酱油、榨菜、火腿肠新高了！主力突然转向 说好的科技呢？

市场风向变了！3月31日大基金二期的消息也没有点燃科技股的热情，反倒是之前几乎没有卖方推荐的大消费再度领涨两市。

3月31日，沪指微涨0.11%。但股价创历史新高的17只个股中，有多只是大消费龙头股！括海天味业、海大集团、家家悦、安井食品、绝味食品、涪陵榨菜、大参林、新希望、益丰药房等。

牧原股份市值超越海康威视

而另一个值得关注的信号是，牧原股份总市值超越海康威视跃居中小板首位，同时牧原股份也力压A股曾经的猪肉第一股温氏股份，两者市值差距近1000亿元。

分析认为，本次猪周期中牧原股份比温氏股份更加受益。牧原股份长期专注生猪养殖，95%以上的收入来源于生猪养殖，生猪销售利润占到了100%；而温氏股份收入中生猪销售占比60%，其余40%来自肉鸡养殖收入。

单看生猪养殖业务，牧原股份的盈利能力高于温氏股份。2019年在生猪价格上涨的背景下，牧原股份生猪养殖毛利率为37.05%，提高了27个百分点。

板块角度看，从近5个交易日看，农牧、食品、白酒等大消费板块成了主力资金的净买入板块。其中农牧板块近5个交易日净流入超11亿元。

巨丰投顾表示，市场的炒作气氛处在冰点时期。要判断机构资金买了谁，不是难事，最简单的方法就是关注弱势市场中最近创出年内新高的个股。不难看出，资金涌入的行业是农业、食品加工、医药。

而对于食品加工与农业品加工走强的逻辑，巨丰投顾认为，总结起来有三点：

第一，食品与农业是纯内需领域。在特殊的背景下，确定性较高，而且这种解决人类吃饭问题的行业，在经济不稳的局面下更具有抵抗风险的属性。机构资金不断注重逻辑，更看重风险的控制。这是农业加工与食品领域走强的首要逻辑。

第二、粮食的涨价预期。海外卫生事件的发展后期将影响世界粮价的走向。随着感染人数的爆发，未来一段时间世界要被网格化了。多个国家已经开始封城封国，关闭了粮食出口通道。这一举动意味着，如果疫情在短期内得不到控制的话，一些大比例进口粮食的国家，可能面临粮食供应短缺的问题，一旦粮食供应短缺，价格上涨便是必然。这是第二重逻辑。

第三，农业加工与食品领域，在科技领域走强的一段时间里，实现了充分的调整，筹码结构较好，多只白马股也出现了价值投资的洼地。

基于以上三点，农业加工与食品领域具备中线投资的基本面支撑。

消费成公募加仓重点

而某一板块特别强势，肯定离不开主力资金的推动。相比此前备受舆论追捧的芯片、新基建等科技类型个股看，实际上主力已经悄然转向大消费！

光大金工数据显示，截至3月27日，股票型基金、偏股混合型基金平均仓位分别为87.14%和88.55%，环比提升了0.42个百分点和0.59个百分点。在此之前，股票型基金、偏股混合型基金已连续4周减仓。

公募加仓了什么？数据显示，消费板块成为近期基金加仓重点。

有基金经理表示，虽然长期看好科技板块的投资价值，但由于短期涨幅较大估值较贵，已提前进行了减仓，转而布局了一些估值更为合理的消费股。

光大保德信基金大消费研究组组长马鹏飞表示，疫情防控态势向好对消费板块有情绪面的修复作用，中期更看好消费板块内部结构性机会。

北向逆势抄底大消费

而从3月5日A股调整以来，北向资金也重点加仓了大消费领域。不过相比内资，北向资金更青睐医药股。

东方财富Choice数据显示，从3月5日大盘见顶以来，北向资金逆势加仓的个股中，食品股香飘飘排名第二，北向资金逆势增持126万股。

此外大参林、沃森生物、天味食品、药明康德、凯利泰、罗牛山、三诺生物、红旗连锁、博雅生物等9只大消费领域个股也获得北向资金的逆势加仓，而其中医药股居多。

招商基金投资四部总监贾成东则认为，近期A股受海外市场影响发生波动，但中国经济的基本面并没有发生太大变化。对A股而言，此前被错杀的个股，其价值正在逐渐凸显。后市更加看好受益于内需加码和复工进程加快的行业和个股。随着疫情影响逐渐消退，消费、医药或重新成为市场主角。

消费股怎么选？

金鹰基金研究部副总经理倪超则提醒投资者，这次买大消费和以往有点不同。

倪超认为，过去关注比较多的可选消费品，如白酒、家居等，一方面受疫情影响，短期消费需求下降；另一方面，更长期地看，由于国内外经济的不确定性，居民收入预期下降，可能会对可选消费品产生一定的影响。

而此次最好选必选消费品。代表性公司有商超，包括养殖里面的猪肉，又比如速冻食品、调味品等公司。

另一类必须消费品就是医药行业里行业景气度正在往上走的行业，代表性行业为特色原料行业，其本身受于行业供给优化带来的行业机会，受益于一致性评价带来的从特色原料到制剂一体化的转型，增加了产业规模，公司业务规模得到提升的机会。这些都是短期内行业景气度比较好的行业。

宝盈基金认为，参照2003年SARS疫情期间行情演进情况，消费短期受压制后，催生出在线购物等消费新模式，在疫情缓和后就会释放消费需求弹性，被压制的需求反弹叠加常态需求，共同带动消费行业迎来显著增长。当前国内疫情防控态势不断向好。整体来看，一季度业绩波动对全年消费行业的影响在可控范围。

据景林内部调研发现，近期国内外卖行业的接单量已经修复至70%，4月初数据可能实现同比正增长；另一方面，今年一家头部电商平台的女神节活动成交总额超过了去年同期，销售能力相当突出，这显示国内消费正在快速复苏。

从估值来看，宝盈基金认为，海外疫情蔓延对全球产业链影响较大。关注度较高的电子和计算机板块估值已接近历史高位。相较而言，部分消费股核心标的估值处于30倍以内区间，龙头消费股的估值优势明显。