凯丰投资去年末5产品3只跌破净值 称市场转折点将至

中国经济网北京2月18日讯 （记者 李荣 康博） 2018年A股市场持续回调，在此严冬行情下，即便身为百亿私募的凯丰投资也无奈交出了产品尽墨的成绩单。

资料显示，凯丰投资是一家投资于全球大宗商品、债券、权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司，旗下拥有深圳市凯丰投资管理有限公司（以下简称“深圳凯丰”）、昌都市凯丰投资管理有限公司（以下简称“昌都凯丰”）两家关联公司，深圳凯丰成立于2011年8月，而昌都凯丰于2015年5月获得私募基金管理人资格。

凯丰投资的核心人物为董事长吴星，据悉，其毕业于江西财经大学，2001年进入期货行业，曾任中国国际期货农产品部经理、新湖期货深圳营业部总经理、中证期货总经理助理兼产业中心总经理。

凯丰投资以期货投资起家，直到2016年10月份才进入A股市场，据了解，凯丰投资在2017年初的时候规模还仅有50亿元左右，然而经过1年的蓝筹牛市后，成功在2017年底跻身百亿级私募基金公司之列。

但根据中国经济网记者统计，凯丰投资近期能够取得可比数据的产品仅有5只，且其中3只为2018年新成立产品。从2018年的业绩表现来看，凯丰投资旗下5只产品均亏损超过12%，跌幅最高的是凯丰藏钰进取型，该基金2018年全年亏损15.64%。

凯丰藏钰进取型成立于2016年10月12日，该基金此前的净值走势较为可观，借助于2017年蓝筹行情稳步上涨，但其累计单位净值最高时也未突破1.5元。自2018年2月起，由于A股市场深陷回调，该基金净值也随之震荡走低，截至2018年12月28日收盘，其累计单位净值为1.1983元。

受益于2017年的优异表现，凯丰藏钰进取型近2年的区间收益为16.45%，跑赢同类平均水平。但2018年业绩受挫却导致其近1年、近半年的区间收益跑输同类平均及沪深300水平，分别为-13.26%、-7.18%。在2018年以前，该基金的动态回撤控制得宜，但2018年以来其动态回撤却屡创新高，2018年12月28日其回撤已逼近-20%。

值得注意的是，早前成立的2只基金受益于前期积累，在2018年的寒冬行情下累计单位净值尚能保持在1元以上，但2018年新成立的3只基金就没有这么幸运了，截至2018年各自的最后净值披露日，它们的累计单位净值已纷纷跌破0.9元。成立于2018年4月3日的凯丰宏观对冲12-19号，经历过2018年的肃杀后，累计单位净值仅余0.8668元。

而凯丰FOF3期、凯丰宏观对冲12-10号两只基金的成立时间是在2018年1月和3月，由于成立时间非常相近，这两只基金在2018年的亏损幅度也大致相似，前者为-12.85%后者为-12.58%。

据格上研究中心《27家百亿私募名录及2018年业绩归因分析》报告显示，2018年，凯丰投资60%的仓位投资于股票，20%-30%投资于期货，10%-20%投资于债券，旗下产品2018年平均收益为-12.58%。其中股票投资受股票市场大幅下跌拖累导致较大幅度亏损，商品期货投资依然发挥其商品产业链投研实力贡献正收益。

从凯丰投资的股票持仓情况看，进入上市公司前十大流通股东的个股主要在材料、工业行业，以上两个行业指数2018年涨跌幅分别为-34.01%和-33.33%。除与商品相关的行业外，凯丰投资持有的行业股票还包括医药、消费、先进制造。由于持股分散，凯丰投资在股票上的投资业绩与指数表现比较接近，2018年A股主要指数全部下跌，其中沪深300下跌25.31%，凯丰投资旗下产品亏损幅度小于股票指数的原因在于其期货投资贡献了明显的正收益。

在去年底时，凯丰投资总经理王东洋曾在接受媒体采访时表示：“在牛市里赚到钱并不能体现投研能力，在熊市里赚到钱更能体现投研能力。”但事实上，凯丰投资在2018年的业绩表现并不好。

公司量化投资总监王伟进一步分析道，“按照正常的经济逻辑，2018年，宏观经济下滑，整体流动性环境应相应变得宽松。但2018年的现象呈现‘戴维斯双杀’的特点，即在经济变差的情况下，流动性也超预期地变差。”“具体的影响就是上半年杀估值、下半年杀盈利，所有行业都无法幸免，所以造成整体股票指数的下行。”

但王伟也表示，“转折点即将到来，临近去年10月下旬，整体政策都发生了比较明显的改善，政策对市场的压制作用减小。此外，市场流动性指标已到极值，领先指标拐头也已出现，整体流动性的必要条件是具备的。”

凯丰投资旗下产品业绩一览表

排名

证券简称

2018年单位净值增长率 %

累计单位净值增长率%

累计单位净值元

成立日

净值截止日

1

凯丰藏钰进取型

-15.64

19.83

1.1983

2016-10-12

2018-12-28

2

凯丰宏观对冲12-19号

-13.32

-

0.8668

2018-04-03

2018-12-28

3

凯丰FOF3期

-12.85

-

0.8715

2018-01-24

2018-12-28

4

凯丰宏观对冲12-10号

-12.58

-

0.8742

2018-03-06

2018-12-21

5

凯丰宏观对冲9号

-12.48

73.20

1.7320

2015-07-29

2018-12-28