平均产品收益率跌破8%！金融类集合信托逆袭

　　来源：中 证 网、用 益 信 托 网、证 券 时 报

　　用益金融信托研究院最新发布的数据显示，2020年一季度，集合信托发行市场上，金融类集合信托规模为1848.53亿元，占比位列第一，为28.79%；基础产业类次之，规模为1788.66亿元；房地产类集合信托规模为1680.24亿元，位居第三；工商企业类最少，规模仅930.79亿元。

　　分析人士称，金融类产品受疫情影响较小，加之股债市场的良好表现预期，为金融类产品的募集提供了助力。预计今年投向证券市场的信托资金占比仍有上升的空间。

　　集合信托产品收益率方面，今年一季度集合信托产品的平均预期收益率继续下行，但下滑趋势有所减缓。

　　用益信托数据显示，截至4月3日，四季度发行的集合信托产品平均预期收益率为7.86%，环比减少0.05个百分点。自2019年以来，集合信托产品的收益下滑还在持续，目前产品收益已下滑至8%以下，但收益下滑的趋势较上一季度有所缓解。

　　投资者信心有所恢复

　　据用益金融信托研究院统计，一季度集合信托发行规模为6420.06亿元，环比下降12.42%；尽管金融类集合信托发行规模较2019年四季度而言也有所下滑，但下降幅度仅为4.75%。

　　某大型信托人士介绍，金融类信托是以证券投资为主的产品，证券投资又主要投向股票、债券等金融市场，与市场的走势息息相关。金融类信托规模占比跃居第一，某种程度上反映了投资者对市场的看好。

　　资深信托研究员袁吉伟表示：“至少三月中旬之前，投资者热情还是很高，主要指标就是公募基金发行情况，出现了很多爆款产品。随着全球疫情持续发酵，投资者热情有所降温，但国内市场依然韧性较强。”

　　加码布局证券投资信托

　　“事实上，从2019年下半年开始，金融类信托就逐渐呈现增长态势。”上述大型信托人士表示。他认为，金融类信托的增长有多方面的原因：一是证券市场尤其是股债市场的火热，信托公司的TOF（基金中的信托）产品规模走高；二是信托公司正在加大对消费金融业务的开发，逐渐改变只充当资金通道的角色；三是现金管理类等短期产品增加，丰富了信托公司的产品线，提高了客户黏性。

　　“融资类信托业务或将进一步受限，信托公司纷纷发力证券投资信托作为转型方向。”某信托业研究员提到。

　　中诚信托认为，在资管新规和其他监管政策的标准化、净值化的导向下，证券投资信托已经成为信托公司现阶段展业的战略方向之一。多家信托公司已经加快主动提升自主投资管理能力的步伐，包括投研团队的建设、投研管理水平的提升，并提供与之相适应的考核激励机制等制度保障。推动行业证券投资信托从“通道化”向“平台化”提升。

　　金融类信托或将延续增势

　　展望未来，多位信托人士认为，今年金融类信托规模可能延续增长态势。

　　上述人士表示，今年上半年，受疫情影响，工商企业经营情况可能受到影响，基建项目和房地产的生产活动短期无法恢复正常，此类投资相对受限。而与此同时，信托资金投向金融市场的优势将会凸显。

　　市场人士认为，A股见底的三大信号逐渐明确，在全球资金再配置中的价值也逐步得到认可。一是外部信号，全球“美元荒”的流动性风险缓解，风险资产定价机制修复，市场从恐慌期切入冷静期；二是国内流动性信号，北向资金恢复净流入，产业资本回购和增持日益频繁；三是政策信号，货币、财政等一揽子政策落地提速，A股上行的拐点将至。对于债市而言，短端流动性宽松环境继续持续，债市仍处于牛市环境。

　　国家金融与发展实验室主任曾刚表示，一方面，得益于证券市场改革的不断推进；另一方面，要转型为真正意义上的资管机构，信托公司需要主动提升证券投资能力。预计投向证券市场的信托资金占比在未来仍有上升的空间。

责任编辑：唐婧