业绩承压不改乐观预期 百亿级私募仓位创历史新高

3月以来一直高呼“逆向投资”、“好资产已跌出性价比”的百亿级私募到底加仓了没有?最新的数据给出了答案，尽管一季度投资收益率整体表现不佳，但截至4月10日，百亿级私募仓位高达九成以上，创出历史新高。

百亿级私募业绩承压

今年一季度A股市场宽幅震荡，百亿级私募也未能独善其身。

据私募排排网统计，截至3月底，国内共有40家私募跻身百亿级梯队。从收益来看，有净值更新的33家百亿级私募一季度平均亏损1.95%，其中14家百亿级私募一季度获得正收益，以固收策略为主的百亿级私募在一季度也出现亏损。

具体来看，备受市场关注的股票策略百亿级私募跌幅较高，一季度平均亏损2.29%，有19家私募亏损。量化百亿级私募表现较好，明汯投资、宁波幻方量化、幻方量化、九坤投资、灵均投资等5家私募一季度平均收益全部为正。

“市场出现过热或者过冷的情况时，股票多头的百亿级私募是有一定业绩压力的，因为在市场涨幅太大时，大概率会减仓或抛掉估值过高的股票，短期结果可能就是产品收益率不够亮眼。而市场大跌时，虽然收益会出现回撤，但却是买入好资产的重要时机。”沪上一百亿级私募人士表示。

仓位创出历史新高

尽管旗下产品收益普遍出现回撤，但百亿级私募入市热情却持续高涨。

私募排排网组合大师监测数据显示，截至4月10日，股票私募仓位指数为69.95%，环比整体减仓了3.57个百分点，仓位超过八成的私募占比低于50%。分规模来看，20亿元规模私募减仓意愿最强，环比减仓13.1个百分点。

值得注意的是，百亿级私募不但不减仓，反而逆向大幅加仓9.28个百分点，仓位高达90.55%，创出历史新高，其中九成百亿级私募仓位在八成以上。

私募排排网资深研究员刘有华分析称，百亿级私募遵循价值和逆向投资理念，目标在于长期投资。“据悉，百亿级私募目前普遍认为，明年经济大概率会有大幅反弹，根据市场经验，股市往往会领先于经济数据走出低谷，而且目前A股估值也在相对底部位置。3月以来的市场调整，使得很多优质公司跌出了安全边际，这正好为百亿级私募接下来的加仓提供了非常好的机会，所以它们在4月的加仓动作更加明显。”

高毅资产首席投资官邓晓峰表示，尽管中国资本市场存在短期压力，但这对投资人来说反而是非常好的投资窗口，往往更容易辨别出谁是真正赢家，应寻找短期受损但长期竞争力反而提高的公司。

具体到投资方向，星石投资CEO杨玲认为，科技股已经开启了3年至5年的长期牛市。中期来看，在海外疫情蔓延及国内经济面临一定下行压力的背景下，逆周期调节政策有望加码，受益于内需修复的消费和周期板块的景气度也有望提升，A股投资机会将从科技股“一枝独秀”转向科技股、周期股和消费股“全面开花”。