“去通道”背景下 融资类信托规模猛增

　　2018年以来，信托业“去通道”效果显著，然而监管“按下了葫芦起了瓢”，融资类信托业务体量反而迅猛增长。信托业协会统计的数据显示，截至2019年第四季度，融资类信托规模为5.83万亿元，同比增加34.17%。为了提前规避风险，近期有业内人士称，监管要求压降具有影子银行特征的信托融资业务，并制订融资类信托压缩计划。

　　融资类信托主要指的就是信托贷款业务，是指将受托资金（或资产）以融资（如贷款、融资租赁等）的方式借给资金（或资产）需求方。主要为信托公司集合资金信托贷款业务，如房地产信托贷款、政信类信托贷款、工商企业类信托贷款等。由于带有一定“影子银行”特征，融资类信托潜藏一定风险。比如，资产端不够优质以及隐藏的刚兑和兜底行为，容易将风险传导至金融机构自身，从而引发系统性风险。

　　在日益严厉的“去通道”监管环境下，融资类信托开始“抬头”。信托业协会统计的数据显示，截至2019年第四季度，融资类信托规模为5.83万亿元，较上一季度末增加约5600亿元，环比增加10.60%，较2018年末增加1.49万亿元，同比增加34.17%。与此同时，信托的风险资产率大幅增加。2017年之前，信托风险资产率虽有波动，但多数时候维持在0.8%以下，2018年小幅上升至0.98%，2019年末则大幅升至2.67%。与此相对应的是信托产品的频繁爆雷，就类别来看，其中多为融资类信托，主要涉及工商企业类贷款、基础设施类贷款等。

　　去年底，有接近监管人士称，融资类信托规模过大、占比过高，下一步将加强融资类信托规模和比例的监管控制。在2019年底召开的中国信托业年会上，银保监会副主席黄洪明确指出，信托公司现行的融资类业务模式混淆了直接融资与间接融资的界限；异化了信托计划，产生了“刚性兑付”；扰乱了市场氛围，形成了“声誉风险悖论”，使投资者教育走向了相反，最终扰乱了金融市场乃至社会稳定。

　　具体来看，当前融资类业务的风险主要表现在信托资产的次优性、信托公司风控管理的相对粗放性和信托业抗风险能力的相对薄弱性。其核心在于，信托公司风险管理能力与业务结构和业务增速不匹配。“下一步，各银保监局及信托公司要强化融资类信托业务风险防范。”黄洪当时表示。

　　对于此次压降融资类信托规模，北京某信托人士称，逐步压降是近几年确定的大趋势，尤其是监管对套利的，基本属于“零容忍”，几乎所有信托公司都有压降的空间，这样资产质量才能进一步压实，长期来看，有利于行业长远发展。