盈峰资本蒋峰：A股中期谨慎乐观，这类股票配置价值明显.

受多重因素影响，欧美股市已连续四周动荡不宁，还牵动着A股投资者的神经。

昨日，盈峰资本总经理蒋峰在路演中表示，海外市场已进入出清的中后期，而国内经济周期领先于全球，A股市场中期可谨慎乐观，蓝筹股的配置价值明显。

蒋峰具有18年专户与公募基金投资管理经验，曾任南方基金首席投资官（专户）、社保基金投决会主席，所管理的资金规模曾超过300亿元。

蒋峰认为，当前阶段，内需好于外需，生产先于消费，必须消费好于可选消费。全球或渐次复苏，国内经济周期会领先，率先走出复苏态势。

蒋峰表示，财政政策方面，未来国内新老基建均有一定发力空间。新基建培养经济增长点，代表未来方向；老基建起到托底作用，缓解经济压力和就业压力。

有观点认为，新冠肺炎疫情对全球经济和股市的冲击可能超过2008年的次债危机。蒋峰对此并不认同。

他认为，此次下跌更多是对美股前期快速上涨、估值过高的自然调整，海外市场已进入出清的中后期。

蒋峰还表示，2008年后，美国对银行业的监管相对严格，大量银行的杠杆率下降较快，主要银行资产质量整体不错，银行业面临的风险比2008年要小，巴菲特近期出手增持纽约梅隆银行也说明了这一点。

回到A股市场，蒋峰认为，风险可控，蓝筹股配置价值明显。

蒋峰表示，正是因为无风险收益率较低，如十年期国债收益率仅为2.6%，蓝筹股配置价值明显，因为这部分蓝筹股的股息率比固收产品的收益率还高。买入蓝筹股相当于获得这部分公司未来的成长期权，对社保和保险资金而言，具有吸引力。从长期角度看，周期和非周期龙头型公司，均存在或多或少的利润增长空间。

从风险偏好的角度看，蒋峰认为，支撑中小成长股估值持续提升的因素消退。

他说，从今年以来市场的整体变化看，中小成长股表现好于蓝筹股，背后体现了风险偏好提升，资金对5G、TMT、新能源和消费电子等板块给予更高估值。但在全球金融市场大波动的情况下，风险偏好难以进一步提升。

蒋峰总结道，目前可布局以下四类机会。

一是互联网龙头企业。我国顶尖的互联网公司在全球都具有竞争力，估值性价比不错。这些公司的云计算等横向布局都在进入收获期，海外市场调整为这些龙头公司提供了介入机会。

二是高分红的龙头公司。一家高分红公司至少有几个特点：估值不高，现金流质量好，负债率不高。高分红公司代表了便宜的现金流质量好的公司，从长期角度看，分红收益率比较高的龙头公司目前相对低估、具有比较好的性价比。

三是看好格局向好的行业。在很多行业重新洗牌的过程中，优胜劣汰，行业格局向好，盈利水平得到比较好的改善。

四是找到被错杀的公司。疫情对休闲消费影响较多，如餐饮、旅游、酒店等行业，接下来一两个季度业绩未必能好转。如有逆向走强的行业龙头，将获得重新定价机会。