东兴投行十天两失意 材料粗糙刚挨训 IPO辅导又丢单

[摘要] 本是一次普通的可转债发行，却引发关注，原因是意见中直指保荐书制作粗糙，部分陈述“答非所问”，要求保荐机构东兴证券对是否勤勉尽责作出说明。

时代周报记者 黄坤 发自上海

3月30日，湖南华纳大药厂股份有限公司(以下简称“华纳药厂”)公告称，鉴于与东兴证券(601198.SH)就公司IPO计划存在差异，综合考虑公司的上市日程安排，经友好协商，双方终止辅导合作。

公开信息显示，2019年7月10日，东兴证券与华纳药厂签订辅导协议，前者接受华纳药厂的委托担任其首次公开发行股票并上市的辅导机构，辅导备案登记基准日为2019年7月15日。

此事是否与日前东兴证券被爆申报材料被证监会点名“粗糙”有关？ 

今年3月20日，东兴证券保荐的大胜达(603687.SH)可转债发行项目公布证监会反馈意见之回复报告。

本是一次普通的可转债发行，却引发关注，原因是意见中直指保荐书制作粗糙，部分陈述“答非所问”，要求保荐机构东兴证券对是否勤勉尽责作出说明。

3月30日，时代周报记者采访了解到，尚无证据表明前述的终止辅导合作是受“点名”事件影响。

东兴证券也回复时代周报记者表示，申报材料“疏忽”只是日常业务范围出现的一个事故，不会对公司经营业务造成重大风险。

有业内人士指出，毋庸置疑，在IPO保持合理节奏的背景下，监管给券商投行敲响了严谨展业的警钟。

截至3月30日收盘，东兴证券收报10.97元，总市值302.55亿元，较去年同期减少75亿元。

材料粗糙保代受罚

华纳药厂公告与东兴证券终止上市辅导合作，让市场聚焦后者的投行业务。

事实上，自去年7月中旬东兴证券辅导该厂 IPO以来，东兴证券先后于去年10月和今年1月，向湖南证监局报送两期辅导工作报告。

截至发稿，东兴证券和华纳药厂都没有进一步解释。

3月20日，前述大胜达回复报告显示，证监会对大胜达申报的可转债申请文件提出9大问题，其中，第9大问题指向申报材料“题文不符”。

证监会要求，“请申请人和保荐机构(东兴证券)全面整改申报材料，并请保荐机构对是否勤勉尽责做出说明”。

对监管点名的“答非所问”和“粗制滥造”两大问题，《回复报告》中东兴证券承认，申报材料制作过程中，项目组撰写部分申报文件时存在一定工作疏忽，导致部分内容未能完全符合标题。

对此，项目组已针对申报材料中出现的问题全面复核检查，并且对相关文件进行通读，对申报材料进行了整改、修订。

东兴证券还表示，对此次可转债发行申请文件差错事项予以高度重视，除对尽职调查过程进行复核并全面整改申报文件外，对相关情况和责任人员也将进行部门通报批评，并根据保荐机构内部规定作出问责追究予以处罚。

据称，处罚结果为对负有直接责任的保荐代表人合计扣罚薪酬8万元，对负有管理责任的团队负责人和投资银行总部部门负责人合计扣罚薪酬3万元，对负有较主要责任的经办人员和负有次要责任的其他项目组成员以及其他相关人员，分别处以数额不等的薪酬扣罚处理。 

投行业务高歌猛进

“投行项目申报材料出现错别字、数字单位等出错并不鲜见，但大胜达可转债申报材料暴露出粗糙问题就不是简单的疏忽，应该说是保代及投行部门严谨度不够，轻了说是态度问题，重了说是内控问题”，3月27日，有上市券商投行负责人向时代周报记者表示。

另有券商人士分析，东兴证券申报材料“粗糙”事件，与其过去两年投行业务高歌猛进有关。

截至目前，东兴证券尚未披露2019年年报，从其半年报可看出，投行业务是公司收入重要来源。

2019年上半年，东兴证券投资银行业务实现营业收入4.46亿元，同比增长35.46%，营业收入占比23.62%。其中，IPO承销金额与承销收入爆发，承销金额27.71亿元，同比增长231.47%，承销收入1.56亿元，同比增长236.12%。 

据中国证券业协会数据， 2017年，东兴证券投行业务营收列行业第19名，2018年升至第13名，及至2019年上半年，列第12名。

不可否认，东兴证券的事后处理比较及时和有力。3月30日，该公司接受时代周报记者采访时表示，此事件其实与IPO项目多、投行人员太忙并不太相关，主要是项目相关负责人人为操作失误的因素，只是偶然事件。

而扣薪，是基于公司制度的惩罚措施，属于事后手段，但惩罚并不能保证今后类似事件不会发生，关键还是要加强事前控制，树立员工风险意识和责任心，通过制度防范把控风险。目前，东兴证券已进行全方面检查整改，加强管理，尤其严格把关审核流程。

从前两次的月度数据看，东兴证券开年平稳。2020年1月和2月，营业收入分别为2.24亿元和2.52亿元，净利润分别为1.05亿元和1.20亿元。

疫情下IPO节奏不乱

多位券商投行人士对时代周报记者表示，因涉及现场检查、现场审核签章、与客户面对面沟通等环节，故疫情期间，投行业务受到不小影响，新业务受到限制，进行中的项目也多往后推延。

“即使如此，投行人员的工作仍需加班加点，一是为赶进度；另一个是项目一直保持在增长水平，行业竞争激烈。”有上市券商投行人士表示。

日前，中国证券业协会发布的证券公司未经审计财务报表显示，2019年，133家证券公司实现营业收入3604.83亿元，净利润1230.95亿元。其中，受市场环境改善、注册制试点改革等影响，行业实现投行业务净收入482.65亿元，同比增长30.46%。 

2020年以来，IPO继续保持常态化。据时代周报记者粗略统计，截至目前，证监会已受理首发企业近420家(未含科创板)，审核的首发申请超过40家(不包括科创板)。上周(3月23—29日)新增IPO申报企业11家。

国信年报表示，2020年，公司将全力打造综合服务型投资银行。继续巩固IPO、再融资等保荐业务优势；紧抓科创板、创业板的业务机会，力推科技型、创新型企业上市。

中信建设和国泰君安在科创板项目上收入颇丰，前者2019年投行业务板块营业收入36.75亿元，同比增长20.56%；后者全力推进科创板项目，同年IPO 承销额同比增长142.5%。

广发证券年报表示，在注册制分步实施的背景下，投行业务将对券商综合服务能力、资本实力、定价能力、研究实力、机构销售能力等方面提出更高要求。