云南信托遭监管处罚余波：助贷合作被光大信托紧急叫停

“去年我们对接了光大信托的资金，今年这个项目已经过会了，我们在等尽调。没想到没等来尽调，却等来了退回通知……”

近日，据知情人士表示，光大信托突然收紧与桔子分期在资产端的合作，而给出的口径是“行业环境紧张”。

事实上，消金界了解到，近期已有多家资方收紧了与中小型助贷平台的合作。

靠校园分期起家，累计发放贷款90亿元

企查查信息显示，桔子分期的运营主体北京桔子分期电子商务有限公司，成立于2015年9月，由辽宁自贸试验区（营口片区）桔子数字科技有限公司全资控股，实际控制及最终受益人史孝东。其中，2017年获得盈富通基金4000万元融资。

消金界了解到，桔子分期靠校园分期业务起家，依托“校园贷”这一行业风口，公司内部很早就孵化了现金贷项目。

来自桔子分期的一位前员工表示，早在2014、2015年，公司就推出了“零钱花”等贷款产品，当时的资金来源为海航旅游集团旗下易生小贷、海尔消费金融、东方资产旗下邦信小贷，额度只有几千元。

值得注意的是，此前桔子分期曾对接了很多P2P网贷平台的资金。泰然金融为其资金方之一，曾拟赴美上市，如今由于涉嫌吸收非法吸收存款已被立案。

在2015年校园分期的排行榜单上，桔子分期位居第九名。

2017年开始，国家明确“取缔校园贷款业务，桔子分期也多次调整策略，在“场景为王”的浪潮下，先后推出旅游分期、租房分期、健身分期、车主白条等，并推出专注于小微企业短期资金周转服务的店付和专注于智能化IT解决方案的小桔汇金，但这些项目大多不了了之。

多次转型之后的桔子分期，目前以“场景导购+品牌入驻+爆款特卖+全场免息”的分期购物运营模式，为23-50岁的年轻用户，尤其是女性用户，提供3C数码、手表、轻奢箱包等消费性商品或线下场景的分期消费服务。

据其APP首页显示，平台推出199/年的桔享PLUS年卡；此外，“桔子借款”可提供最高额度5万元的贷款产品，并全部由正规金融机构放款。

相关资料显示，截至2019年5月，桔子分期累计发放贷款35.5亿元，贷款余额10亿元，月均发放贷款2.7亿元。

最新数据显示，截至2020年3月，桔子分期总累计发放贷款90亿元，其中商城分期55亿元，现金贷35亿元，总体贷款余额31亿元。其中3月实现商城放款1.8亿元，现金贷4.9亿元，预计单月实现新增10亿元。

对接大多数持牌消金资金

与光大信托合作被紧急叫停

通过自建商城、再针对白名单用户，开展消费贷款和分期服务。整体来看，桔子分期的业务模式符合现金贷的业务逻辑，前期也得到了很多资方的青睐。

消金界了解到，桔子分期的资金来源较多，包括盛银、海尔、金美信、河北幸福、中原、锦程、北银、长银、包银、中信消金等绝大多数持牌消费金融公司和城商行。

此外，桔子分期还对接了包括渤海信托、光大信托、山东信托、云南信托在内的信托资金。

也有资方对此表示，“风控觉得（桔子分期）容易跟校园贷沾边，处于这样的顾虑，最终没有合作。”

在助贷模式中，桔子分期提供导流服务，平台对用户提供筛选及基本的风控，并通过担保公司对风险进行兜底；资方进行终审，最终收取12%左右的固定成本。

这样算来，除去资金成本、风险坏账成本以及运营成本，桔子分期所剩的利润实属有限。

就在近期，云南信托存在违规将授信、风控外包，发放过高利率贷款和作为信托通道变相为无金融资质的机构发放贷款等多项不合规问题，被云南银保监重点关注、依法采取监管措施和责令整改。这使得资方更为谨慎。

这一模式背后的风险，如今正在被监管察觉。

“去年我们对接了光大信托的资金，今年这个项目已经过会了，我们在等尽调。没想到没等来尽调，却等来了退回通知……”

据知情人士表示，近日光大信托突然收紧与桔子分期在资产端的合作，而给出的口径是“最近行业环境紧张”。

事实上，消金界了解到，已有多家资方收紧了与中小型助贷平台的合作。

消金界发现，桔子分期近期对外全面推出其子品牌“桔子数科”。同蚂蚁金服、京东金融一样，桔子分期也在强调自己的科技属性、平台定位。

然而其风控能力却有待考验。一位桔子分期的合作方表示，由于近期逾期率上升，已经觉察出了其中的风险，切换成表外放款。

电商助贷模式有待考验

纵观当下电商分期平台，花呗和白条依托淘宝和京东两大商城，占据绝对性优势。此外，除了位居第一梯队的分期乐、360金融，而趣店、玖富等也都在争先搭建自己的电商平台。

消金界此前报道，中邮、金美信、幸福消金等持牌消费金融机构都搭建了线上商城，某消金的线上分期商城也在筹备之中（想知道究竟是哪家持牌机构，请关注“消金界”，后台回复“桔子”）。而招联、海尔、马上消金等较早布局了线上商城，均已推出会员制。

就在近日，消金界了解到，恒昌也在进军电商分期，其分期购物商城“恒易购”已上线，并开始了招聘工作。

“我们自己在搭商城，初期是商城的分期，后期我们的在线分期产品会整体封装、然后外接到其他产品内。”来自恒昌内部的人员向消金界表示。

在资金来源方面，前期恒昌商城主要通过自有资金来做，外部资金比例较低。

通过搭建线上电商平台，这些机构希望能够开拓场景，积累客户和数据。然而，这也可能仅仅是被动转型。

如今，桔子分期、佰仟、奢分期等处于第二梯队的玩家，正在进行一场流量的厮杀。未来谁能争抢更多用户，积累足够的资产厚度，谁才能够站稳脚跟。

消金界发现，此前桔子分期曾通过榕树贷款、通联支付旗下小通生活等平台导流，当下桔子分期正在一面找资金，一面积极寻求外部流量合作。

搭建电商平台本就是一件重资产的事情。此前据媒体报道，爱上街、小黑鱼、水象优品等都已停止金融相关业务，唯品花也被大面积停用。

或许对于用户来说，先商城、后金融更顺理成章，这个顺序本就不能颠倒。

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