股权质押爆仓压力下，万通地产8.2亿向普洛斯转让10%股权

为缓解资金压力，万通地产（600246.SH）开始转让上市公司股份。

2月18日，万通地产第二大股东万通控股与GLP Capital Investment 4 (HK) Limited签订了《股份转让协议》。根据协议约定，GLP拟受让万通控股所持的万通地产约2.05亿股股份，占万通地产全部已发行股份总数的10%。

这次目标股份的转让单价为人民币4 元/股，转让价款合计人民币 8.2亿元。

“万通地产的实际控制人把其持有股份大部分进行了质押，资金压力较大，近期在股票质押式回购交易出现多次补充质押需求以及延期购回等情况。在融资全面收紧的大环境下，万通地产获取资金的方式已经不多。”一位房地产行业资深分析师告诉财联社记者。

万通偿付能力承压

本次万通地产引入的新股东是普洛斯中国控股有限公司在香港成立的全资子公司。

在股权转让完成后，万通地产控股股东和实际控制人均未发生变化，万通控股持有万通地4.17亿股股份，持股比例降至20.3%，仍为万通地产第二大股东。GLP 将持有万通地产2.05亿股，占上市公司总股本的10%，成为万通地产第三大股东。

万通方面表示，公司的实际控制人王忆会及其控制的嘉华东方控股(集团)有限公司与万通控股存在较大股权质押融资偿付压力。本次交易可以缓解实际控制人资金压力，进一步优化上市公司股权结构。

据了解，本次股权转让前，王忆会通过嘉华控股与万通控股合计持有上市公司 65.96%股权，公司股权较为集中。其中嘉华东方控股持有万通地产 35.66%的股份，为公司第一大股东。万通控股持股比例 30.30%，为第二大股东。

目前，嘉华控股与万通控股持有上市公司股份基本全部处于质押状态。截止公告日，累计质押的股份分别占嘉华控股和万通控股的 99.99%、81.94%，且部分股权质押融资即将到期，面临较大的还款压力。

2018年前三季度业绩报告披露，万通地产经营活动产生的现金流量净额为2.75亿元，同比下降46.14%；流动负债为46.48亿元，同比增加29.35%。

与此同时，万通地产流动资产进一步下降，2018年前三季度合计81.14亿元，同比下降20.66%， 其中存货价值45.02亿，同比下降32.87%。

万通方面表示，本次协议转让完成后，GLP 将成为万通地产的第三大股东，GLP 具备丰富的行业经验，未来将积极支持万通地产的正常经营管理，能为上市公司后续发展注入新的利润增长点。

值得关注的是，本次协议约定，万通地产应确保在本次股份转让后的1个月内至少1位 GLP提名的人士被选为上市公司的非独立董事，并促使上市公司董事会战略委员会由 GLP所提名的人士担任主席。

“董事会战略委员会是董事会按照股东大会决议设立的专门工作机构，主要负责对公司长期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。”一位研究公司证券的律师告诉记者。

“让GLP提名的董事做战略委员会主席，GLP对万通地产业务方向和战略投资肯定更有话语权，但最终提议还需要董事会进行决策，战略委员会成员也是董事会成员，在决策方面就需要看人数了。”协纵策略管理集团创始人黄立冲向财联社表示。

事实上，除了转让10%股权给普洛斯，万通地产此前还将约11%的股权质押给普洛斯。

据财联社了解，万通控股于2018年11月23日、2019年1月21日分别将1.72亿股、 0.54亿股，质押给了普洛斯投资(上海)有限公司，一共质押2.26亿质押股数，占已发行股份的11%，借款期限均为六个月。

“普洛斯借款期限仅有6个月，如果未来质押到期时万通的资金状况没有变好，万通或将进一步失去其股份。”上述房地产行业分析师如是说。

普洛斯曾接手万通物流地产

2017年7月普洛斯私有化后，万科集团出资169亿占股21.4%，成为普洛斯的第一大股东。而此次普洛斯布局地产领域却没有和万科合作，而是选择收购万通地产，令外界颇感困惑。

“万科的21.4%股份不足以占据普洛斯的董事会，只是在董事会有话语权，在进行公司收购等战略方面不能自己做主。”黄立冲告诉记者。

据了解，普洛斯11名董事组成的董事会中，万科仅占两席，没有获得董事会主席的权限。

黄立冲进一步表示，“万科与普洛斯的这种关系不方便让普洛斯入股万科，因为入股后万科与普洛斯会变成互为母子公司，所有的交易都会成为关联交易，层面太复杂，因此双方不太可能进行公开的股权上的合作。”

值得一提的是，万通地产与普洛斯的合作渊源已久。在冯仑执掌万通的时代，万通地产曾发力物流地产，但冯仑退出万通地产股东行列后，2016年万通将物流仓储等项目均出售给了普洛斯。

“物流仓储我们做了上百万平米，后来都卖给普洛斯了，因为到最后竞争都很激烈，所以我们就把它划掉，不做了。”冯仑曾公开表示。

有媒体报道称，万通出售给普洛斯的物流项目包括上海、杭州、无锡、成都等7个工业地产项目。

天眼查数据显示，此前万通物流地产的主要操作平台为北京启正开元工业投资有限公司，对外投资由6家企业，分别是上海万嵩投资发展有限公司、无锡普仁数码科技有限公司、成都勤恒投资有限公司、无锡市万联数码科技有限公司、广德国际投资（浙江）运动用品有限公司、成都聚润投资有限公司。

而北京启正开元工业投资有限公司的法定代表人以及董事长，在2016年2月22日已经由万通地产董事涂立森，变更为普洛斯中国区董事总经理兼环普产业园总经理赵明琪，股东以及董事会成员均完成变更。

此外，在2018年10月31日，万通再次出售项目给普洛斯，这次出售的是Z3项目公司等几项资产，而Z3项目公司手中拥有北京市朝阳区CBD核心区Z3地块。交易全部完成后，万通地产预计可收回现金7.58亿元，预计可获得投资收益4.36亿元。

“普洛斯是全球物流地产的巨头，收购万通地产肯定是有目的性，有可能想通过万通切入一些新的板块，或者想深入合作物流地产等。”上述房地产行业分析师向财联社记者表示。