私募埋伏等待二次点火:美科技股强劲反弹 A股映射机会有多大？

美股科技股近段时间再度狂欢！

在经历了3月中上旬的罕见多轮熔断重挫后，美股3月末企稳反弹，科技龙头股也展开了一轮极为犀利的升势，多只明星股更在短时间内股价翻倍或刷新历史新高。

　　多家私募表示，从个股映射及行业趋势等角度来看，A股相关个股短中期有望补涨。成长确定性、现金流状况、科技含量、商业模式、行业景气度等因素成为其优选科技股的关键标准。

　　美科技股再现主升行情

　　3月下旬以来，美国股市在经过一轮史上一轮罕见的暴跌之后持续震荡拉涨，美股三大股指更飞速进入“技术性牛市”。作为本轮美股多头大举反扑的一大关键驱动力量，多只科技龙头股走出了一轮超出预期的主升行情。

　　其中，奈飞公司、亚马逊等个股刷新历史新高。其中，电商巨头亚马逊总市值一度突破1.2万亿美元。

　　2月初以来亚马逊日K线

　　来源：Wind

　　而流媒体电视巨头奈飞公司，则由于用户增长的乐观前景，被高盛、伯恩斯坦、富国银行等国际投行多次上调目标价。

　　2月初以来奈飞公司日K线

　　来源：Wind

　　与此同时，人气股特斯拉，则自底部快速翻倍。该股股价在市场重挫期间“股价四折”，以及底部反弹“一个月翻倍”的表现，可谓“技惊四座”。

　　2月初以来特斯拉日K线

　　来源：Wind

　　与此同时，苹果、微软、因特尔、英伟达等A股投资者耳熟能详的一些科技龙头企业，也在近期录得40%左右的涨幅。

　　Wind统计数据显示，自3月23日美股三大股指见底以来，仅以纳斯达克市场为例，纳斯达克100指数成分股中涨幅最大的前20位个股，就有半数（10只）来自于信息技术板块，显著超越医疗保健板块。

　　纳斯达克100指数成分股涨幅前20

　　A股科技板块有补涨机会

　　对于近期美股龙头科技股的整体表现，泊通投资董事长卢洋认为，三大因素驱动了相关个股近期的报复性上涨。

　　第一，相关细分领域的科技，是未来全球产业发展的大方向。疫情加剧了大众在生产生活、娱乐消费等方面的线上化进程。

　　第二，本次美国股灾的本质，主要是上市公司和政府的高杠杆，而互联网公司属于轻资产运作模式，并不存在高杠杆问题，前期下跌更多属于错杀。

　　第三，美联储货币宽松加剧了流动性泛滥预期，而互联网等科技巨头公司，则成为了大量投资者普遍青睐的长期核心资产。

　　卢洋认为，上述相关驱动因素，中国和美国、乃至全球在很大程度上也是异曲同工。由此，国内互联网龙头企业和更加注重研发和设计的科技企业，以及一些对应近期美股强势科技股的行业及优质个股，有望出现补涨机会。

　　玖鹏资产表示，以创业板为代表的A股科技股和成长股牛市可能已经启动。此前A股科技板块多只5倍股、10倍股的出现，在一定程度上就是行情启动的先兆。3月以来科技股的回调，更多只是被突发的疫情暂时打断，本轮科技股牛市有望持续2到3年。

　　曾重仓介入科技板块的星石投资CEO杨玲表示，科技股大部分属于成长股，而成长股的一大特点就是股价的高波动。当市场预期较好的时期，科技股的上涨速度往往会非常快。整体而言，A股市场本轮3-5年的科技股长期牛市已经开启，上行趋势依旧明确。

　　五大维度成科技股择股标准

　　在当前科技股板块的择股标准方面，卢洋表示，科技股的估值提升和股价上涨，在很大程度上可能并不体现在成长的速度，而是“成长的确定性”。

　　具体到财务指标方面，重资产的制造类科技企业，可能在资本开支等方面遇到成长难题，这些情况在过往一些TMT龙头公司上都曾经出现过。从这个角度上来看，现金流量表更好的高科技公司，可能会有更大的股价上涨潜力。

　　杨玲指出，科技股投资，不仅要了解科技股股价波动特点，还应该注意其他两个重要方面，即真正的科技含量以及未来的应用前景和商业模式。

　　于翼资产表示，在中国经济转型发展从“投资驱动”转向“创新驱动”的过程中，高科技板块将迎来新的“估值锚”，其中各细分行业的景气度，将成为影响科技股估值的一大关键因素。在此背景下，云计算、消费电子、安防、半导体、5G等短期景气度见底的科技细分行业，未来一段时间仍有望迎来新一轮估值提升行情。