未来的某个周期内，会发生基本面业绩反转，从来带来估值修复。成长投资则是至下而上精选个股，挖掘因为商业模式、技术革新、竞争格局等驱动力导致基本面会发生较大提升的，具有较大向上突破空间的个股。

刘晓龙认为逆向投资的内核是均值回归。首先，逆向投资对基本面要求比较高，不能寻找资质较差的公司。其次，买的股票一定要够便宜，要关注公司坏的东西是否已经暴露完毕、还有没有没有暴露的、已经暴露的什么时候可以往回修正等。一家企业在底部时研究的难度不会大，第一，关注的人少;第二，问题大概率已经暴露了。假设一个公司有10个风险点，已经暴露了5个，只需要研究剩下的5个就行了，关键在于那些曾经具备的优势何时修复的时间点。

至于为什么采用多策略投资，是因为在刘晓龙看来，单一策略的年度业绩波动会极大，无论对投资者还是私募管理人来说，都很难去接受其波动。而多策略的核心正是是逆向投资策略，多策略的基础核心思想来源于均值回归，有逻辑和经验的基础。不考虑估值因素，流动性和基本面对于市场风格的影响有一定规律可循，在基本面研究的基础上，加入风格因素的考虑，在基本面和市场风格之间寻找到一个平衡。

结语：

对于此次疫情对股市带来的影响，刘晓龙表示，作为一个逆向投资者，自己相信规律和大概率事件。2003年以来全球的五次疫病，均没有改变一个国家的运势，中国也不会例外。

现阶段市场基本由疫情影响，短期看，疫情会使得经济和市场都出现一个阶段性的底部，并且底部已经在开市后很快触及，目前疫情受益或不受损的成长股是更优的方向。中期看，一些重要的科技创新方向今年仍会持续兑现业绩，因此从全年来看，科技、先进制造和医药创新仍是大方向。长期看，贸易战和疫情，使得我们国家很多问题得到了暴露，这可能使得未来我们的国有全方位优化的机会，所谓多难兴邦。聚鸣投资将保持中高仓位，在优化组合的同时，减少疫情直接冲击的行业占比，努力挖掘有独立成长能力的个股，争取做出超额收益。

以“逆向投资”和“成长投资”为基础的股票多头策略，辅以”事件驱动”和“主题投资”。注重不犯错的复利，坚持以安全边际出发，追求成长空间，践行“用好的价格买好公司”的投资理念。了解聚鸣投资更多产品信息，可致电私募排排网VIP热线400-680-3928，或点击文末阅读原文。

文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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