新基建风口来临，信托公司如何布局？

在统筹推进疫情防控和经济社会发展的大背景下，“新基建”（新型基础设施建设）正成为各方关注的热词。

3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作。会议强调，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，要加大公共卫生服务，应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。此外，在近期各地方政府相继发布的2020年重点项目投资计划中，据不完全统计，有超过20个省市提到了5G基础设施等新基建投资。

信托融资一直是基建投资的重要资金来源，面对新基建风口，信托公司如何抓住机遇进行布局？

分析人士认为，伴随新基建热潮和扩大基建投资预期的逐步落实，基础产业信托业务有望迎来一段较好的配置时期。信托公司可发挥其业务灵活优势，对疫情下潜在的业务机会提前布局，并通过基建投资基金、PPP（政府和社会资本合作模式）、资产证券化、股债联动等推进业务模式创新，进一步支持实体经济发展。

基础产业信托有望继续升温

新基建并非新词，在2018年年底召开的中央经济工作会议上，就明确提出“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板”。随后，“加强新一代信息基础设施建设”还被列入了2019年《政府工作报告》。今年以来，新基建更是在中央及地方政府会议中频频亮相。

分析认为，政策的持续加码将催生基建项目新的投资风口，基建投资需要配套的资金支持，随着此轮新型基础设施建设产业投资规模预期的增长，也将给信托机构带来利好。2020年，基础产业信托业务有望继续升温。

实际上，作为信托公司五大传统业务之一，基础产业信托长期以来是信托公司业务的重要组成部分。2019年以来，在房地产行业受到严监管的背景下，基础产业信托业务呈现上升趋势。

中国信托业协会发布的2019年第三季度数据显示，基础产业信托存续规模为2.86万亿元，占比为15.45%，仅次于工商企业投向。而中国信托登记公司近日发布的信托受益权定期报送数据也显示，基础产业信托继续走高。从今年2月信托登记系统新增数据来看，投向基础产业的信托资金规模占比超过三成，创信托登记系统运行以来的新高。

部分信托公司在基础产业信托方面多有布局。平安信托将基建投资作为四大革新业务方向之一，在支持重大项目建设方面，平安信托积极参与交通补短板、水务环保、垃圾处理等民生基建领域和5G商用、工业互联网、智慧城市等新型基础设施建设领域，引入民间资本参与国家各大领域重点基建项目。英大信托在电力基建领域持续深耕，其年报数据显示，2018年英大信托资产分布中，有68.33%投向了基础产业。

光大信托也持续加大对基建项目的支持力度。数据显示，截至2019年年末，光大信托基础产业信托规模约为2100亿元，约占公司信托业务总规模的34%，与工商企业并驾齐驱，成为公司信托业务的重要支柱。2020年以来，已立项基础产业类信托项目31个，规模为158亿元。

创新投融资模式成展业关键

在新基建带来新一轮投资风口的同时，传统的基础产业信托业务也面临着转型升级的需求。

可以看到，与以基础交通设施、水利建设、城市建设、公共事业等领域为主导的传统基础设施建设相比，新基建的内涵体现了“信息化、科技化和数字化”，偏重于5G、人工智能、工业互联网、物联网等代表未来转型升级方向的基础设施领域，强调为实体经济发展培育新动能。

业内专家分析认为，新基建投资主要由各类运营商和企业进行，市场化投资占比较传统基建业务大，对财政资金的依赖性也没有那么强，可通过更加丰富的金融手段吸引更多民间资本参与投资运营。信托公司参与新基建项目，应该针对新基建和其相关企业的本质特性，用创新的模式和理念予以服务。

目前，已有信托公司在新基建领域进行了探索。如光大信托，其通过固有业务与信托业务协同、股债结合、投贷联动等形式探索投资新基建的新模式。据了解，光大信托正在推进投资人工智能、物联网领域的股权投资基金。

发展基础设施投资基金，也不失为推动基础产业信托业务创新的一种模式。我国以往主要由地方政府融资平台承担基础设施投融资功能，市场化的基础设施投资基金比较少。随着地方政府融资平台的转型发展，基础设施投资基金发展空间将显著增大，信托公司通过与专业投资机构、企业共同设立基础产业投资基金，可参与各类核心基础设施建设，提供长期股权资金，帮助优化资本结构。

据了解，2019年，平安信托基建投资业务持续推动基金化转型，与收费公路领域企业共同发起设立了总规模100亿元、首期规模50亿元的公司制保险私募股权基金，实现了利用内外部资金、与产业投资人合作、以基金形式投资等多方面的突破。

此外，还有业内人士提到，可以发挥长期金融的功能，如加强信托和保险资金的对接合作，对于推动基础产业信托业务发展也至关重要。从全球实践看，基础设施基金投资者主要为保险资金、养老金、慈善资金、机构资金等中长期资金。基础设施建设周期长，投资回报期也长，信托公司参与投资新基建项目，可通过深化信保合作的方式寻找到长期资金，以解决基金资金期限和项目建设运营期限不匹配的问题。

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