中国私募股权市场疫情后或将迎来机遇

“过去9年，中国私募股权市场迅速崛起，是亚太区取得巨大成功的市场之一。但是现在，投资者察觉到市场正在遭受振荡冲击，我们在2003年非典暴发时曾观察到类似的情况。”贝恩公司全球合伙人、本报告联合作者李承欢表示：“非典疫情过后，投资活动在2003年第四季度开始反弹，尤其是受防疫隔离影响较大的行业的交易数量显著上升。因此，我们有理由相信随着新冠肺炎疫情结束，未来市场仍有各种战略机遇。”

报告显示，今年1~3月，中国私募股权市场交易金额和数量较2019年同期分别下降了55%和7%。由于相关隔离措施可能持续至少至4月底，因此市场萎缩带来的影响将延续至第二季度，对出行和工作效率的整体损伤亦然。基于上述影响，贝恩公司预计，今年上半年的交易数量和金额与2019年同期相比会出现大幅度下降：今年整年交易数量与已经处于低位的2019年相比将下降约1%~5%，交易金额则下降约15%~25%。

对标非典疫情过后，中国私募股权市场的反弹动力来源于受影响最大的几个行业融资需求不断提升，加之延迟交易和新交易重合。贝恩公司认为，新冠肺炎疫情后的市场情况亦是如此，意味着今年下半年的市场行情相对乐观：伴随上半年延迟的交易逐渐恢复，越来越多的企业因现金流压力产生融资需求，市场将迎来反弹。

“尽管中国市场遭受不利影响，但从当前趋势来看，各行各业相继恢复，经济活动严重下滑不会持续太久。”贝恩公司全球合伙人、本报告联合作者周浩表示：“投资者仍应持续专注于如何在疫情之后成功破局。”

基于消费行为的不同变化趋势，贝恩公司总结了6种类型及代表行业：

一是短期受创、长期发展受阻的行业，如部分传统零售商；二是短期受损，随着整体经济企稳相应恢复的行业，如餐饮服务、快递、物流、交通运输、酒店和旅游业、传统零售和商业地产等；三是短期需求被压抑，未来将迎来报复性消费、促进反弹的行业，如服装和美妆、酒精饮料、家用电器等；四是短期需求激增、长期将下滑的行业，如个人电脑和显示器告示；五是短期需求激增、长期回归到疫前水平的行业，如杂货和日用品、包装食品等；六是短期获利、投资者将密切跟踪特定垂直行业中可能发生的结构性变化的行业，如数字医疗、互联网保险、线上娱乐、电商和远程通讯工具等。

报告强调指出，被投企业的CEO应积极采取行动以应对可能变局，包括以客户为中心、保护收入、稳定运营、降本等。同时增强数字化思维，并在当前的宏观经济下缜密规划，了解市场，实现逆势前行。