但斌翟敬勇同期发声:私募大佬观点一人“向左“一人“向右“

　　但斌翟敬勇同期发声，私募大佬观点一人“向左”一人“向右”

　　资本深潜号

　　同样坚持“价值投资”的他们，对新基建这块的态度却截然不同。

　　话不多说，赶紧上干货：

　　翟敬勇：看好“科技兴国+科技创新”

　　翟敬勇表示，A股接下来的行情会超出大家的想象，主要看好以“科技兴国+科技创新驱动”的板块，具体来说：

　　第一、新能源。产业政策推进新能源汽车进入快车道，2019年全国新能源汽车销量占比仅有4.6%，根据工信部最新版的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》征求意见稿，2025年新能源汽车销量占比要求达到25%，2030年要求达到30%，新能源汽车行业蕴藏着5倍以上空间。从全球来看，新能源汽车的增长空间也比较广阔。

　　与此同时，特斯拉国产化成为国内新能源汽车发展的重要催化剂，特斯拉在中国的火爆将会加速中国新能源汽车的产业进程。

　　第二、半导体。新设立的科创板优先鼓励半导体公司上市，半导体产业发展受到政策的极大支持。国家集成电路产业基金二期扩大投入，进一步加大对半导体公司的扶持力度。未来各行业软硬件的国产化替代将会成为中国科技产业的确定性机会。

　　第三、生物医药。疫情过后，国家必将加大生物医药方向的财政投入力度，加速医院的基础设施建设，补起国内医疗资源方面的短板，实现医疗器械的国产替代，推动和支持生物制药行业的发展。生物制药、医疗器械、医疗服务、在线医疗等领域迎来了历史的发展机遇，将会为投资人带来十年十倍的投资机遇。

　　第四、新消费。过去讲消费的代表可能是耳熟能详的白酒、调味品等，但传统的消费品赛道大多已经成熟。在未来，我们应该聚焦在由科技发展所引领的各种新型消费产品、消费模式。比如，在过去的两年引领耳机变革的苹果Airpods耳机、在目前争议还颇大的电子烟；又比如，无人配送、无人零售以及直播零售等等。未来在科技不断进步革新的背景下，传统的消费习惯注定会被颠覆。

　　第五、5G、新基建。4月20日，国家发改委首次明确了中国“新基建”范围，这也是大家所熟悉的。

　　但斌：更加看好老基建

　　值得关注的是，与翟敬勇提到的新基建形成鲜明对比的是，但斌却说，没有投资新基建，倒是看好老基建。

　　具体而言，但斌表示，看好的方向主要有三个：第一，疫情孕育的新经济结构变化的板块。

　　比如在线教育、在线办公、云游戏，都是非常好的方向。虽然过去我们也配置这些方向，但是我们配置不是因为这次疫情，而是从5G行业配置的角度出发。很多人看好5G，是配置硬件软件，而我们看好5G主要是看好与内容相关的板块。

　　第二，够穿越周期的硬资产。比如，化妆品、医药品、软饮料、烟草、教育、设计加工、特殊化学品，计算机软件、半导体以及白酒，这些硬资产它们是可以穿越周期变化的。

　　第三，绩优老基建公司。东方港湾主要是自下而上地选择一些比较确定的行业，比如我们没有投资与新基建相关的企业，因为这个板块估值比较高。在老基建当中，比如像业绩增长非常好的公司，我们会配一些，因为估值比较低的。

　　此外，但斌表示，“我认为，疫情是短期的冲击，所以这次我们并没有去做特别的风控，我们仓位一直是满仓的。唯一的做法就是调仓到更确定的行业和公司里面。仓位没有因为疫情有任何的变化，都是在满仓操作的。

　　再融资新规出台后，很多机构在布局，而且新三板最近也比较热。

　　但是，在二级市场里面，除非是我们非常看好的企业我们才会定增，我们不会因为定增而去定增，不会为了套利而去套利。对于新三板的态度也是如此。所以我们对新三板没有太多的关注。”

　　最坏的时期已经过去

　　不过，对于接下来的行情，但斌和翟敬勇都是坚定看好的。

　　翟敬勇认为，A股最坏的情况已经过去。他在路演中表示，今年市场已经经历了两波大的风险。第一波，是原油价格的下跌，这给很多实体企业造成比较大的伤害，很多实体公司都面临消化库存的问题。

　　第二波，美股的大跌。2008年以后全球市场是风平浪静的，“风平浪静”带来的是信用和杠杆，最后美联储使出了无限QE。我们未来会面临的情况是，经济不好，但是钱非常多。

　　另外一点比较担忧的是，因为杠杆的危机，会促使海外金融机构出现破产。但从无限QE来看，这一次的冲击波会比2008年会少得多。

　　每一个危机实际上都是财富的重新分配，事实上，在这次疫情的财富分配上，资本市场已经已经做出了选择：第一，生物制造；第二，中国的消费市场。第三，互联网。此外，国家还在培育新的消费领域，比如新能源汽车，半导体和5G相关的应用。

　　因此，在这发展过程中，未来最大风险主要是在投资公司的风险，大的系统风险（最恐慌的时期）已经过去了。

　　至于但斌，截至发稿前，从他的微博中并不难感受到他对股市的乐观态度。

　　本期责任编辑 陈嘉懿

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