投教专栏｜认清信托延期本质，勿将其等同P2P爆雷

2018年至2019年，P2P行业开始了大规模延兑，其中大部分违约平台出现“跑路”、“失联”最终被立案侦查的情况。大部分投资者也因此损失惨重。“爆雷”也是从那时开始成为了金融圈的热词。似乎从早期e租宝开始，无论平台的规模大小有何差距，以及平台的背景有何差异，一旦P2P平台出现延期兑付，就被视为爆雷。

然而，“延期兑付等同爆雷”这样的逻辑并不能套用到信托上，信托与P2P有着本质上的差别。信托产品延期兑付并不等于爆雷。

一、持牌与非持牌的差别

信托

信托公司在中国是指依照《中华人民共和国公司法》和根据《信托投资公司管理办法》规定设立的主要经营信托业务的金融机构。信托公司的设立必须通过银保监会批准，获得金融牌照方可展业。截止目前，中国境内总共也仅有68家信托公司，可以说信托牌照属于绝对的稀缺资源。

信托公司的各项业务，既要遵守《信托法》的规定，又要符合银保监会的规则。信托公司发行信托产品都需要做相关备案，产品出现延期兑付的情况也需及时上传征信系统。监管部门也会对信托公司的业务进行及时适当的指导与规范。

P2P

在中国，凡是金融业务，都是需要持牌经营的。然而，P2P平台的备案至今尚无下文，不知道最终是否会有平台能完成备案。因此，问题P2P平台最后基本都是以非法集资或非法吸收公众存款而被立案。

二、流动性风险与恶意欺诈的差别

信托

许多信托产品所涉及的资金链断裂问题，其实与信托公司本身的资金并无直接关系，而是融资方流动性出现问题导致资金链断裂。信托公司的自有资金与委托人资金有着严格而清晰的隔离。

P2P

在绝大多数出现问题的P2P平台上分析，我们不难看出，它们几乎都存在虚构标的、设立资金池、借新还旧等共性。

尽管，不少信托产品的延期兑付也是源于资金链断裂，但是此资金链断裂与彼资金链断裂有着极大的差别。信托项目延期期间，一般都会计算收益。

三、底层资产明晰与资金去向差别

信托

目前，国内的信托产品按照项目类型来分，基本分为房地产信托、政信类信托、工商企业信托、金融市场信托这几类。信托投资者对自己所投资的项目底层资产也是相当明晰的。

P2P

经公安部门调查发现，很多P2P平台爆雷后，投资者所投资金大部分被这些平台用于支付投资人的本金及利息、维持公司的日常运营、宣传包装，平台负责人的挥霍也是资金的一大去向。

四、投资人群的差别

信托

信托产品的发行对象则都是合格投资者。所谓合格投资者，即可对私募公司进行投资的个人或机构。为保护投资者利益，美、加证券交易管理机构规定符合一定条件并可对市场进行判断的投资者才能对私人有限合作公司投资，同样这些公司只能向合格投资者募集资金。其基本条件为个人资产不低于100万美元；年收入不低于20万美元；已经至少15万美元投资于资本市场；对私募公司的投资总额不得超过个人总资产的20％等。

P2P

P2P由于投资门槛较低，绝大多数投资者都为普通收入的老百姓。大多数人把自己的养老钱、买房子的首付款、孩子的奶粉钱甚至治病的救命钱都放进去，以博取一些利息收入来贴补家用。所以，一旦P2P平台爆雷、跑路，直接影响到很多投资者的基本生活，影响恶劣。

如果项目现金流出现问题，导致没有足够的资金用于信托计划兑付，出现暂时性的流动性风险，此时，延期可成为化解信托项目兑付危机的方式之一。

信托合同中通常会有关于延长信托项目期限的条款，大部分信托项目一般会约定6个月的处置期。如果产品到期了，融资方无法按期还款，通过延期可以给予融资人更多时间筹措资金，缓解暂时的流动性问题。在此期间，受托人往往会跟借款人协商分批归还信托产品本金和利息。

这种方法在什么情况下适用呢？延期并不是不还，而是缓期还，而且延期期间借款人也是要支付利息的。延期适合出现短期流动性风险的项目，借款人暂时没钱还，可以预见一段时间内有回款或者其他途径找来资金还钱。

1、看信托公司

我国目前有68家信托公司，其中有央企投资的，也有银行成立的信托公司、地方政府为企业融资需要成立的信托公司、民营企业等。一般说来，大品牌、历史悠久、自有资金足、口碑良好、管理严格、经验丰富、筛选严格的大公司发行的信托计划抗风险能力更强，投资者可以使用财查到APP智能查询您所想了解的信托公司资质、产品情况及舆情资讯。

2、看融资方

来借钱的公司，它是否能够按时足额还钱付利息，这就需要考察公司的整体情况了。通常可以看公司所在地区是否经济发达，公司负债情况、偿债能力、历史盈利能力、资产、财务状况、行业前景、公司背景、管理能力等，等这些情况都一一了解之后就能做出判断。不过，由于很多投资者无法获得足够的信息，因此在不能判断融资方是否靠谱的情况下，还是要看信托公司。

3、担保方式

要看担保人背景、担保人净资产及构成、担保人与融资方关系、担保人承担的责任等；抵（质）押率越低说明项目风险越小、项目越安全。同时也要看抵（质）押物的变现性。

4、产品期限

信托法规定信托项目不允许承诺保证本金和收益。钱一旦借出去，虽然有高收益预期，但如果产品期限越长，风险也就相对越高。

5、产品收益率

在同等条件下，产品的预期收益率当然是越高越好。但是，还要注意产品的监管费、保管费、渠道费用等，算清最后的真实收益。