银华基金：银华尊和养老三大投资策略体系，力求实现长期增值

【养老学堂】银华尊和养老三大投资策略体系，力求实现长期增值和总收益的最大化!

养老资产对安全性和收益性都具有较高要求

那么，时下被讨论最多的养老目标基金

将如何实现这一点?

首先，设定严格的投资目标：

在长期战略目标资产配置框架下，通过实现当期资产收益的最大化，力求实现基金资产的长期增值和总收益最大化。

其次，投资策略以及风控是重中之重。

以银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金(006305)为例，它通过三大策略来构建投资组合：资产配置策略、调整策略以及风险控制策略。

这三大策略就像是一个乐队的主旋律、和弦和指挥，互相配合和运转，共同服务于2035年附近退休的投资者，为他们提供一站式养老资产管理。

资产配置是主旋律

资产配置策略是该基金的主旋律，是策略体系中最核心最基础的部分，策略体系中的其他部分是在资产配置策略的基础上运行的。

银华尊和养老基金的大类资产配置的关键

就是按照下滑曲线(Glide Path)进行调整

所谓下滑曲线，是描述基金中权益类资产配置比例随时间而变化的曲线，下滑曲线在趋势上是长期下降的。

这是因为，随着投资者年纪的增长，投资的风险偏好逐渐降低，因此高风险资产配置减少，低风险资产配置增加。该基金的目标日期是2035年，2020年距离2035年12月31日剩余15年时，投资于权益资产的比例合计不超过60%;此后权益类资产占比逐渐降低。

预设下滑曲线图

备注：基金管理人可以对下滑曲线进行调整，实际投资与预设的下滑曲线可能存在差异。

说起来很简单

随着人的年纪增长

股票越卖越少，债券越买越多嘛!

但实际模型要比这复杂的多

该基金下滑曲线的理论体系是由投资者风险承受能力的时变性理论、人力资本理论与风险预算下的大类资产配置理论组合而成的，通过最优化方法得到各类资产当期的最优配置比例。可以说，一个完美的下滑曲线模型背后，融合了投研团队的太多的专业能力和汗水。

调整策略是和弦

调整策略相当于和弦部分，根据周围的宏观环境、市场情绪变化进行调整，使得主旋律变得更加和谐。

好的投资组合是视环境变化而变化

是需要维护的

横跨几十年的养老投资更是如此

银华尊和养老基金的调整策略包括

短期战术性调整和基金组合的再平衡

短期战术性调整的核心，其实是基本面分析。比如：评估标的价格是否还具有吸引力;分析货币政策、经济增长、通胀等对资产价格的影响;分析资产的历史价格轨迹，衡量对未来收益的影响等等。综合结果，战术性地决定是否短期超配或低配某类资产，主动调整持仓适应市场环境，保持大类资产配置框架结构的稳定。

基金组合的再平衡，是指在基金运作期间持续检视资产配置、投资标的业绩表现以及权重的变化，对基金进行再平衡。由于市场波动、流动性紧张或者其他一些原因，基金的资产配置、目标权重，或者其他风险控制指标可能短期偏离设定的目标，基金经理需要充分发挥主观能动性，将它拉回轨道。

风险控制策略是指挥

风险控制策略相当于乐队的指挥，贯穿整个策略体系，是策略体系正常运行的保障，一旦主旋律或和弦偏离乐谱，则需要指挥来引导其回到正轨。

对于银华尊和养老基金来说，风险控制策略贯穿该基金资产配置方案设计、日常运行、配置策略调整的全过程。

首先

基金资产配置策略的设计是以风险控制为核心展开的。在确定大类资产配置方案和子类资产配置方案时，该基金采用了风险预算模型，以期对风险进行精确管理。

其次

在基金的运作过程中，除了波动率指标外，还会引入VaR和最大回撤等常用风险度量指标对组合的风险进行严格而全面的监控。

再次

当组合的实际风险偏离下滑曲线设计中使用的风险目标时，会通过调整风险资产(包括股票及商品等)的风险暴露对基金进行再平衡或实施其他调整策略，以期符合策略的投资目标。

此外，银华基金完整的公司风险管理组织架构以及完善的基金风险控制机制也为银华尊和养老目标日期2035提供了保障。

规划养老投资理财，不是一件容易的事情，但该基金的三大投资策略体系，让我们看到了专业的力量。银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)，将在建行各大网点盛大首发，欢迎来约!